Pada bulan Mei, persediaan ingot aluminium domestik China berhasil melampaui angka 600 ribu ton, menunjukkan ketahanan yang kuat dalam konsumsi aluminium domestik selama fase transisi penting antara musim sepi dan musim puncak, memberikan dukungan penting bagi tren kenaikan harga aluminium yang berturut-turut baru-baru ini. Menurut statistik SMM, hingga 15 Mei, persediaan ingot aluminium di pusat konsumsi domestik utama mencapai 581 ribu ton, turun 20 ribu ton dari hari Senin minggu ini, turun 39 ribu ton dari hari Kamis minggu lalu, dan turun 166 ribu ton dibandingkan tahun lalu, tetap berada pada level rendah dibandingkan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir.
Namun, perlu dicatat bahwa harga aluminium terus rebound dan naik pada pertengahan Mei, dengan harga menembus ambang batas 20 ribu yuan/ton, yang telah menekan permintaan restocking hilir. Terdapat tanda-tanda yang nyata dari penurunan arus keluar domestik dari gudang selama minggu lalu, yang mungkin secara bertahap kembali ke level musim sepi. Secara regional, kinerja lemah ingot aluminium spot di Cina Selatan berlanjut selama minggu ini. Karena harga aluminium terus naik, pemasok meningkatkan upaya penjualan mereka, sehingga pasokan menjadi relatif melimpah dibandingkan dengan dua wilayah lainnya. Kargo dengan harga yang relatif tinggi mendapat sedikit perhatian, dan diskon menunjukkan tanda-tanda pelebaran. Menurut survei SMM, sebuah pabrik peleburan aluminium tertentu di barat daya Cina baru-baru ini mengurangi volume ingot pengecorannya secara mingguan untuk meningkatkan proporsi ingot pengecoran, dengan mempertimbangkan selisih harga antar wilayah. Selain itu, dengan keunggulan harga di pasar spot di barat daya Cina, termasuk Chongqing, beberapa kargo dialihkan, sehingga membatasi tekanan kedatangan di Cina Selatan dalam jangka pendek. Namun, karena pabrik peleburan aluminium lain mulai melakukan penggantian kapasitas, yang terutama berfokus pada ingot pengecoran, kedatangan diperkirakan akan meningkat dalam periode mendatang. Karena destoking yang berkelanjutan dan kedatangan jangka pendek yang relatif rendah berdasarkan volume dalam transit, premi/diskon spot di Cina Timur telah meningkat secara signifikan baru-baru ini, dengan selisih harga Shanghai-Guangdong melebihi 100 yuan/ton. Sementara itu, premi/diskon di Gongyi juga tetap relatif kuat baru-baru ini. Namun, karena peningkatan pengiriman dari pabrik peleburan aluminium tertentu di barat laut Cina, Gongyi mungkin akan menghadapi beberapa tekanan persediaan pada akhir Mei. Ditambah dengan pertumbuhan laba yang signifikan bagi pemasok dalam jangka pendek, sebagian besar pemasok sedang mengambil keuntungan, yang menyebabkan harga premium/diskon jatuh. Secara keseluruhan, dari perspektif spread harga, meskipun destoking berjalan cepat di kedua wilayah baru-baru ini, ada ekspektasi peningkatan yang signifikan dalam kedatangan di Cina timur dan Gongyi pada akhir bulan, dan kecepatan destoking mungkin akan melambat.
SMM memperkirakan bahwa meskipun volume kedatangan keseluruhan ingot aluminium di Cina relatif rendah selama periode pertengahan hingga akhir Mei, yang akan sementara waktu mempertahankan tren destoking persediaan ingot aluminium domestik dalam jangka pendek, dengan titik terendah baru-baru ini kemungkinan berada di sekitar 550.000 ton, dalam keadaan normal, karena transportasi domestik secara keseluruhan lancar pada bulan Mei, ditambah dengan melemahnya arus keluar dari gudang selama musim sepi, sirkulasi ingot aluminium di wilayah konsumsi domestik utama kemungkinan akan secara bertahap mereda dari akhir Mei hingga awal Juni. SMM memperkirakan bahwa persediaan ingot aluminium domestik kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran 550.000-600.000 ton pada akhir Mei. Namun, pengamatan yang cermat masih diperlukan mengenai dampak positif atau negatif dari faktor-faktor makro, seperti kemajuan negosiasi tarif Tiongkok-AS, terhadap konsumsi hilir dan kinerja arus keluar, untuk mengkonfirmasi periode kritis untuk transisi berikutnya persediaan ingot aluminium domestik dari destoking menjadi penumpukan.
Dalam hal persediaan billet aluminium, menurut statistik SMM, persediaan billet aluminium domestik di wilayah konsumsi utama berada pada 1,382 juta ton pada 15 Mei, turun 14.500 ton dari hari Senin dan 55.000 ton YoY, tetap berada pada tingkat rendah dibandingkan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir. Setelah jatuh di bawah 1,5 juta ton, persediaan billet aluminium terus memberikan tekanan penurunan, mendekati ambang batas persediaan 1 juta ton. Dari perspektif arus keluar dari gudang, arus keluar billet aluminium domestik mencapai total 46.600 ton selama periode 7 Mei hingga 11 Mei, naik 4.000 ton dari periode sebelumnya tetapi turun 9.100 ton YoY. Kinerja arus keluar persediaan billet aluminium meningkat setelah liburan, tetapi masih di bawah tingkat tahun lalu, menunjukkan bahwa transaksi barang gudang pasar saat ini berjalan cukup baik, dengan peningkatan proporsi barang yang diangkut dengan truk di pasar, sehingga menghasilkan lebih sedikit kedatangan di gudang dan penurunan persediaan yang berkelanjutan. Konsumsi saat ini masih menunjukkan ketahanan, dengan biaya pengolahan yang tinggi tetapi kinerja pesanan yang optimis di pabrik billet. Selain itu, pelonggaran hubungan Tiongkok-AS, sampai batas tertentu, telah merangsang konsumsi penggunaan akhir, yang semakin menurunkan persediaan. Dalam latar belakang permintaan yang lebih baik dari yang diperkirakan di luar musim, produsen billet aluminium, yang memproduksi berdasarkan penjualan, mempertahankan tingkat persediaan dalam pabrik yang rendah, dengan barang yang diangkut dengan truk mendominasi pasar. Ditambah dengan efek substitusi batang aluminium baru-baru ini, pasokan billet aluminium telah mengetat, yang menyebabkan penurunan terus-menerus persediaan billet aluminium. SMM memperkirakan bahwa akan ada ruang penurunan lebih lanjut untuk persediaan billet aluminium pada pertengahan hingga akhir Mei, dan masih perlu untuk memantau konsumsi dan kedatangan secara ketat dalam periode berikutnya.
Di sisi permintaan billet aluminium, tingkat operasional nasional untuk ekstrusi turun sedikit sebesar 1 poin persentase mingguan menjadi 56,5% pada minggu lalu. Menurut sektor, mendapat manfaat dari dukungan kebijakan keuangan tambahan dari Bank Rakyat Tiongkok dan Administrasi Regulasi Keuangan Nasional untuk pasar real estat, tren industri yang menghentikan penurunan dan stabilisasi telah semakin dikonsolidasikan. Pesanan infrastruktur untuk perusahaan bahan bangunan terkemuka di wilayah Shandong dan Tiongkok Tengah terus meningkat, mendukung sedikit peningkatan tingkat operasional untuk bahan bangunan. Dalam hal pengadaan bahan baku, meskipun harga aluminium berfluktuasi, kemauan perusahaan untuk menimbun tidak secara signifikan melemah. Sektor bahan industri menunjukkan perbedaan, dengan perusahaan terkemuka di sektor perbatasan PV hanya mengalami sedikit penurunan tingkat operasional, masih menjadwalkan produksi sesuai dengan ritme pesanan. Namun, beberapa perusahaan outsourcing di wilayah Tiongkok Timur dan Henan melaporkan penurunan tajam dalam pesanan PV, dengan tingkat operasional hanya dipertahankan dalam kisaran 40%-50%. Terutama, sebuah perusahaan ekstrusi peralatan rumah tangga yang baru didirikan di Tiongkok Timur menyatakan bahwa kapasitasnya masih dalam tahap peningkatan, dengan pesanan saat ini belum terpengaruh oleh kebijakan tarif dan tidak ada lonjakan ekspor yang terkonsentrasi yang diamati. Beberapa perusahaan ekstrusi otomotif terkemuka di Tiongkok Timur melaporkan tingkat operasional yang stabil minggu ini, dengan momentum yang tidak cukup untuk pesanan baru. Beberapa perusahaan telah menunjukkan peningkatan sensitivitas yang signifikan terhadap fluktuasi harga aluminium, yang menunjukkan kebutuhan untuk mengurangi biaya dari sumber untuk mempertahankan kelangsungan hidup. Dalam hal ekspor, sebuah perusahaan bahan industri besar di Cina timur melaporkan bahwa pesanan ekspornya tetap stabil, terutama karena ekspor komponen besar seperti kereta api berkecepatan tinggi, pesawat, dan mobil hanya sedikit terpengaruh oleh fluktuasi tarif jangka pendek. SMM akan terus menindaklanjuti pelaksanaan pesanan yang sebenarnya di berbagai sektor.
