Telah diamati bahwa meskipun terjadi kerugian besar dalam jendela impor baru-baru ini, peleburan domestik sudah merencanakan ekspor. Namun, persediaan tembaga LME masih terus berkurang dengan cepat, dengan pengurangan yang paling signifikan terjadi pada waran Asia. Mengingat volume impor dan ekspor yang besar, apakah pasar spot domestik mengalami pasokan yang ketat atau longgar?
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, persediaan tembaga LME terus berkurang dengan cepat. Meskipun hal ini sebagian disebabkan oleh AS yang menyedot tembaga katoda, selama periode singkat ketika jendela impor tembaga SHFE terhadap tembaga LME menguntungkan, pedagang secara signifikan membatalkan waran LME dan terus mengirim tembaga katoda ke Tiongkok. Selanjutnya, harga tembaga melonjak secara singkat, didukung oleh faktor-faktor makroekonomi dan backwardation yang melebar pada tembaga LME dan SHFE. Seiring melemahnya rasio harga impor, peleburan mulai mengeksplorasi peluang ekspor. Menurut perkiraan SMM, ekspor tembaga katoda pada bulan Juni mungkin mencapai 70.000 mt.
Saat ini, harga tembaga berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dan tingkat operasi produksi batang tembaga belum menunjukkan peningkatan yang signifikan. Namun, persediaan sosial terus berkurang, menunjukkan konsumsi hilir yang tangguh. Sebagian besar konsumen hilir, mengingat bahwa sebagian besar ekspor dari peleburan dan tembaga impor adalah tembaga katoda non-terdaftar dari Rusia dan Afrika, mengantisipasi pasokan ketat dari tembaga katoda utama yang beredar dan dapat diserahkan di pasar. Oleh karena itu, ketika premi spot turun, konsumen hilir cenderung membeli tembaga katoda dengan harga yang lebih rendah.
Setelah kontrak bergulir dan pengiriman tembaga SHFE 2506, selain waran yang cocok untuk pengiriman, ribuan waran akan dilepaskan lebih awal. Selain itu, baru-baru ini telah terjadi kedatangan tembaga katoda Rusia secara terkonsentrasi, sehingga pasokan pasar secara keseluruhan tidak ketat. Setelah memasuki periode kontrak tembaga SHFE 2507, pemasok spot akan mulai menawarkan dengan premi 200-300 yuan/mt. Namun, tekanan impor yang berkelanjutan membuat sulit bagi pemasok untuk mencapai premi tinggi. Diperkirakan bahwa premi spot akan ditawarkan tinggi tetapi dijual rendah di masa depan, dan pasokan pasar akan tetap relatif melimpah.
