Ringkasan Rapat Pagi pada 23 Mei
Berita Makro:
(1) Pada hari Rabu waktu setempat, Departemen Keuangan AS melelang obligasi Treasury AS berjangka 20 tahun senilai $16 miliar. Lelang terbaru ini merupakan salah satu kinerja terburuk untuk obligasi dengan jangka waktu tersebut sejak diperkenalkan lima tahun lalu. Hasil lelang akhirnya adalah 5,047%, menandai kedua kalinya hasil lelang obligasi Treasury AS berjangka 20 tahun melampaui ambang batas 5%. Hasil lelang ini 24 basis poin lebih tinggi daripada 4,810% yang tercatat pada bulan April. Hasil lelang sekitar 1,2 basis poin lebih tinggi daripada tingkat pra-emisi sebesar 5,035%, yang merupakan spread ekor terbesar sejak Desember tahun lalu. Setelah hasil lelang, saham AS, obligasi Treasury AS, dan Bitcoin semuanya jatuh.
(2) Menurut laporan media asing, Uni Eropa diperkirakan akan berbagi proposal perdagangan yang telah direvisi dengan AS, dengan tujuan untuk memberikan momentum pada negosiasi dengan pemerintahan Trump, di tengah keraguan yang terus berlanjut tentang kemungkinan mencapai kesepakatan trans-Atlantik. Menurut sumber yang mengetahui, dokumen baru tersebut mencakup proposal yang memperhitungkan kepentingan AS, termasuk hak-hak buruh internasional, standar lingkungan, keamanan ekonomi, dan pengurangan bertahap tarif menjadi nol untuk produk pertanian dan industri non-sensitif dari kedua belah pihak. Dokumen tersebut, yang diserahkan kepada pejabat di Washington awal pekan ini, juga menguraikan investasi bersama dan pengadaan strategis di bidang energi, kecerdasan buatan, dan konektivitas digital. Sumber yang mengetahui menyatakan bahwa Uni Eropa bertujuan untuk bekerja sama dengan AS dan mencari kesepakatan yang seimbang dan saling menguntungkan. Salah satu sumber mengatakan bahwa kedua belah pihak masih saling mempelajari, dan Komisi Eropa mungkin memerlukan otorisasi dari negara-negara anggota untuk memulai negosiasi formal. Menteri Perdagangan AS Lutnick: Ia berharap dapat mencapai kesepakatan perdagangan dengan sebagian besar mitra utama sebelum penangguhan tarif berakhir pada musim panas ini.
Nikel Halus:
Pasar Spot:
Hari ini, harga nikel halus SMM 1# adalah 123.400-125.600 yuan/mt, dengan harga rata-rata 124.500 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.000-2.200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.100 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi dan diskon untuk nikel Rusia adalah 100-300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 200 yuan/mt, juga tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Baru-baru ini, transaksi pasar spot cukup biasa saja, dengan sebagian besar harga tetap stabil.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2506) terus mengalami tren fluktuatif, tanpa volatilitas yang signifikan selama sesi. Pada pukul 11:30, harga penutupan adalah 123.370 yuan/mt, naik 0,01%. Dalam hal persediaan, per 21 Mei, persediaan nikel LME menurun sebesar 312 mt menjadi 201.786 mt dalam satu hari.
Saat ini, harga nikel terutama dipengaruhi oleh "gangguan kebijakan yang meningkat dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang semakin dalam", mempertahankan tren fluktuatif dalam jangka pendek, dengan level dukungan di 122.000 yuan/mt dan level resistensi di 128.000 yuan/mt. Dalam jangka menengah dan panjang, trennya diperkirakan akan melemah.
Nikel sulfat:
Pada 22 Mei, harga indeks SMM untuk nikel sulfat kelas baterai adalah 27.800 yuan/mt, dengan kisaran harga nikel sulfat kelas baterai antara 27.760-28.270 yuan/mt, dan harga rata-rata tetap stabil dibandingkan hari sebelumnya.
Di sisi biaya, kembalinya nikel LME ke faktor-faktor fundamental telah menyebabkan tren pelemahan, sehingga menghasilkan penurunan kecil dalam biaya produksi pabrik peleburan garam nikel. Di sisi permintaan, permintaan keseluruhan untuk garam nikel pada bulan Juni diperkirakan akan meningkat. Baru-baru ini, aktivitas pabrik prekursor dalam menanyakan harga garam nikel telah meningkat secara signifikan, menunjukkan peningkatan kemauan untuk membeli. Di sisi penawaran, beberapa pabrik peleburan garam nikel telah mempertahankan harga yang stabil, sementara yang lain telah menaikkan koefisien harga mereka karena meningkatnya permintaan dan persediaan bahan baku yang terbatas. Melihat ke depan, minggu depan adalah periode pembelian tradisional. Mempertimbangkan faktor-faktor seperti pemulihan permintaan pasar yang diperkirakan pada bulan Juni dan dukungan biaya untuk garam nikel, diperkirakan harga garam nikel akan naik minggu depan.
NPI:
Per 22 Mei, harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% SMM adalah 949 yuan/mtu (pabrik, termasuk pajak), naik 2,5 yuan/mtu dari hari kerja sebelumnya. Di sisi penawaran, secara domestik, beberapa pabrik peleburan yang menjalani pemeliharaan telah kembali berproduksi, dengan output yang meningkat, sehingga menyebabkan peningkatan kecil dalam produksi keseluruhan. Di Indonesia, premi saat ini untuk bijih pirometalurgi perdagangan domestik tetap cukup kuat, dan harga produk jadi telah jatuh di bawah garis biaya. Akibatnya, beberapa jalur produksi dengan biaya tinggi telah terkena dampak kerugian, yang menyebabkan penurunan beban produksi. Diperkirakan bahwa produksi secara keseluruhan akan sedikit menurun. Dari sisi permintaan, harga baja tahan karat telah didukung oleh pelonggaran kebijakan tarif, dengan harga yang stabil dan naik. Namun, volume transaksi secara keseluruhan belum mengalami peningkatan yang signifikan. Harga pembelian bahan baku yang diinginkan oleh pabrik baja utama telah stabil, dengan beberapa pedagang menunjukkan kesediaan untuk menimbun, yang menyebabkan harga pembelian sedikit meningkat. Hari ini, suasana transaksi pasar telah memanas, dengan harga transaksi mencapai level tertinggi baru-baru ini. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa harga NPI kelas tinggi akan stabil dan naik dalam jangka pendek.
Baja tahan karat:
Per 22 Mei, menurut SMM, hari ini, pasar berjangka SS terus menunjukkan tren fluktuatif. Karena kondisi makro yang menguntungkan sebelumnya secara bertahap memudar dan musim konsumsi puncak tradisional mendekati akhir, permintaan pembelian yang dilepaskan oleh pengguna akhir hilir karena insentif kebijakan yang menguntungkan telah sebagian besar terpenuhi. Sementara itu, pengurangan produksi baja tahan karat secara keseluruhan telah terbatas, dengan pasokan pasar yang tetap tinggi dan pasokan barang yang terus longgar, yang mengakibatkan transaksi yang lesu di pasar spot. Untuk meringankan tekanan pengiriman, agen dan pedagang telah mengadopsi strategi menawarkan diskon kecil. Perlu dicatat bahwa produsen baja tahan karat sebelumnya telah menyesuaikan struktur produksi mereka dengan mengurangi kapasitas untuk seri 300 dan meningkatkan produksi untuk seri 200 dan 400. Namun, struktur permintaan hilir tidak berubah sesuai dengan itu. Hal ini telah secara signifikan meningkatkan pasokan di pasar baja tahan karat seri 200, yang menyebabkan tekanan penjualan meningkat tajam. Dipengaruhi oleh hal ini, Tsingshan Group menurunkan harga pelat baja tahan karat seri 200 hari ini, yang lebih jauh mencerminkan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang semakin intensif yang dihadapi oleh kategori ini.
Di pasar berjangka, kontrak 2507 yang paling banyak diperdagangkan fluktuasi naik sedikit. Pada pukul 10.30 pagi, SS2507 dikutip pada 12.875 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar spot Wuxi, premi/diskon spot untuk baja tahan karat 304/2B berkisar antara 345 hingga 595 yuan/mt. Di pasar spot, gulungan dingin 201/2B di Wuxi dan Foshan keduanya dikutip pada 8.100 yuan/mt; harga rata-rata gulungan dingin tanpa potongan tepi 304/2B adalah 13.175 yuan/mt di Wuxi dan 13.175 yuan/mt di Foshan; gulungan dingin 316L/2B dihargai pada 23.875 yuan/mt di Wuxi dan 23.875 yuan/mt di Foshan; gulungan panas 316L/NO.1 keduanya dikutip pada 23.100 yuan/mt di Wuxi dan Foshan; gulungan dingin 430/2B keduanya dihargai pada 7.500 yuan/mt di Wuxi dan Foshan.
Seiring dengan berkurangnya dampak kebijakan makroekonomi yang sering mengganggu pasar pada tahap awal, pasar baja tahan karat kembali ke logika operasional yang didominasi oleh fundamental penawaran dan permintaan. Saat ini, harga baja tahan karat telah menyentuh level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Ditambah dengan berhentinya penurunan dan mulai reboundnya harga NPI kelas tinggi, penurunan tajam lebih lanjut menghadapi resistensi tertentu. Namun, ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan dalam industri ini masih menonjol: di sisi penawaran, produksi baja tahan karat terus mempertahankan tingkat tinggi, dan persediaan sosial tetap tinggi; di sisi bahan baku, pasar memperkirakan surplus pasokan ferrokrom karbon tinggi bulan ini, dengan ruang untuk konsesi harga. Di sisi permintaan, dengan berakhirnya musim konsumsi puncak tradisional, permintaan hilir terus melemah. Ditambah dengan fluktuasi harga yang tajam baru-baru ini, sentimen pasar menjadi berhati-hati, dan tekanan pada pedagang untuk menjual meningkat secara signifikan. Jika tidak ada dukungan baru yang menguntungkan dari sektor makro di masa depan, di bawah tekanan ganda penawaran tinggi dan permintaan lemah, harga baja tahan karat mungkin terus berada dalam kondisi stagnan dalam jangka pendek.
Bijih Nikel:
Bijih Nikel Filipina Tetap Stabil secara Umum, dengan Sedikit Penurunan Harga CIF untuk Bijih Kelas Menengah
Bijih nikel Filipina tetap stabil secara umum dengan sedikit penurunan pekan lalu. Harga CIF bijih nikel laterit NI1,3% dari Filipina ke Tiongkok adalah $43,5~45/wmt, tidak berubah dari minggu lalu; harga FOB NI1,3% adalah $32~35/wmt, tidak berubah dari minggu lalu; harga CIF NI1,5% adalah $58~59/wmt, turun $1/wmt dari minggu lalu; harga FOB NI1,5% adalah $47~50/wmt, tidak berubah dari minggu lalu. Dalam hal penawaran dan permintaan, di sisi penawaran, meskipun ada curah hujan di titik pemuatan bijih nikel utama di Filipina, dengan curah hujan yang relatif tinggi di daerah-daerah seperti Sta Cruz, Davao Timur, dan Tawi Tawi, curah hujan di daerah Surigao menurun dibandingkan dengan beberapa minggu terakhir. Secara keseluruhan, setelah penurunan curah hujan di Surigao, pasokan bijih nikel Filipina masih diperkirakan akan meningkat. Di sisi permintaan, dengan terus menurunnya harga NPI hilir dan memperdalamnya margin inversi, sentimen pembelian bahan baku oleh pabrik peleburan NPI domestik telah terganggu, dan dukungan sisi permintaan terhadap harga bijih nikel terus melemah. Mengenai pengiriman dari Filipina ke Indonesia, hingga pertengahan Mei, volume bijih nikel yang dikirim dari Filipina ke Indonesia telah melampaui 3 juta wmt, yang menunjukkan peningkatan tahunan lebih dari 200%. Kenaikan impor bijih nikel Filipina ke Indonesia telah semakin memperkuat penolakan tambang Filipina untuk menurunkan harga. Melihat ke depan, harga transaksi domestik bijih nikel Filipina mungkin akan menghadapi tekanan penurunan karena faktor-faktor hilir, tetapi dampak harga bijih Indonesia terhadap harga bijih Filipina masih tetap signifikan.
HPM bijih lokal Indonesia naik, tetapi premi bijih pirometalurgi sulit meningkat karena kendala fundamental
Harga transaksi bijih lokal Indonesia meningkat sedikit pekan lalu, terutama karena penyesuaian HPM kecil pada paruh kedua Mei. Untuk bijih pirometalurgi, premi utama untuk bijih lokal Indonesia pada bulan Mei tetap berada di kisaran $26-28/wmt, tidak berubah dari pekan sebelumnya. Harga pengiriman ke pabrik SMM untuk bijih lokal Indonesia 1,6% adalah $53,3-57,3/wmt, naik $0,7/wmt WoW, atau meningkat 1,28%. Untuk bijih limonit, harga transaksi tetap tidak berubah selama pekan ini, dengan harga pengiriman ke pabrik SMM untuk bijih lokal Indonesia 1,3% berada di kisaran $23-25/wmt.
Bijih pirometalurgi: Di sisi penawaran, gangguan pasokan bijih nikel yang berhubungan dengan cuaca terus berlanjut, dengan curah hujan yang sering di Sulawesi dan dimulainya musim hujan di Halmahera pada bulan Mei, yang mempengaruhi pengiriman yang tersedia dari tambang. Di sisi pembeli, harga NPI telah stabil pada tingkat rendah, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Berdasarkan harga bijih saat ini, baik smelter NPI domestik maupun Indonesia mengalami kerugian, yang membatasi penerimaan mereka terhadap bijih nikel dengan harga tinggi. Di sisi persediaan, setelah mengalami tingkat persediaan rendah dan penimbunan pembelian bijih pada bulan April, tingkat persediaan smelter pirometalurgi Indonesia telah meningkat, yang mengurangi kemauan mereka untuk membeli bijih dengan harga di atas tingkat pasar. Secara keseluruhan, meskipun terdapat gangguan di sisi penawaran seperti kondisi cuaca yang buruk dan kemungkinan penundaan dalam persetujuan RKAB, dibatasi oleh harga hilir yang lemah, hanya ada sedikit ruang untuk kenaikan harga jangka pendek yang signifikan untuk bijih pirometalurgi lokal Indonesia.
Bagi bijih limonit, dipengaruhi oleh penurunan jadwal produksi MHP di Indonesia pada bulan April, pabrik peleburan hilir telah menekan harga bijih limonit, yang menyebabkan penurunan harga transaksi pasar bijih limonit setelah libur Hari Buruh, sementara keuntungan MHP tetap menguntungkan. SMM memperkirakan bahwa dengan dimulainya kembali secara bertahap proyek-proyek MHP di Kawasan Industri MOROWALI pada bulan Mei dan pembangunan proyek-proyek bijih limonit baru pada semester kedua tahun ini, harga bijih limonit mungkin akan bangkit kembali.
