Gubernur Federal Reserve (The Fed) AS Christopher Waller pada hari Senin mengatakan bahwa ia masih percaya bahwa The Fed AS kemungkinan akan menurunkan suku bunga akhir tahun ini, dan saat ini memperkirakan bahwa tarif akan mendorong kenaikan tingkat pengangguran, sementara tekanan kenaikan inflasi akan bersifat sementara.
Waller mengatakan bahwa tarif akan mendorong kenaikan inflasi dalam "beberapa bulan mendatang", tetapi selama ekspektasi inflasi tetap stabil, ia mendukung untuk mengabaikan setiap kenaikan harga jangka pendek saat menyusun kebijakan.
Dalam pidato yang disiapkan untuk konferensi Bank of Korea di Seoul pada hari Senin, Waller mengatakan, "Dengan asumsi bahwa tingkat tarif aktual menstabilkan di dekat skenario tarif rendah yang saya bayangkan, inflasi inti terus bergerak menuju target 2% kami, dan pasar tenaga kerja tetap kuat, saya bersedia mendukung penurunan suku bunga akhir tahun ini berdasarkan 'berita baik'."
Dua Skenario Tarif
Waller merujuk pada pidato yang ia sampaikan pada pertengahan April, di mana ia menguraikan dua skenario yang mungkin untuk pelaksanaan kebijakan perdagangan Trump.
Dalam skenario "tarif tinggi", rata-rata tarif perdagangan timbang barang diasumsikan sebesar 25% dan akan tetap berlaku "untuk beberapa waktu". Dalam skenario "tarif rendah", rata-rata tarif diasumsikan sebesar 10%, dan tarif yang lebih tinggi untuk negara dan industri tertentu akan dinegosiasikan turun dari waktu ke waktu.
Dalam kedua kasus tersebut, Waller memperkirakan bahwa dampak tarif terhadap inflasi akan bersifat sementara.
"Dalam kedua skenario tersebut, saya mengasumsikan bahwa kenaikan tarif akan menyebabkan kenaikan harga satu kali, yang secara sementara mendorong kenaikan inflasi, setelah itu inflasi akan kembali ke tren dasarnya. Kenaikan inflasi sementara ini dapat berwujud sebagai kenaikan yang cepat diikuti dengan penurunan yang cepat, atau sebagai kenaikan yang lebih bertahap dan lebih lambat diikuti dengan penurunan yang lambat. Penting untuk menekankan bahwa kunci dari penilaian ini terletak pada asumsi saya bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang akan tetap stabil."
Ia juga memperkirakan bahwa kenaikan tarif akan menyebabkan kenaikan tingkat pengangguran AS, dan bahwa kenaikan ini "mungkin bertahan untuk beberapa waktu". Namun, ia memperkirakan bahwa dalam skenario tarif rendah, kenaikan pengangguran mungkin "relatif kecil. "
Waller mengatakan bahwa sejak pidatonya pada bulan April, negosiasi perdagangan dilaporkan telah mencapai kemajuan, sehingga asumsi dasarnya saat ini berada di antara kedua skenario tersebut—Waller sekarang memperkirakan tarif perdagangan tertimbang sebesar 15% untuk barang impor.
Harapan Inflasi
Dalam pernyataan terbarunya, Waller juga sebagian besar menolak lonjakan yang tidak normal dalam indeks harapan inflasi konsumen lima hingga sepuluh tahun ke depan dari University of Michigan.
Ia mengatakan bahwa ia lebih memilih untuk fokus pada ukuran kompensasi inflasi berbasis pasar dan perkiraan dari peramal profesional, yang tidak menunjukkan peningkatan serupa.
Waller menyatakan bahwa pasar tenaga kerja AS yang "kuat" dan kemajuan baru-baru ini dalam mencapai target inflasi 2% The Fed AS telah memberi waktu kepada pembuat kebijakan untuk mengamati perkembangan negosiasi perdagangan, sejalan dengan pandangan banyak rekannya di The Fed.
Para pejabat The Fed baru-baru ini menyatakan konsensus umum bahwa mempertahankan tingkat suku bunga saat ini sebelum menyesuaikan biaya pinjaman kondusif untuk lebih memperjelas kebijakan Presiden Trump dan dampaknya terhadap ekonomi, khususnya kebijakan tarif.
Waller menekankan bahwa masih ada ketidakpastian yang cukup besar mengenai tingkat tarif akhir yang akan dikenakan pemerintah AS terhadap negara dan industri lain. Trump mengumumkan pada Jumat lalu bahwa ia akan menaikkan tarif impor baja dan alumunium dari 25% menjadi 50%.
"Untuk saat ini, saya memperkirakan adanya risiko penurunan terhadap aktivitas ekonomi dan lapangan kerja, serta risiko kenaikan terhadap inflasi pada semester kedua 2025. Namun, perkembangan spesifik risiko-risiko ini sangat terkait dengan bagaimana kebijakan perdagangan berjalan," kata Waller.
Setelah The Fed AS memangkas suku bunga sebesar 100 basis poin dalam empat bulan terakhir tahun 2024, hingga saat ini pada tahun 2025, The Fed masih menahan suku bunga, dengan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal pada 4,25% hingga 4,5%. Penurunan suku bunga tahun lalu bertepatan dengan kenaikan tingkat pengangguran AS, yang menunjukkan bahwa The Fed mungkin perlu meredam perlambatan ekonomi. Namun, karena tingkat ketidakpastian yang tinggi seputar kebijakan Trump, investor saat ini secara luas memperkirakan bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah lagi pada pertemuan berikutnya pada 17-18 Juni.
