Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.636,5/mt. Awalnya harga mencapai level tertinggi US$9.645,0/mt sebelum berfluktuasi turun. Harga mencapai level terendah US$9.548,0/mt pada akhir sesi dan akhirnya ditutup pada US$9.566,0/mt, turun 0,31%. Volume perdagangan adalah 14.383 lot, dan open interest adalah 293.958 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2507 dibuka pada 78.010 yuan/mt. Harga awalnya berfluktuasi, kemudian terus menurun. Harga mencapai level tertinggi 78.130 yuan/mt pada awal sesi dan level terendah 77.700 yuan/mt pada akhir sesi, akhirnya ditutup pada 77.790 yuan/mt, turun 0,33%. Volume perdagangan adalah 26.397 lot, dan open interest adalah 168.556 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Pada 28 Mei (Rabu), produsen logam Kazakhstan, KAZ Minerals, menyatakan dalam sebuah rilis bahwa produksi tembaganya pada kuartal pertama tahun ini adalah 90.400 mt, turun 4,1% dari tahun ke tahun. Perusahaan mengaitkan penurunan produksi tembaga pada kuartal pertama dengan kadar bijih yang lebih rendah, tetapi produksi tembaga pada kuartal pertama masih sedikit lebih tinggi daripada 92.900 mt pada kuartal keempat 2024.
(2) Data terbaru yang dirilis oleh LME menunjukkan bahwa surat perintah pembatalan tembaga LME rebound dari level rendah tetapi turun menjadi 71.175 mt hari ini, dengan proporsi surat perintah pembatalan sebesar 46,13%. Surat perintah terdaftar telah menurun secara halus akhir-akhir ini, saat ini berada di 83.125 mt. Sejak akhir April, pengurangan stok tembaga LME telah berjalan lancar, dan kecepatan pengurangan stok telah meningkat pekan ini, saat ini berada di 154.300 mt, terus memperbarui level terendah bertahap. Surat perintah terdaftar telah menurun secara bersamaan, dan proporsi surat perintah pembatalan, yang sebelumnya telah turun, baru-baru ini naik lagi dan tetap berada pada level yang relatif tinggi.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 28 Mei, premi spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2506 bulan depan dilaporkan sebesar 100-200 yuan/mt, dengan premi rata-rata sebesar 150 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 adalah 78.430-78.590 yuan/mt. Pada sesi pagi, harga tembaga SHFE bergerak turun setelah dibuka lebih tinggi, awalnya dibuka pada 78.480 yuan/mt dan kemudian menurun secara bertahap, terutama berfluktuasi sekitar 78.300-78.400 yuan/mt. Menjelang Festival Perahu Naga, pembelian di pasar spot tidak menunjukkan sentimen penimbunan pra-liburan, tetapi sejumlah besar tembaga impor terus tiba, yang pada dasarnya memenuhi permintaan hilir. Diperkirakan premi spot akan tetap stabil besok.
(2) Guangdong: Pada 28 Mei, premi spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan dilaporkan sebesar 80-160 yuan/mt, dengan premi rata-rata sebesar 120 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi tembaga SX-EW dilaporkan sebesar 20-40 yuan/mt, dengan premi rata-rata sebesar 30 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 78.515 yuan/mt, turun 45 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.425 yuan/mt, turun 45 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, menjelang akhir bulan, pemasok secara aktif menurunkan harga untuk menjual, dan premi spot telah turun tajam.
(3) Tembaga Impor: Pada 28 Mei, harga surat perintah tembaga impor hari ini berada di antara US$82 dan US$96/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata turun US$5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berada di antara US$90 dan US$122/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata turun US$3/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) berada di antara US$64 dan US$76/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata turun US$7/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada awal Juni. Secara keseluruhan, transaksi pasar melemah. Perhatikan bahwa karena rumor tentang pembatalan tembaga Rusia, struktur backwardation LME telah meluas. Sementara itu, laba ekspor telah mencapai ambang batas laba ekspor smelter, dan perhatian harus diberikan pada perubahan stok jangka pendek di kawasan bebas cukai.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 28 Mei, harga bahan baku tembaga sekunder tidak berubah dari bulan ke bulan. Harga tembaga bare bright di Guangdong berada di kisaran 72.700 hingga 72.900 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 943 yuan/mt, tidak berubah dari bulan ke bulan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.130 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga hampir tidak berubah selama tiga hari perdagangan berturut-turut. Banyak pemasok bahan baku tembaga sekunder khawatir akan potensi penurunan harga tembaga menjelang hari libur, sehingga untuk mendapatkan kembali dana, mereka aktif menjual hari ini. Perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan adanya peningkatan yang signifikan dalam pengadaan bahan baku dibandingkan dengan dua hari sebelumnya.
(5) Persediaan: Pada 28 Mei, persediaan tembaga katoda LME menurun sebesar 7.850 mt menjadi 154.300 mt. Pada 27 Mei, persediaan waran SHFE menurun sebesar 100 mt menjadi 34.861 mt.
Harga: Dari sisi makro, risiko pengangguran dan inflasi yang meningkat telah ditunjukkan dalam risalah pertemuan Fed AS, dan manfaat dari penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel dalam lingkungan berisiko tinggi telah berkurang. Namun, pasar optimis bahwa perjanjian perdagangan akan meningkatkan prospek ekonomi AS. Sementara itu, pelemahan yen Jepang mendorong indeks dolar AS untuk terus naik, menekan harga tembaga. Dari sisi fundamental, harga tembaga tetap tinggi, dan sentimen konsumsi hilir melemah. Tidak ada pesanan pengisian kembali persediaan pra-libur yang diamati menjelang Hari Raya Dragon Boat, sementara tembaga impor terus tiba. Secara keseluruhan, indeks dolar AS melonjak, menekan harga tembaga. Namun, persediaan tembaga di gudang terdaftar LME telah turun ke level terendah dalam hampir setahun. Diperkirakan harga tembaga akan berhenti turun dan stabil hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi saja. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
