SHANGHAI, 23 Mei (SMM) –
Tembaga
Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.463,5/mt, turun ke level terendah US$9.433,5/mt tidak lama setelah pembukaan pasar. Kemudian harga berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi US$9.519,5/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada US$9.519,5/mt, naik 0,34%. Volume perdagangan mencapai 14.000 lot, dan open interest berada di 287.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.730 yuan/mt, turun sedikit ke level terendah 77.600 yuan/mt tidak lama setelah pembukaan pasar. Kemudian harga berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi 77.910 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada 77.820 yuan/mt, turun 0,12%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest berada di 153.000 lot. Di sisi makro, RUU reformasi pajak Trump lolos tipis di DPR dan dikirim ke Senat untuk ditinjau. Imbal hasil obligasi AS mundur dari level tertinggi baru-baru ini, dan dolar AS naik pada Kamis setelah tiga hari berturut-turut mengalami penurunan, dengan harga tembaga LME turun sedikit. Di sisi fundamental, dari sisi penawaran, likuidasi waran telah signifikan, tetapi persediaan gudang tidak menurun seperti yang diperkirakan. Per Kamis, 22 Mei, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat sedikit sebesar 700 mt dari hari Senin menjadi 139.900 mt, naik 7.900 mt dari Kamis lalu, menandai minggu kedua berturut-turut penumpukan persediaan, meskipun penumpukan tersebut tidak sejelas minggu sebelumnya. Di sisi permintaan, harga tembaga turun kemarin, yang menyebabkan perdagangan lebih baik pada harga yang lebih rendah. Saat ini, pasokan dengan harga rendah sebagian besar telah dibeli, dan diperkirakan bahwa pusat premi akan kesulitan untuk bangkit kembali hari ini. Dalam hal harga, tanpa berita positif lebih lanjut di pasar, diperkirakan bahwa potensi kenaikan harga tembaga akan terbatas hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.150 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.175 yuan/mt, level terendah 20.115 yuan/mt, dan ditutup pada 20.160 yuan/mt, turun 50 yuan/mt atau 0,25% dari penutupan sebelumnya. Pada Kamis, harga aluminium LME dibuka pada US$2.460,5/mt, dengan level tertinggi US$2.462/mt, level terendah US$2.459,5/mt, dan ditutup pada US$2.460,5/mt, naik US$4/mt atau 0,16%.
Ringkasan: Di sisi makro, indeks dolar AS naik 0,33% semalam, ditutup pada 99,94. DPR AS telah meloloskan RUU pemotongan pajak dan pengeluaran skala besar Presiden Trump. Pada hari Kamis, Gubernur Fed AS Christopher Waller menyatakan bahwa jika pemerintahan Trump mempertahankan tarif pada mitra dagang AS sekitar 10%, Fed mungkin akan mulai menurunkan suku bunga pada semester kedua 2025. Di sisi fundamental, perubahan sisi penawaran jangka pendek relatif kecil. Di sisi biaya, dampak spesifik dari insiden Guinea terhadap pasokan bauksit lokal masih harus dinilai, tetapi dapat memberikan dukungan emosional terhadap biaya alumina dalam jangka pendek. Sisi permintaan menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan. Dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium terus menurun di bawah tekanan. Perhatian selanjutnya akan tertuju pada apakah pesanan ekspor hilir benar-benar dapat meningkat dan mengimbangi ekspektasi pelemahan permintaan domestik. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini memberikan dukungan terhadap harga aluminium, tetapi kurangnya faktor positif yang didorong oleh makro untuk mendorong harga lebih tinggi, ditambah dengan tekanan musim sepi di sisi permintaan, membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama akan menghadapi situasi penawaran dan permintaan yang lemah. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan konsolidasi dalam kisaran, dengan fokus pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri, tren persediaan hingga akhir Mei, dan gangguan pasokan bauksit.
Timah
Semalam, timah LME dibuka pada $1.975/mt. Setelah menyentuh level tertinggi $1.977/mt pada sesi Asia, harga anjlok, mencapai level terendah $1.947,5/mt pada sesi Eropa. Kemudian harga rebound untuk ditutup pada $1.964/mt, turun 0,73%, dengan candlestick bearish kecil yang menampilkan bayangan bawah panjang.
Semalam, kontrak timah SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.685 yuan/mt. Setelah menyentuh level terendah 16.655 yuan/mt pada awal sesi, harga berfluktuasi dalam kisaran, mencapai level tertinggi 16.715 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 16.695 yuan/mt, turun 0,51%.
Setelah pengiriman timah SHFE minggu lalu, pasokan timah primer kembali masuk pasar minggu ini. Beberapa perusahaan hilir memprioritaskan pengadaan lokal, yang menyebabkan penurunan signifikan dalam persediaan sosial di wilayah Jiangsu, Zhejiang, dan Tianjin. Sementara itu, dengan kemajuan kapasitas baru dan pemulihan produksi pada timah sekunder, peningkatan pasokan yang diperkirakan telah meningkat. Namun, tren musim sepi di pasar baterai timbal-asam tetap tidak berubah. Diperkirakan bahwa setelah peningkatan pasokan yang diperkirakan terwujud, penurunan persediaan sosial ingot timah mungkin akan melambat. Karena penurunan yang signifikan dalam harga pengadaan bahan baku timah sekunder, dukungan biaya terhadap harga timah telah melemah, dan sentimen bearish jangka pendek kuat.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada harga US$2.683/mt. Pada awal sesi, harga seng LME berfluktuasi cukup besar sepanjang garis rata-rata harian, turun ke level terendah US$2.669/mt selama jam perdagangan Eropa. Memasuki sesi malam, harga seng LME dengan cepat naik di atas garis rata-rata harian, mencapai level tertinggi US$2.707,5/mt. Selanjutnya, pusat harga seng LME berfluktuasi dalam kisaran sekitar US$2.700/mt, dan akhirnya ditutup naik pada US$2.704,5/mt, dengan kenaikan US$20/mt atau 0,75%. Volume perdagangan menurun menjadi 80.249 lot, sedangkan open interest turun sebanyak 866 lot menjadi 212.000 lot. Semalam, harga seng LME mencatatkan candlestick bullish. Rata-rata bergerak 60 hari di atas memberikan tekanan, sedangkan rata-rata bergerak 20 hari di bawah memberikan dukungan. Semalam, persediaan seng LME menurun sebanyak 1.650 mt menjadi 156.225 mt, atau penurunan sebesar 1,05%. RUU reformasi pajak Trump lolos dengan tipis di DPR. Dipengaruhi oleh perkiraan peningkatan defisit fiskal yang diuraikan dalam RUU tersebut, kekhawatiran pasar secara bertahap muncul. Sementara itu, data PMI yang melampaui ekspektasi agak mengembalikan sentimen pasar, menyebabkan pusat harga seng LME naik.
Semalam, kontrak seng SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.295 yuan/mt. Pada awal sesi, dengan bertambahnya posisi bullish, harga seng SHFE dengan cepat naik, mencapai level tertinggi 22.375 yuan/mt. Selanjutnya, harga seng SHFE anjlok di bawah garis rata-rata harian, turun ke level terendah 22.250 yuan/mt. Harga seng SHFE kemudian sedikit naik, dan akhirnya ditutup naik pada 22.300 yuan/mt, dengan kenaikan 55 yuan/mt atau 0,25%. Volume perdagangan menurun menjadi 52.040 lot, sedangkan open interest meningkat sebanyak 1.141 lot menjadi 109.000 lot. Semalam, harga seng SHFE mencatatkan candlestick bullish. Rata-rata bergerak 40/60 hari di atas memberikan tekanan, sedangkan Bollinger Band tengah di bawah memberikan dukungan. Dari sisi fundamental, masuknya tambang OZ Rusia ke China terus memicu ekspektasi tentang sisi penawaran yang longgar. Sektor konsumsi hilir telah menunjukkan kinerja yang bervariasi, dengan hanya pemulihan berskala kecil yang diamati dalam pesanan ekspor. Diperkirakan harga seng SHFE akan terus berfluktuasi dalam jangka pendek.
Timah
Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2506) tetap berada dalam tren sideways pada level rendah selama sesi malam, melanjutkan momentum penurunannya. Harga turun menjadi sekitar 264.000 yuan/mt, penurunan kecil sebesar 0,59 dari hari perdagangan sebelumnya. Open interest menurun sebanyak 1.463 lot menjadi 22.400 lot.
Makro: (1) Asosiasi Mobil Penumpang China (CPCA): Diperkirakan penjualan ritel kendaraan penumpang berdasarkan definisi sempit pada bulan Mei akan mencapai 1,85 juta unit, dengan 980.000 unit merupakan kendaraan energi baru (optimistis ★). (2) Xiaomi Auto: Pengiriman kumulatif pada tahun 2025 mencapai 258.000 unit, dengan lebih dari 28.000 unit dikirimkan pada bulan April (optimistis ★). (3) TSMC dan produsen lainnya telah mengirimkan rekomendasi kepada Departemen Perdagangan AS, mengusulkan pengecualian untuk tarif yang berkaitan dengan semikonduktor (optimistis ★). (4) Tarif - ① Menteri Pemulihan Ekonomi Jepang: Akan mengunjungi AS mulai Jumat hingga Minggu minggu ini untuk negosiasi tarif. ② Penasihat Gedung Putih Milan: Saat ini, tidak ada pekerjaan rahasia yang dilakukan terkait negosiasi yang berkaitan dengan isu mata uang (netral).
Fundamental: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Tambang timah Bisie milik Alphamin Resources Corp. memproduksi 1.290 mt logam timah dari 15 April hingga 11 Mei 2025, mencapai tingkat pemulihan pengolahan yang diharapkan. Produksi timah dimulai dengan mengolah stok bijih mentah dari tambang, awalnya dari pabrik Mpama Utara, diikuti dengan pemulihan pabrik Mpama Selatan pada 19 April 2025. Pengeboman dan transportasi bijih bawah tanah dimulai pada minggu terakhir April 2025, dengan tingkat pengembangan tambang juga meningkat. Sejak pemulihan tambang, batch pertama konsentrat timah yang didokumentasikan dan disetujui secara lengkap untuk diekspor dikirimkan melalui truk pada 9 Mei 2025 (optimistis ★). (2) Sisi permintaan: Setelah liburan Hari Buruh, beberapa perusahaan pengolahan hilir secara bertahap kembali beroperasi, dan permintaan untuk restocking pada harga yang lebih rendah agak dilepaskan. Namun, transaksi pada harga yang lebih tinggi masih lesu (pesimistis ★).
Pasar Spot: Meskipun harga timah SHFE menurun, harga yang secara keseluruhan tinggi menekan kemauan untuk melakukan restocking. Perusahaan solder, elektronik, dan peralatan rumah tangga hilir, yang dibatasi oleh harga yang tinggi, hanya mempertahankan pengadaan tepat waktu. Pedagang melaporkan bahwa sebagian besar transaksi terkonsentrasi pada kisaran harga rendah 265.000-266.000 yuan/mt, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat yang berlaku di pasar.
