SHANGHAI, 20 Mei (SMM) –
Tembaga
Semalam, harga tembaga LME dibuka pada level US$9.500,5/mt. Setelah naik turun pada awal perdagangan, harga tembaga turun dan menyentuh level terendah US$9.495/mt. Kemudian harga tembaga berfluktuasi cukup tinggi, menjelang penutupan, harga tembaga menyentuh level tertinggi US$9.536/mt sebelum sedikit turun dan ditutup pada level US$9.516/mt, naik 0,81%. Volume perdagangan mencapai 11.000 lot, dan open interest mencapai 294.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada level 77.980 yuan/mt. Setelah berfluktuasi dalam kisaran pada awal perdagangan, harga tembaga menyentuh level terendah 77.970 yuan/mt. Kemudian harga tembaga berfluktuasi lebih tinggi dan menjelang penutupan, menyentuh level tertinggi 78.180 yuan/mt sebelum ditutup pada level 78.160 yuan/mt, naik 0,54%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest mencapai 168.000 lot. Dari sisi makro, Moody's menurunkan peringkat deposit beberapa bank besar, termasuk Bank of America dan JPMorgan Chase, dengan alasan penurunan peringkat AS pada Jumat lalu, yang menyebabkan indeks dolar AS turun tajam, memberikan dukungan bullish untuk harga tembaga. Dari sisi fundamental, dari sisi penawaran, sejumlah besar surat berharga pengiriman belum dilepaskan, yang menyebabkan likuiditas pasar ketat dan rendahnya kesediaan pemasok untuk menjual dengan harga rendah. Dari sisi permintaan, meskipun harga tembaga turun pada hari itu, sentimen perdagangan tetap buruk, dengan pembelian tepat waktu dari beberapa konsumen hilir mendominasi. Per Senin, 19 Mei, persediaan tembaga nasional SMM di wilayah utama meningkat 7.200 mt dari minggu lalu menjadi 139.200 mt, menandai minggu kedua berturut-turut penumpukan persediaan. Saat ini, pasar memiliki beberapa dukungan untuk premi spot karena likuiditas yang ketat, tetapi faktor-faktor seperti penumpukan persediaan dan perkiraan pelepasan surat berharga hari ini diperkirakan akan menahan premi spot. Dalam hal harga, harga tembaga diperkirakan masih memiliki beberapa ruang kenaikan hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada level 20.050 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.100 yuan/mt, level terendah 20.025 yuan/mt, dan ditutup pada level 20.040 yuan/mt, turun 70 yuan/mt atau 0,35% dari penutupan sebelumnya. Pada Senin, harga aluminium LME dibuka pada level US$2.438/mt, dengan level tertinggi US$2.439/mt, level terendah US$2.436/mt, dan ditutup pada level US$2.437,5/mt, naik US$1,5/mt atau 0,06%.
Ringkasan: Dari sisi penawaran, kapasitas aluminium domestik mendekati batas maksimalnya, dan pemulihan tenaga air yang tidak mencukupi di Yunnan telah memperburuk ketatnya penawaran regional, sehingga membatasi peningkatan produksi ingot aluminium. Dari sisi biaya, pencabutan mendadak izin pertambangan di Guinea dan penerbitan pemberitahuan penghentian produksi untuk wilayah pertambangan yang terkena dampak pada Jumat malam telah memicu kekhawatiran pasar terhadap pasokan bahan baku bauksit, yang berpotensi mendorong kenaikan biaya alumina. Namun, dampak spesifiknya masih harus dievaluasi. Dari sisi permintaan, pasar menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, sehingga pertumbuhan yang signifikan dalam waktu dekat tidak mungkin terjadi. Pada hari Senin, statistik SMM menunjukkan bahwa persediaan ingot aluminium domestik adalah 585.000 mt, meningkat sedikit sebesar 4.000 mt dari Kamis lalu. Ada peningkatan yang cukup besar dalam kedatangan selama akhir pekan, tetapi apakah hal ini akan menyebabkan penumpukan persediaan tergantung pada apakah permintaan pengisian kembali untuk pesanan ekspor dari perusahaan hilir dapat menyamai peningkatan kedatangan. Secara keseluruhan, faktor makro yang menguntungkan dan tingkat persediaan yang rendah memberikan dukungan bagi harga aluminium, tetapi tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Dalam waktu dekat, perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri, serta situasi penawaran bauksit.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada harga $1.997/mt, menyentuh level tertinggi $2.009/mt selama sesi Asia. Namun, karena rebound dan rally mengejar ketinggalan indeks dolar AS, timbal LME anjlok selama sesi Eropa, menyentuh level terendah $1.957/mt pada penutupan, dan akhirnya ditutup pada harga $1.964,5/mt, turun 2,07%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 16.860 yuan/mt, menyentuh level tertinggi 16.880 yuan/mt pada awal sesi. Ditarik turun oleh kinerja konsumsi timbal domestik dan penurunan timbal LME, timbal SHFE menyentuh level terendah 16.780 yuan/mt pada penutupan, dan akhirnya ditutup pada harga 16.780 yuan/mt, turun 0,71%.
Baru-baru ini, pasar baterai asam timbal masih berada dalam musim sepi, dengan sebagian besar perusahaan hilir dalam kondisi pemotongan produksi, sehingga menyebabkan permintaan yang terbatas untuk ingot timbal. Sementara itu, produksi timbal primer tetap stabil, dan dengan sedikit peningkatan dalam keuntungan timbal sekunder, kapasitas baru telah mulai beroperasi di perusahaan timbal sekunder di provinsi Hunan dan Guizhou, yang menyebabkan peningkatan penawaran yang stabil. Pasar spot umumnya diperdagangkan dengan diskon, dengan harga timbal olahan sekunder diperdagangkan dengan diskon 130-0 yuan/mt dibandingkan dengan harga rata-rata timbal SMM 1#, yang mengalihkan beberapa permintaan just-in-time dari hulu. Harga timbal primer diperdagangkan dengan diskon 200-80 yuan/mt dibandingkan dengan kontrak timbal SHFE 2506, dan spread besar antara harga berjangka dan spot telah meningkatkan kemauan pemasok untuk mengalihkan barang ke gudang pengiriman. Setelah pengiriman kontrak timbal SHFE 2505 minggu lalu, barang merek pengiriman terus dialihkan ke gudang sosial, dan persediaan sosial terus meningkat. Baru-baru ini, beberapa timbal mentah impor telah tiba di Tiongkok, yang mungkin sebagian mengisi kesenjangan pasokan limbah untuk perusahaan timbal sekunder. Ditambah dengan pengoperasian kapasitas baru, masih akan ada tekanan penumpukan persediaan untuk ingot timbal di masa depan. Secara keseluruhan, momentum kenaikan harga timbal tidak cukup dalam jangka pendek, dan harga mungkin tetap dalam kondisi stagnan.
Seng
Semalam, LME seng dibuka pada harga $2.689,5/mt. Setelah dibuka, LME seng berfluktuasi cukup besar sepanjang garis rata-rata harian, mencapai level tertinggi $2.706,5/mt selama sesi. Memasuki sesi malam, pusat LME seng bergerak turun, beroperasi di bawah garis rata-rata harian. Harga menyentuh level terendah $2.670,5/mt pada akhir sesi, ditutup pada $2.672,5/mt, penurunan $13,5/mt atau 0,50%. Volume perdagangan menurun menjadi 84.672 lot, sedangkan open interest turun sebesar 4.336 lot menjadi 224.000 lot. LME seng mencatat tiga candlestick bearish berturut-turut semalam, dengan rata-rata bergerak 40 hari bertindak sebagai resistensi di atas dan rata-rata bergerak 20 hari memberikan dukungan di bawah. Presiden Fed Atlanta Bostic menegaskan kembali preferensinya untuk hanya satu kali penurunan suku bunga tahun ini, sedangkan Moody's menurunkan peringkat kredit AS, yang berdampak tertentu pada sentimen pasar, menyebabkan pusat LME seng mundur.
Semalam, kontrak seng SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.415 yuan/mt. Setelah dibuka, seng SHFE menyentuh level tertinggi 22.490 yuan/mt untuk sementara. Selanjutnya, ketika pihak bull mengurangi posisi mereka, seng SHFE anjlok ke bawah, beroperasi di bawah garis rata-rata harian dan menyentuh level terendah 22.360 yuan/mt. Kemudian, ketika pihak bear mengurangi posisi mereka, seng SHFE rebound, memulihkan sebagian besar kerugian. Namun, pada akhir sesi, ketika investor bullish mengurangi posisi mereka dan keluar dari pasar, seng SHFE kembali bergerak turun, beroperasi di bawah garis rata-rata harian. Harga seng SHFE ditutup turun pada 22.405 yuan/mt, penurunan sebesar 50 yuan/mt atau 0,22%. Volume perdagangan menurun menjadi 44.280 lot, sedangkan open interest turun sebesar 4.755 lot menjadi 80.805 lot. Seng SHFE mencatatkan candlestick bearish semalam, dengan rata-rata bergerak 5 hari bertindak sebagai resistensi di atas dan Bollinger Band bawah memberikan dukungan di bawah. Didorong oleh pelonggaran ketegangan perdagangan baru-baru ini, konsumsi di beberapa sektor hilir telah menunjukkan sedikit peningkatan. Sementara itu, ekspektasi peningkatan pasokan masih ada. Ke depan, perhatian dapat diberikan pada pesanan ekspor pengguna akhir. Diperkirakan harga seng akan mempertahankan tren fluktuatif dalam jangka pendek.
Timah
Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2506) dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam dan mempertahankan fluktuasi tingkat tinggi, ditutup pada 264.390 yuan/mt, naik 0,15% dari hari perdagangan sebelumnya, dengan total open interest mencapai 25.600 lot.
Makro: (1) Peluncuran produk baru strategis Xiaomi dijadwalkan pada 22 Mei, di mana mereka akan memperkenalkan "Xuanjie O1," yang mengadopsi teknologi proses 3nm generasi kedua. (Bullish ★) (2) Jensen Huang: NVIDIA akan meluncurkan sistem AI GB300 generasi berikutnya pada Q3. NVIDIA akan membangun superkomputer AI di Taiwan, Tiongkok, dan DGX Spark NVIDIA telah memasuki tahap produksi penuh. (Bullish ★) (3) Dengan terus dilaksanakannya kebijakan "trade-in," ditambah dengan peluncuran produk baru oleh produsen mobil dan peningkatan promosi penjualan yang didanai sendiri, vitalitas konsumen di pasar otomotif telah meningkat secara signifikan. (Bullish ★) (4) Fed-Bostic: Jumlah pemotongan suku bunga tahun ini tergantung pada bagaimana perkembangan keadaan, dan detail tarif akan sangat penting. Ia cenderung hanya melakukan satu kali pemotongan suku bunga tahun ini, karena memahami tarif membutuhkan waktu. Williams: Kebijakan agak ketat dan dalam kondisi baik. Data ekonomi baru-baru ini sangat baik, dan kata kunci untuk ekonomi adalah ketidakpastian. Wakil Ketua Jefferson: Kebijakan Fed berada dalam kondisi yang sangat baik. Kita menghadapi risiko di kedua sisi mandat ganda kita.
Fundamental: (1) Gangguan di sisi penawaran: Tambang timah Bisie milik Alphamin Resources Corp. memproduksi 1.290 mt logam timah dari 15 April hingga 11 Mei 2025, mencapai tingkat pemulihan pengolahan yang diharapkan. Produksi timah dimulai dengan mengolah stok bijih mentah dari tambang, awalnya dari pabrik Mpama Utara, diikuti dengan pengoperasian kembali pabrik Mpama Selatan pada 19 April 2025. Pengeboran dan transportasi bijih bawah tanah dimulai pada minggu terakhir April 2025, sementara tingkat pengembangan tambang juga meningkat. Sejak pengoperasian kembali tambang, batch pertama konsentrat timah yang telah didokumentasikan dan disetujui untuk diekspor dikirimkan melalui truk pada 9 Mei 2025. (Bullish ★) (2) Sisi permintaan: Setelah libur Hari Buruh, beberapa perusahaan pengolahan hilir secara bertahap kembali beroperasi, dan permintaan untuk pengisian kembali stok dengan harga rendah agak meningkat, tetapi transaksi dengan harga tinggi masih lesu. (Bearish ★)
Pasar Spot: Harga transaksi ingot timah spot berfluktuasi sekitar 264.500-266.500 yuan/mt. Pelebur menunjukkan kemauan yang kuat untuk menahan harga, tetapi likuiditas tidak cukup. Perusahaan hilir hanya mempertahankan pembelian tepat waktu, dan pedagang menghadapi tekanan penjualan yang signifikan.
Nikel
Pada 19 Mei, harga nikel murni SMM 1# adalah 123.850-126.150 yuan/mt, dengan harga rata-rata 125.000 yuan/mt, penurunan 1.125 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi spot utama untuk nikel murni Jinchuan #1 adalah 2.000-2.200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.100 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi dan diskon untuk nikel Rusia adalah 100-300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 200 yuan/mt, kenaikan 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2506) mempertahankan tren berfluktuasi selama sesi siang hari. Pada pukul 11:30, harga penutupan adalah 124.100 yuan/mt, turun 1,27%. Dalam hal persediaan, per 16 Mei, persediaan nikel LME menurun 3.924 mt menjadi 195.222 mt secara harian, sementara persediaan SHFE domestik menurun 66 mt menjadi 27.742 mt.
Saat ini, harga nikel terutama dipengaruhi oleh "gangguan kebijakan yang meningkat dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang semakin dalam", mempertahankan pola berfluktuasi dalam jangka pendek, dengan level dukungan pada 122.000 yuan/mt dan level resistensi pada 128.000 yuan/mt. Dalam jangka menengah dan panjang, trennya diperkirakan akan melemah.
