Menjelang sidang kongres pada hari Selasa dan Rabu minggu ini, kesaksian yang dirilis oleh Federal Reserve AS dari Ketua Fed Powell menunjukkan bahwa pejabat tinggi Fed masih menekankan sikap sabar dalam menunggu data dan menunda pemotongan suku bunga.
(Sumber: Federal Reserve AS)
Meskipun mendapat tekanan dari Presiden AS Trump, yang telah berulang kali menyerukan pemotongan suku bunga dalam beberapa hari terakhir, Powell menegaskan kembali dalam kesaksiannya bahwa:Fed saat ini berada dalam posisi yang menguntungkan dan mampu menunggu dan melihat bagaimana lebih banyak data ekonomi berkembang sebelum mempertimbangkan untuk menyesuaikan sikap kebijakannya.
Federal Open Market Committee (FOMC) secara bulat memilih minggu lalu untuk mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah, tetapi perkiraan ekonomi yang dirilis secara bersamaan juga mengungkapkan perbedaan yang semakin jelas: di antara 19 anggota, tujuh tidak memperkirakan pemotongan suku bunga tahun ini, dua memperkirakan satu pemotongan, dan 10 lainnya memperkirakan setidaknya dua pemotongan.
Sebagai fokus baru-baru ini, dua gubernur Fed, Michelle Bowman dan Christopher Waller, telah menyatakan bahwa "pemotongan suku bunga bisa datang secepat bulan Juli." Keduanya diangkat oleh Trump selama masa jabatan pertamanya, dengan Waller sering disebut sebagai calon penerus posisi Ketua Fed pada bulan Mei tahun depan.
Tentu saja, kunci apakah Fed akan memotong suku bunga atau tidak masih bergantung pada dampak kebijakan tarif Trump terhadap ekonomi.
Powell menyatakan dalam kesaksiannya bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, dengan survei terhadap konsumen, bisnis, dan peramal profesional menunjukkan tarif sebagai faktor pendorong utama.Dampak kebijakan terhadap inflasi bisa bersifat sementara atau bisa bertahan lebih lama. Apakah hasil yang kedua dapat dihindari akan tergantung pada sejauh mana dampak tarif, waktu yang dibutuhkan untuk sepenuhnya ditransmisikan ke harga, dan akhirnya, apakah ekspektasi inflasi jangka panjang dapat tetap terpaku dengan kuat.
Pada konferensi pers keputusan suku bunga minggu lalu, Powell telah memperkirakan bahwa dampak inflasi dari tarif akan menjadi lebih jelas pada musim panas. Ia juga menyatakan dalam kesaksiannya bahwa perkiraan berdasarkan CPI dan data lainnya menunjukkan bahwa indeks harga PCE akan naik 2,3% YoY pada bulan Mei, dengan PCE inti meningkat 2,6%. Angka yang sesuai untuk bulan April adalah masing-masing 2,1% dan 2,5%.
Dalam perkiraan ekonomi minggu lalu, proyeksi median pejabat Fed untuk PCE inti AS tahun ini naik menjadi 3,1%.
Powell juga menegaskan kembali dalam kesaksiannya bahwa Fed akan menyeimbangkan mandat gandanya yaitu pekerjaan penuh dan stabilitas harga,tetapi ia mengingatkan semua orang bahwa tanpa stabilitas harga, Fed tidak dapat mencapai kondisi pasar tenaga kerja yang kuat dalam jangka panjang yang menguntungkan semua orang Amerika.
Setelah rilis kesaksian Powell, alat "FedWatch" CME menunjukkan bahwa kemungkinan tidak ada penurunan suku bunga pada bulan Juli sedikit meningkat menjadi 83%.
(Sumber: CME)
Lampiran: Teks lengkap kesaksian Powell
Terima kasih telah memberikan saya kesempatan untuk menyampaikan Laporan Kebijakan Moneter Semianual Federal Reserve kepada Anda.
Fed AS tetap fokus pada pencapaian mandat ganda kami yaitu pekerjaan maksimal dan stabilitas harga untuk kepentingan rakyat Amerika. Meskipun ketidakpastian masih tinggi, fundamental ekonomi tetap solid. Tingkat pengangguran tetap rendah, dan pasar tenaga kerja berada pada atau mendekati pekerjaan penuh. Inflasi telah menurun secara signifikan tetapi tetap sedikit di atas target jangka panjang kami yaitu 2%. Kami memantau secara ketat risiko yang mempengaruhi kedua aspek mandat ganda kami.
Sebelum membahas kebijakan moneter, saya akan secara singkat meninjau kembali situasi ekonomi saat ini.
Situasi dan Prospek Ekonomi Saat Ini
Data terbaru menunjukkan bahwa ekonomi tetap kuat. Setelah mencapai pertumbuhan 2,5% tahun lalu, produk domestik bruto (PDB) dilaporkan sedikit menurun pada kuartal pertama tahun ini, mencerminkan fluktuasi dalam ekspor bersih karena bisnis mengimpor sebelum adanya kemungkinan langkah-langkah tarif. Fluktuasi yang tidak biasa ini telah membuat pengukuran PDB menjadi sulit. Pembelian akhir domestik swasta (PDFP), yang tidak termasuk ekspor bersih, investasi persediaan, dan pengeluaran pemerintah, mempertahankan tingkat pertumbuhan yang solid yaitu 2,5%. Dalam PDFP, pertumbuhan belanja konsumen melambat sedikit, sementara investasi dalam peralatan dan aset tidak berwujud pulih dari kelemahan pada kuartal keempat. Namun, survei terhadap rumah tangga dan bisnis menunjukkan bahwa indeks kepercayaan telah menurun dalam beberapa bulan terakhir, dan ketidakpastian tentang prospek ekonomi telah meningkat, terutama mencerminkan kekhawatiran tentang kebijakan perdagangan. Bagaimana perubahan-perubahan ini akan memengaruhi pengeluaran dan investasi di masa depan masih harus dilihat.
Di sisi pasar tenaga kerja, situasi secara keseluruhan tetap solid. Dalam lima bulan pertama tahun ini, lapangan kerja nonpertanian meningkat rata-rata 124.000 lapangan kerja per bulan. Tingkat pengangguran pada bulan Mei adalah 4,2%, tetap rendah dan berada dalam kisaran yang sempit selama setahun terakhir. Meskipun pertumbuhan upah telah melambat agak, masih lebih cepat daripada inflasi. Secara keseluruhan, berbagai indikator menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja umumnya berada dalam keseimbangan, sesuai dengan tujuan pekerjaan maksimal. Pasar tenaga kerja saat ini tidak menimbulkan tekanan inflasi yang signifikan. Situasi ketenagakerjaan yang kuat dalam beberapa tahun terakhir telah membantu mempersempit kesenjangan pekerjaan dan pendapatan yang telah lama ada di antara berbagai kelompok.
Inflasi telah menurun secara signifikan dari puncaknya pada pertengahan 2022 tetapi tetap tinggi dibandingkan dengan target jangka panjang kami sebesar 2%. Perkiraan berdasarkan Indeks Harga Konsumen (CPI) dan data lainnya menunjukkan bahwa indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) total naik 2,3% selama 12 bulan yang berakhir pada bulan Mei; tidak termasuk harga makanan dan energi yang fluktuatif, harga inti PCE naik 2,6%. Indikator ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, seperti yang tercermin dalam data pasar dan survei. Konsumen, bisnis, dan peramal profesional umumnya percaya bahwa kenaikan tarif adalah pendorong utama di balik peningkatan ekspektasi inflasi. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, sebagian besar indikator ekspektasi inflasi tetap konsisten dengan target inflasi 2% kami.
Kebijakan Moneter
Tindakan kebijakan moneter kami dipandu oleh mandat ganda untuk mencapai "pekerjaan maksimal" dan "stabilitas harga." Di tengah pasar tenaga kerja yang telah mencapai atau mendekati pekerjaan maksimal, sementara inflasi tetap agak tinggi, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) telah mempertahankan kisaran target untuk suku bunga dana federal pada 4,25% hingga 4,5% sejak awal tahun ini. Sementara itu, kami terus mengurangi kepemilikan kami atas Surat Berharga AS dan sekuritas berbasis hipotik yang dijamin lembaga (MBS), dan telah lebih memperlambat laju pengurangan neraca sejak April untuk mencapai transisi yang lancar ke rezim cadangan yang cukup. Kami akan terus menilai sikap kebijakan moneter yang tepat berdasarkan data terbaru, perubahan dalam prospek ekonomi, dan keseimbangan risiko.
Perubahan kebijakan masih terus berkembang, dan dampaknya terhadap ekonomi masih belum pasti. Dampak tarif akan bergantung pada tingkat pelaksanaan akhirnya. Pada bulan April tahun ini, ekspektasi pasar terhadap tingkat tarif akhir mencapai puncaknya dan sejak itu telah menurun. Meskipun demikian, tarif yang dikenakan tahun ini masih bisa mendorong kenaikan harga dan menekan aktivitas ekonomi.
Dampak inflasi ini bisa muncul sebagai pergeseran naik satu kali terhadap tingkat harga; namun, ada juga kemungkinan tekanan inflasi yang lebih terus-menerus. Apakah hasil ini dapat dihindari bergantung pada skala dampak tarif, durasi penyaluran harga, dan kemampuan kita untuk secara efektif menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang.
Tanggung jawab FOMC adalah untuk memastikan bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga, mencegah kenaikan harga satu kali berkembang menjadi masalah inflasi yang terus-menerus. Dalam mencapai tujuan ini, kami akan menyeimbangkan dua mandat kami yaitu "pekerjaan maksimal" dan "stabilitas harga," dengan mengingat bahwa tanpa stabilitas harga, kami tidak dapat mencapai situasi pekerjaan yang kuat dalam jangka panjang yang menguntungkan semua orang Amerika.
Pada tahap ini, kami berada dalam posisi yang menguntungkan untuk mengamati lintasan lebih banyak data ekonomi sebelum memutuskan apakah akan menyesuaikan sikap kebijakan kami.
Untuk menyimpulkan:
Kami sangat menyadari bahwa setiap tindakan yang diambil oleh Fed AS mempengaruhi masyarakat, keluarga, dan bisnis di seluruh negeri. Semua yang kami lakukan adalah untuk memenuhi misi kami untuk melayani masyarakat. Fed AS akan melakukan yang terbaik untuk mencapai tujuan pekerjaan maksimal dan stabilitas harga.
Terima kasih. Saya dengan senang hati akan menjawab pertanyaan Anda.
