Pada Jumat (9 Mei) waktu setempat, Isabel Schnabel, anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa (ECB), memperingatkan bahwa perang dagang global dapat mendorong inflasi di zona euro, sehingga membatasi ruang untuk penurunan suku bunga lebih lanjut.
Sebagai salah satu dari enam anggota Dewan Eksekutif ECB, Schnabel, yang berpendirian kebijakannya cenderung hawkish, menyampaikan pidato di Universitas Stanford pada Jumat.
Schnabel menyatakan bahwa meningkatnya proteksionisme dan lonjakan pengeluaran pertahanan di Eropa, khususnya di Jerman, berarti bahwa pembuat kebijakan perlu untuk "mempertahankan sikap tegas dan menjaga suku bunga di sekitar level saat ini."
Sejak Juni tahun lalu, ECB telah menurunkan suku bunga tujuh kali berturut-turut, menurunkan suku bunga deposito dari 4% menjadi 2,25% saat ini.
Dalam pidatonya, Schnabel mengatakan, "Jika tarif terus meningkat secara signifikan, ditambah dengan tekanan dari meningkatnya pengeluaran fiskal dalam jangka menengah, faktor-faktor ini dapat semakin mendorong inflasi inti."
Presiden AS Trump mengumumkan apa yang disebut tarif timbal balik awal bulan lalu, dan kemudian menyatakan penangguhan 90 hari untuk sebagian besar negara dan wilayah, sambil mempertahankan tarif dasar sebesar 10%. AS saat ini menggunakan periode ini untuk bernegosiasi dengan mitra dagang utamanya.
Sebagai sekutu tradisional AS, Uni Eropa dikenakan tarif timbal balik sebesar 20% oleh Trump. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen mengatakan minggu ini bahwa Uni Eropa "bersiap untuk semua skenario yang mungkin terjadi."
Ucapannya menantang konsensus dovish yang berkembang di kalangan ekonom dan investor bahwa ECB akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada pertemuan Juni. Secara keseluruhan, pasar memperkirakan dua hingga tiga kali penurunan suku bunga dengan besaran yang sama sebelum akhir tahun ini.
Bahkan sebelum Trump mengumumkan tarif timbal balik, Schnabel telah menyerukan diskusi tentang perlunya menunda penurunan suku bunga.
Beberapa berpendapat bahwa perang dagang yang diprakarsai oleh Trump dapat menekan, alih-alih mendorong, inflasi harga konsumen di zona euro. Dalam skenario ini, ECB harus meningkatkan pelonggaran kebijakan moneternya untuk mencegah inflasi turun di bawah target 2% dalam jangka menengah.
Namun, Schnabel menyatakan bahwa dalam jangka menengah, meningkatnya pengeluaran fiskal dan dampak tarif terhadap rantai pasok berarti bahwa risiko inflasi "lebih mungkin condong ke arah kenaikan.""
Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan pada bulan April bahwa "dampak bersih" dari perang tarif terhadap inflasi akan "semakin jelas seiring waktu". Ia juga mengatakan pada saat itu bahwa sengketa perdagangan merupakan "goncangan permintaan negatif" yang akan memiliki "beberapa dampak" terhadap pertumbuhan ekonomi di zona euro.
