SHANGHAI, 18 Juli (SMM) -
Tembaga
Pasar Berjangka: Pada malam hari, tembaga LME dibuka pada harga $9.606,5/mt, awalnya mencapai level terendah $9.597/mt, kemudian berfluktuasi naik dalam kisaran tertentu, dan akhirnya ditutup pada harga $9.678/mt, naik 0,43%, dengan volume perdagangan mencapai 11.000 lot dan posisi terbuka mencapai 268.000 lot. Pada malam hari, kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan mencapai level terendah 77.800 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik, mendekati level tertinggi 78.310 yuan/mt sebelum sedikit turun dan ditutup pada 78.260 yuan/mt, naik 0,46%, dengan volume perdagangan mencapai 19.000 lot dan posisi terbuka mencapai 151.000 lot.
Harga: Di sisi makro, Departemen Perdagangan AS melaporkan pada Kamis bahwa penjualan ritel Juni, yang sering disebut sebagai "data teror", tumbuh 0,6% secara bulanan, bangkit kembali dari penurunan tajam 0,9% pada Mei dan secara signifikan melampaui ekspektasi pasar pertumbuhan 0,1%. Karena dampak tarif mulai memengaruhi harga konsumen, pejabat Fed AS tetap terpecah mengenai penurunan suku bunga. Selain itu, Thailand mengumumkan rencana untuk membebaskan 90% barang AS dari tarif, sementara Uni Eropa mengusulkan tarif layanan baru dan kontrol ekspor terhadap AS, yang menunjukkan ketidakpastian makro yang berlanjut. Di sisi penawaran, tembaga berkualitas standar masih langka, dengan beberapa pasokan tembaga berkualitas tinggi diisi kembali, sementara tembaga SX-EW tetap ketat. Di sisi permintaan, pemasok mempertahankan premi tinggi pada hari itu, tetapi penurunan harga tembaga SHFE di awal hari meredam sentimen pasar, dengan pembeli hilir tetap berhati-hati dan aktivitas pengadaan yang rendah. Di sisi persediaan, hingga Kamis 17 Juli, survei SMM menunjukkan bahwa persediaan tembaga di wilayah utama Tiongkok turun sebesar 4.300 mt dari hari Senin menjadi 143.300 mt, turun 400 mt secara mingguan dari Kamis sebelumnya, mengakhiri dua minggu berturut-turut kenaikan. Di sisi harga, faktor-faktor makro dan fundamental yang bearish saat ini menunjukkan bahwa harga tembaga mungkin terus menghadapi tekanan naik hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 20.400 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.545 yuan/mt, level terendah 20.380 yuan/mt, dan ditutup pada harga 20.520 yuan/mt. Volume perdagangan mencapai 58.900 lot, dan posisi terbuka mencapai 274.000 lot. Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium LME dibuka pada harga $2.573,5/mt, dengan level tertinggi $2.590/mt, level terendah $2.558/mt, dan ditutup pada harga $2.589/mt.
Ringkasan: Secara makro, sentimen domestik yang menguntungkan masih berlanjut. Pasar luar negeri saat ini sedang bergelut dengan negosiasi tarif dan rumor perubahan personel, yang menyebabkan naik turunnya selera risiko. Dari sisi fundamental, kebijakan penggantian kapasitas mempercepat pengoperasian proyek aluminium hidroelektrik Yunnan. Namun, karena industri ini berada dalam musim sepi, pelepasan pasokan baru akan semakin memperburuk ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, sehingga memberikan tekanan pada harga aluminium. Dari sisi biaya, pasar spot alumina memperkirakan pengiriman dan penyimpanan yang lebih kuat, sehingga harga berjangka mundur dari kenaikan sebelumnya. Namun, likuiditas pasar spot masih ketat, dan harga spot lambat untuk mengikuti penurunan tersebut. Oleh karena itu, dukungan biaya alumina untuk aluminium belum secara signifikan melemah, dengan dampak jangka pendek yang terbatas pada biaya aluminium. Dari sisi permintaan, karena musim sepi semakin dalam, produsen aluminium semis mengalami konsumsi yang lemah, dan proporsi aluminium cair yang ditarik mundur dari level tertinggi. Ditambah dengan penyesuaian dalam laju pengiriman aluminium (seperti perlambatan pengiriman yang berpotensi menunda kecepatan penumpukan stok sementara), terjadi fluktuasi stok jangka pendek. Namun, dalam latar belakang musim sepi, penumpukan stok masih menjadi tren utama, dengan ekspektasi yang kuat untuk akumulasi lebih lanjut. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan harga aluminium akan menunjukkan pola yang berfluktuasi dalam jangka pendek.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada harga $1.975,5/mt. Selama sesi Asia, harga tersebut naik sedikit. Memasuki sesi Eropa, harga tersebut pertama kali turun dan kemudian rebound, mencapai level terendah $1.967/mt. Setelah beroperasi dalam kondisi stagnan di bawah tekanan dari rata-rata bergerak intraday, harga tersebut naik kembali dan ditutup pada harga $1.978/mt, turun $0,5/mt atau 0,03%.
Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 16.825 yuan/mt. Pada awal sesi, harga tersebut naik sedikit hingga mencapai level tertinggi 16.845 yuan/mt. Setelah itu, harga tersebut berfluktuasi dalam kisaran tertentu di sekitar rata-rata bergerak intraday, dan akhirnya ditutup pada harga 16.825 yuan/mt, turun 45 yuan/mt atau 0,27%, dan mencatatkan doji.
Baru-baru ini, harga timbal telah berada dalam fase konsolidasi yang lemah. Antusiasme pengiriman dari pabrik peleburan timbal primer dan sekunder telah menurun. Ditambah dengan pemeliharaan dan pemotongan produksi di pabrik peleburan di provinsi Henan, hal ini telah menyebabkan pengetatan pasokan ingot timbal regional, sehingga menghasilkan antrean untuk pengambilan barang. Pada awal minggu ini, transfer stok ingot timbal karena dipindahkan ke gudang pengiriman menyebabkan peningkatan berkelanjutan pada stok sosial ingot timbal di gudang sosial. Menjelang akhir pekan, selisih antara harga berjangka dan spot menyempit, sehingga mendorong pemasok untuk menghentikan aksi transfer stok mereka. Akibatnya, pertumbuhan stok sosial ingot timbal melambat. Beberapa peleburan di provinsi Hunan dan Henan mengalami penjualan habis stok dan mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Tidak ada pemulihan jangka pendek yang diharapkan dalam pasokan ingot timbal di wilayah Henan. Permintaan rigid di hilir mungkin beralih untuk mengonsumsi stok dari gudang sosial. Pengurangan pasokan jangka pendek dapat memberikan dukungan bagi harga timbal.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada harga $2.704,5/mt, kemudian berfluktuasi naik di sepanjang garis rata-rata harian. Selama sesi perdagangan Eropa, seng LME turun ke $2.686,5/mt, sebelum terus naik di atas garis rata-rata harian dan mencapai level tertinggi $2.740,5/mt. Akhirnya, kontrak tersebut ditutup lebih tinggi pada $2.737,5/mt, naik $38/mt atau 1,14%. Volume perdagangan turun menjadi 60.614 lot, sementara open interest meningkat sebesar 103 lot menjadi 187.000 lot. Semalam, kontrak seng SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap pada 22.175 yuan/mt. Setelah dibuka, seng SHFE turun ke 22.130 yuan/mt, sebelum bulls menambah posisi mereka dan seng SHFE naik mencapai level tertinggi 22.370 yuan/mt. Selanjutnya, terjadi perang tarik-menarik antara long dan short, dengan seng SHFE berfluktuasi dalam kisaran sekitar 22.350 yuan/mt. Akhirnya, kontrak tersebut ditutup lebih tinggi pada 22.345 yuan/mt, naik 225 yuan/mt atau 1,02%. Volume perdagangan turun menjadi 80.014 lot, sementara open interest meningkat sebesar 4.323 lot menjadi 109.000 lot.
Prospek Harga Seng: Semalam, seng LME mencatatkan candlestick bullish, dengan Bollinger Bands atas bertindak sebagai resistance dan rata-rata bergerak 60 hari memberikan dukungan. Semalam, Uni Eropa mengusulkan untuk memberlakukan tarif baru pada layanan AS dan kontrol ekspor sebagai tindakan balasan setelah gagalnya negosiasi perdagangan. Sementara itu, penjualan ritel AS pada Juni mencatatkan kenaikan 0,6%, lebih tinggi dari nilai sebelumnya dan nilai yang diharapkan, dengan kinerja data yang sangat baik mencapai level tertinggi baru sejak Maret tahun ini. Sentimen pasar didorong untuk pulih, menutupi gangguan lobi. Trump sekali lagi menyerukan kepada Fed AS untuk menurunkan suku bunga, dan pusat seng LME bergerak naik. Semalam, seng SHFE mencatatkan candlestick bullish, dengan Bollinger Bands atas membentuk resistensi dan rata-rata harian 40/60 hari memberikan dukungan di bawahnya. Dipengaruhi oleh LME, seng SHFE dibuka lebih tinggi dengan gap, tetapi situasi fundamental domestik tetap tidak berubah. Dampak dari off-season dan ekspektasi pasokan yang longgar memberikan dukungan yang tidak cukup bagi harga seng untuk terus melonjak. Perhatian selanjutnya masih harus diberikan pada perubahan sentimen makro. Diperkirakan seng SHFE akan terus berosilasi dalam jangka pendek.
Timah
Futures: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2508) dibuka lebih rendah dan bergerak lebih tinggi selama sesi malam, berfluktuasi naik ke sekitar 263.000 yuan/mt sebelum menetap di dekat 263.000 yuan/mt, naik 0,50% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Kementerian Keuangan mengeluarkan pengumuman yang menyesuaikan kebijakan pajak konsumsi untuk kendaraan ultra-mewah. Lingkup pajak direvisi menjadi "kendaraan penumpang dan kendaraan komersial ringan dengan harga eceran 900.000 yuan (tidak termasuk PPN) atau lebih tinggi, tanpa memperhatikan jenis powertrain (termasuk listrik murni, sel bahan bakar, dll.). Kendaraan ultra-mewah listrik murni dan sel bahan bakar tanpa kapasitas silinder (displacement) hanya akan dikenakan pajak konsumsi pada tahap eceran. Tidak akan dikenakan pajak konsumsi pada kendaraan ultra-mewah bekas yang dijual oleh wajib pajak. (2) TSMC (TSM.N), pabrik semikonduktor terbesar di dunia, melaporkan pendapatan Q2 pada Kamis, dengan laba bersih melonjak 60,7% YoY menjadi rekor tertinggi NT$398,3 miliar ($13,53 miliar), melebihi ekspektasi pasar NT$377,9 miliar, didorong oleh permintaan yang melonjak untuk chip terkait AI. (Bullish★) (3) Tarif—① Wakil Ketua Kamar Dagang Thailand: Thailand akan mengusulkan untuk membebaskan 90% barang AS dari tarif. ② Media Inggris: Uni Eropa berencana untuk mengenakan tarif layanan baru dan kontrol ekspor terhadap AS sebagai pembalasan setelah pembicaraan perdagangan gagal. ③ Penasihat perdagangan Gedung Putih Navarro: PPN Uni Eropa juga merupakan subsidi. Kami berharap untuk melihat pengurangan PPN dan tarif yang lebih rendah. ④ Presiden Brasil Lula: Akan mengatur dan memberlakukan pajak pada perusahaan digital AS.
Dasar-dasarnya: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Pasokan bijih timah di daerah-daerah produksi utama seperti Yunnan mulai menipis, dengan beberapa peleburan kemungkinan akan tetap melakukan pemeliharaan atau pemotongan produksi kecil pada bulan Juli. (Bullish★) (2) Sisi permintaan: Sektor PV: Pesanan untuk batang timah PV di Cina timur menurun setelah lonjakan pemasangan, dengan tingkat operasional yang menurun di beberapa produsen; Sektor elektronik: Permintaan pengguna akhir di Cina selatan memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, yang menyebabkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat serta hanya pesanan penting; Sektor lainnya: Permintaan stabil di industri timah plat dan kimia, tanpa melebihi ekspektasi.
Pasar spot: Secara keseluruhan, pasar spot masih lesu, dengan harga pembelian yang dimaksudkan oleh perusahaan hilir sebagian besar berada di bawah 259.000 yuan/mt dan tingkat penawaran rendah. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi sebesar 10-20 mt, sementara beberapa menutup kesepakatan yang melebihi satu truk.
