I. Harga Perak Mencapai Rekor Tertinggi; Perak Domestik (T+D) Melampaui Target 9.000 Yuan/mt
Minggu ini, harga perak melonjak tajam setelah koreksi, kontras dengan kinerja emas di tengah volatilitas. Harga perak domestik dan luar negeri menguat secara bersamaan, menarik banyak posisi long. Pada hari Rabu, harga perak domestik (T+D) mencapai rekor tertinggi 9.040 yuan/mt, sementara harga perak London Bullion Market Association (LBMA) menembus target utama $37/oz.
II. Rasio Emas-Perak Mengoreksi; Perak Muncul sebagai Alternatif Safe Haven
Eskalasi konflik antara Israel dan Iran minggu ini meningkatkan aversi risiko pasar. Dengan harga emas yang berkonsolidasi pada level tinggi, perak yang undervalued menjadi alternatif safe haven bagi dana. Karena perak tidak dialokasikan secara sinkron selama putaran sebelumnya kenaikan harga emas, rasio emas-perak mengoreksi setelah stagnasi harga emas baru-baru ini dan terobosan perak dari level resistance utama. Perubahan ini menyoroti sifat spekulatif perak, meningkatkan antusiasme di antara posisi long.
Perak memiliki tiga atribut: keuangan, industri, dan spekulatif, masing-masing mampu mendorong harga perak lebih tinggi dalam kondisi tertentu. Ketika atribut spekulatif mendominasi, harga perak naik sementara rasio emas-perak turun; ketika permintaan industri mendominasi, harga perak naik sementara rasio emas-perak masih turun; ketika atribut keuangan mendominasi, harga perak dan rasio emas-perak naik secara bersamaan.
Mengenai data ekonomi dan ekspektasi penurunan suku bunga, pasar umumnya memperkirakan The Fed AS akan mempertahankan kisaran suku bunga pada 4,25%-4,50%. Meskipun The Fed telah mengisyaratkan peningkatan risiko stagflasi, pasar masih memperkirakan dua kali penurunan suku bunga tahun ini. Investor akan memantau dengan seksama pernyataan Ketua The Fed Powell setelah keputusan kebijakan untuk mencari sinyal untuk kebijakan moneter masa depan. Saat ini, ekspektasi pasar terhadap pelonggaran The Fed pada semester kedua telah meningkat, dan harga perak diperkirakan akan mempertahankan tren bullish jangka menengah dan panjang dalam latar belakang ini.
III. Transaksi Pasar Spot dan Situasi Persediaan
Di pasar konsumen, konsumsi akhir melemah pada bulan Juni. Penguatan harga perak membuat beberapa perusahaan mengadopsi formulasi dengan kandungan perak yang lebih rendah atau teknologi alternatif untuk mengurangi biaya. Meskipun permintaan konsumsi hilir melemah dan sebagian besar pemasok mentransfer persediaan untuk pengiriman pada bulan Juni, pertumbuhan persediaan spot domestik tetap relatif terbatas. Hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan rasio ekspor pabrik peleburan yang tidak berkurang dibandingkan dengan Mei, di tengah jendela ekspor yang terbuka. Setelah harga perak naik, pelanggan hilir terutama mengambil barang berdasarkan kontrak jangka panjang, hanya melakukan pembelian kecil ketika harga rendah atau ada permintaan mendesak. Pada akhir Juni, selisih harga spot-berjangka kembali melebar, dan premi untuk perak TD standar nasional Shanghai naik, tetapi sebagian besar dibeli oleh pedagang. Permintaan hilir tetap berhati-hati, dan secara keseluruhan transaksi pasar spot lesu.
IV. Prospek Pasar
Secara keseluruhan, diperkirakan harga perak akan terus mencapai level tertinggi baru pada bulan Juni 2025, didorong oleh permintaan safe-haven dan spekulatif. Meskipun mungkin terjadi koreksi dalam jangka pendek karena pengambilan keuntungan, tren kenaikan harga perak tetap tidak berubah dalam jangka menengah dan panjang. Antusiasme pembeli/longs tetap tinggi, ditambah dengan kebutuhan untuk mengoreksi rasio emas-perak, harga perak mungkin terus berfluktuasi naik pada semester kedua dan kembali menantang level tertinggi baru.
