Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM pada 19 Mei 2025
Tren Harga Timah SHFE Pekan Lalu: Fluktuasi cukup besar sebelum bertahan di level tinggi. Harga awalnya melonjak dan kemudian turun pada awal pekan, didukung oleh ekspektasi positif terhadap negosiasi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS. Namun, harga kemudian turun setelah mencapai level tertinggi dan berfluktuasi sekitar 260.000 yuan/mt karena data ekonomi AS yang lemah (kontraksi PDB secara QoQ, inflasi PCE yang tinggi) dan dolar AS yang lebih kuat. Pada sesi malam tanggal 13 Mei, timah SHFE ditutup pada 264.570 yuan/mt, naik 1,33%, dengan sentimen pasar yang didukung sementara oleh kondisi makro yang menguntungkan. Harga berfluktuasi naik pada pertengahan pekan, terutama didorong oleh berkurangnya kekhawatiran pasar karena inflasi AS April melambat, ditambah dengan ekspektasi pasokan bijih yang lebih ketat. Pada 15 Mei, harga bertahan di level tinggi, dengan kontrak yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 265.210 yuan/mt, turun 0,21%, sementara harga spot naik menjadi 266.750 yuan/mt, mencerminkan penolakan smelter untuk menurunkan harga. Harga menyesuaikan dalam kisaran sempit selama akhir pekan, mempertahankan pola keseluruhan fluktuasi level tinggi, tetapi secara signifikan dibatasi oleh rata-rata bergerak 60 hari (sekitar 265.000 yuan). Aktivitas Perdagangan Pasar Spot: Harga tinggi menekan permintaan, dengan perdagangan secara bertahap melambat. Awal pekan: Smelter mempertahankan harga dan enggan menjual, sementara pedagang aktif berdagang dengan harga tetap. Beberapa pemain hilir melakukan pengisian kembali stok dengan harga lebih rendah, dengan transaksi terkonsentrasi dalam kisaran 259.000-263.000 yuan/mt. Pertengahan pekan hingga akhir pekan: Seiring dengan kenaikan harga, pemain hilir menjadi lebih berhati-hati, hanya melakukan pengadaan sesuai kebutuhan. Volume perdagangan menyusut menjadi kisaran 264.000-266.000 yuan/mt, dengan aktivitas pasar menjadi semakin lesu.
Pekan lalu, pasar timah domestik dan luar negeri secara kolektif menunjukkan pola penawaran dan permintaan yang lemah, dengan harga timah berfluktuasi dalam kisaran tertentu di bawah pengaruh sentimen makro dan faktor fundamental. Dalam hal pasokan, produksi timah halus pada bulan Mei diperkirakan akan menurun secara bulanan, tetapi pasar timah spot akan terus menghadapi kekurangan persediaan dalam jangka pendek. Tambang timah Bisie di Republik Demokratik Kongo kembali beroperasi secara bertahap, dengan konsentrat timah pertama dikirim pada 9 Mei. Namun, diperkirakan tidak akan masuk proses peleburan hingga Juni, sehingga sulit untuk meringankan kekurangan pasokan dalam jangka pendek. Di sisi permintaan, tidak ada peningkatan yang signifikan yang diamati. Harga tinggi ingot timah telah menyebabkan niat pengisian kembali yang lamban di industri elektronik/peralatan rumah tangga, menyebabkan penyumbatan dalam transmisi rantai industri dan lebih lanjut mengurangi sirkulasi limbah. Tingkat operasi pabrik pelebur timah halus di provinsi Yunnan dan Jiangxi tetap rendah, dengan tingkat operasi gabungan sebesar 56,85%. Biaya pengolahan berada pada level terendah dalam sejarah, memberikan tekanan pada laba peleburan. Di sisi makro internasional, PDB AS menyusut sebesar 0,3% secara kuartalan pada kuartal pertama, dengan inflasi inti PCE naik menjadi 3,5%, kepercayaan konsumen jatuh ke level terendah dalam sejarah, dan PMI manufaktur turun menjadi 48,7, menunjukkan meningkatnya tekanan menurun pada ekonomi. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk ketiga kalinya berturut-turut, dengan menekankan dalam pernyataannya tentang meningkatnya risiko inflasi dan meningkatnya pengangguran. Indeks dolar AS berfluktuasi pada level tinggi, menekan penilaian keseluruhan sektor logam nonferrous. Melihat ke depan, diperkirakan harga timah akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu tanpa adanya perkembangan makro yang menguntungkan atau tidak menguntungkan yang signifikan. Investor disarankan untuk memantau dengan seksama kemajuan pembicaraan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS, tren dolar AS, dan perubahan kebijakan domestik, serta untuk beroperasi dengan hati-hati.
