Jumat lalu, risiko geopolitik meningkat dengan cepat di seluruh dunia, dan penguatan indeks dolar AS memberi tekanan pada harga tembaga. Pada pertengahan minggu, The Fed AS mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah, dan data penjualan ritel untuk bulan Mei tidak sesuai dengan harapan, menyebabkan indeks dolar AS mundur di tengah fluktuasi. Harga tembaga tetap berada dalam kisaran, tidak memiliki momentum kenaikan yang berkelanjutan menjelang akhir negosiasi akhir tahun. Meskipun AS mempertahankan perkiraannya untuk dua kali penurunan suku bunga tahun ini, beberapa anggota The Fed berubah menjadi hawkish, dan Powell menekankan ketidakpastian inflasi dan kemungkinan tetap tinggi, yang menyebabkan dolar AS kembali menguat. Kinerja harga tembaga menjadi lebih berkorelasi dengan perkembangan geopolitik dalam jangka pendek, dengan pasar berjangka sebagian besar fluktuasi cukup besar. Minggu ini, harga tembaga LME telah melemah, dengan tekanan penurunan harga yang signifikan dari level tinggi, dan sentimen pasar telah berubah menjadi hati-hati, berfluktuasi dari $9.750/mt hingga di bawah $9.600/mt.
Di sisi fundamental, Antofagasta dan pabrik peleburan Tiongkok memulai putaran kedua negosiasi mereka minggu ini, dengan hasil negosiasi pertengahan tahun masih tertunda. Dalam jangka pendek, volume tender spot terus menunjukkan tren penurunan karena pemotongan produksi di Kamoa-Kakula. Untuk tembaga katoda, pelepasan surat perintah setelah pengiriman kontrak tembaga SHFE 2506 minggu ini telah menekan premi spot, dan pasar tembaga yang didenominasikan dalam dolar AS juga telah lesu. Pasar telah memasuki musim sepi jangka pendek, tetapi struktur backwardation pada bulan-bulan berikutnya terus melebar. Secara keseluruhan, baik penawaran maupun permintaan di pasar lemah.
Melihat ke depan minggu depan, konflik geopolitik di sisi makro semakin meningkat, secara signifikan meningkatkan penghindaran risiko pasar. Sementara itu, negosiasi tarif Tiongkok-AS yang belum terselesaikan telah menambah ketidakpastian pasar, memberikan tekanan berkelanjutan pada harga tembaga dalam jangka pendek. Harga tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran $9.500-9.700/mt minggu depan, sedangkan harga tembaga SHFE diperkirakan akan berfluktuasi antara 77.000-79.000 yuan/mt. Di sisi spot, diperkirakan perusahaan akan menghadapi tekanan yang meningkat untuk membersihkan persediaan dan menerima pembayaran pada pertengahan tahun. Dalam jangka pendek, premi spot diperkirakan akan terus menurun karena faktor permintaan dan perdagangan. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2507 diperkirakan akan berkisar antara diskon 20 yuan/mt hingga premi 100 yuan/mt.
