Fluktuasi Pasar: Harga Perak Melonjak ke Rekor Tertinggi
Pada awal Juni, harga perak melonjak tajam di tengah berbagai faktor bullish, menembus pola fluktuasi kisaran sebelumnya. Pada 5 Juni, harga perak spot London melonjak 4,5% dalam sehari, menembus level $36/oz dan mencapai level tertinggi sejak Februari 2012. Kenaikan mingguan kumulatif melebihi 9% (dibandingkan dengan hanya 0,6% untuk emas selama periode yang sama). Kontrak berjangka perak SHFE yang paling banyak diperdagangkan di pasar berjangka domestik menyentuh rekor tertinggi 8.804 yuan/kg, sedangkan saham konsep perak A-share terkait (seperti Hunan Silver dan Baiyin Nonferrous Group Co., Ltd.) semuanya mencapai batas hariannya.
Rasio emas-perak saat ini berada di kisaran 85-90 (yaitu, 1 oz emas ≈ 90 oz perak), secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata 50 tahun sebesar 40-50. Beberapa pedagang pasar percaya bahwa perak sangat undervalued dibandingkan dengan emas dan memperkirakan bahwa rasio emas-perak akan kembali ke rata-rata, meningkatkan kemungkinan kenaikan harga perak yang mengejar ketertinggalan.
(1) Faktor-faktor bullish makro yang terkonsentrasi mendorong harga perak untuk menembus zona kisaran
Dampak gabungan dari tarif dan pemotongan suku bunga zona euro
Pada 3 Juni, Presiden AS Trump menandatangani perintah eksekutif yang menaikkan tarif impor baja dari 25% menjadi 50%, meningkatkan kekhawatiran pasar bahwa logam utama seperti perak mungkin menjadi yang berikutnya. Pada 2 Juni, harga perak spot London menembus zona kisaran untuk pertama kalinya, mencapai $34,774/oz. Pasar domestik tutup untuk liburan Hari Raya Lembah Naga, dan setelah liburan (3 Juni), harga perak spot domestik TD dibuka tinggi pada 8.500 yuan/mt.
Selain itu, Bank Sentral Eropa mengumumkan pada 5 Juni bahwa mereka akan memangkas tiga suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin, menandai pemotongan suku bunga kedelapan sejak Juni 2024. Tingkat fasilitas deposit saat ini telah diturunkan dari 4% menjadi 2%. Bank Sentral Eropa mungkin akan mengintensifkan pelonggaran moneter pada semester kedua tahun ini. Lindung nilai tarif dan pemotongan suku bunga zona euro bersama-sama memperkuat kepercayaan para bullish di pasar perak. Faktor-faktor bullish lainnya, seperti kontraksi sektor jasa AS, perlambatan lapangan kerja, dan eskalasi konflik Rusia-Ukraina, meskipun mendorong permintaan safe haven untuk logam mulia, gagal untuk secara signifikan mendorong harga perak. (2) Didorong oleh Momentum Teknis dan Antusiasme Modal
Di bidang teknis, setelah terjadi terobosan awal pada level resistensi teknis utama di $34,8/oz, perdagangan berbasis program memicu putaran kedua kenaikan harga di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan, dengan antusiasme modal yang mengikuti, menargetkan kisaran harga $38-40/oz. Dana lindung nilai mengurangi posisi panjang mereka dalam emas dan mengalihkannya ke perak, sehingga mendorong lonjakan harga perak spot yang signifikan. Per 9 Juni, posisi terbuka dalam ETF perak untuk bulan Juni meningkat dari 13.900 mt pada 16 Mei menjadi 14.700 mt, menandai peningkatan hampir 6%, yang menunjukkan antusiasme pasar yang tinggi terhadap perak.
(3) Permintaan Industri Jangka Menengah dan Panjang Terus Mendorong Tren Pengurangan Persediaan
Kesenjangan antara penawaran dan permintaan yang diprediksi di pasar perak global akan melebar pada tahun 2025. Bahkan dengan perlambatan pertumbuhan permintaan industri, pasokan perak halus masih dibatasi oleh bahan baku mineral dan teknologi daur ulang, dan total persediaan batang perak global diperkirakan akan mempertahankan tren pengurangan persediaan. Kekhawatiran tarif sebelumnya menyebabkan transfer sejumlah besar batang perak spot ke pasar New York, dengan persediaan spot di London dan pasar domestik berada pada level terendah dalam hampir tiga tahun.
Prospek Tren
Melihat ke depan pasar pada bulan Juni, sentimen pasar cenderung ke arah bullish, dan faktor-faktor makro yang menguntungkan diperkirakan akan terus mendukung lintasan kenaikan harga perak, yang mungkin berfluktuasi naik dalam jangka pendek. Di tengah krisis yang mereda dan realisasi bertahap dari ekspektasi penurunan suku bunga, kinerja pasar perak diperkirakan akan lebih baik daripada emas, dan rasio emas-perak juga mungkin mengalami koreksi pullback. Namun, menyusul kenaikan harga perak, perusahaan hilir umumnya mengadopsi sikap menunggu dan melihat, dengan premi spot menarik kembali dari level tertinggi. Perlu berhati-hati terhadap dampak potensial dari penundaan penurunan suku bunga yang tidak terduga oleh The Fed AS, penurunan laba, dan penurunan produksi di sektor produk akhir PV.
