SMM melaporkan pada 9 Mei: Pada 8 Mei, setelah mencapai level terendah sepanjang masa di RMB 34.375/mt di pasar berjangka, kontrak berjangka polisilikon utama mengalami pemulihan yang kuat, dengan penutupan naik 2,43% pada hari itu. Pada 9 Mei, kontrak tersebut terus dibuka lebih tinggi, melonjak lebih dari 6% selama sesi, menunjukkan kinerja yang kuat di pagi hari.
Mengenai alasan di balik pemulihan yang kuat pada kontrak berjangka polisilikon utama, SMM memahami bahwa hal tersebut mungkin terutama terkait dengan jumlah merek pengiriman yang terbatas yang dimiliki oleh beberapa dari lima perusahaan pengiriman utama di pasar (sebagian besar terkonsentrasi dalam beberapa ribu ton). Seiring mendekatinya periode pengiriman, jumlah spot yang terbatas membuat tidak mungkin bagi pihak bearish untuk mengirimkan barang yang cukup untuk penyelesaian sesuai dengan kontrak.
Selain itu, dengan terus melemahnya harga berjangka polisilikon pada sesi perdagangan sebelumnya, harga berjangka pernah jatuh di bawah harga spot. Menurut kutipan spot SMM, harga transaksi terbaru polisilikon tipe-N di pasar spot sebagian besar berada di sekitar RMB 37.000/mt. Namun, berbeda dengan harga berjangka pada 8 Mei, harga berjangka polisilikon utama jatuh ke level terendah di RMB 34.375/mt, menciptakan spread harga yang signifikan dengan harga spot sebelumnya.Beberapa perusahaan hilir di pasar bahkan mulai menghitung kelayakan pembelian dari pasar berjangka.
Namun, mengingat kurangnya dukungan fundamental yang signifikan, setelah putaran permainan pasar modal ini, keuntungan kontrak berjangka polisilikon utama menyempit saat mendekati pertengahan hari. Pada penutupan pertengahan hari, kontrak berjangka polisilikon utama ditutup pada RMB 37.310/mt, naik 4,25%.
Dalam hal harga spot, menurut kutipan spot SMM, per 9 Mei, indeks harga polisilikon tipe-N dilaporkan berada di RMB 37,05/kg, turun RMB 5,95/kg dari RMB 43/kg pada 27 Maret, yang menunjukkan penurunan sebesar 13,84%.
》Klik untuk melihat kutipan spot SMM untuk produk PV
Dari perspektif fundamental, SMM memahami bahwa sentimen di pasar polisilikon hilir saat ini sedikit pesimis, terutama karena dampak dari penurunan harga sebelumnya di seluruh rantai industri PV dan antisipasi pasar terhadap potensi pelemahan permintaan menyusul lonjakan pemasangan "531". Sementara itu, penurunan harga wafer dan sel surya yang terus-menerus juga telah memberikan tekanan penurunan yang signifikan terhadap harga polisilikon di pasar spot.
Pada saat yang sama, perusahaan polisilikon baru-baru ini menghadapi beberapa tekanan persediaan, dan persediaan bahan baku yang dimiliki pabrik penarik kristal juga cukup melimpah. Tekanan persediaan ini telah menjadi faktor utama yang berkontribusi pada kinerja pasar spot polisilikon yang lemah pada akhir Q1 dan awal Q2. Namun, SMM memperkirakan bahwa polisilikon mungkin mengalami beberapa ekspektasi destocking pada bulan Mei, terutama karena menurut data statistik SMM, produksi polisilikon global pada bulan Mei diperkirakan sekitar 99.000 mt (termasuk 94.500 mt produksi domestik), yang merupakan penurunan sekitar 2% MoM dari bulan April. Meskipun produksi wafer hilir juga menurun MoM, secara keseluruhan produksi wafer global diperkirakan sekitar 57-58GW, dengan permintaan wafer terhadap polisilikon sekitar 110.000 mt. Selanjutnya, dengan perbaikan hubungan penawaran-permintaan di pasar polisilikon, tekanan persediaan mungkin akan teratasi sampai batas tertentu.
》Klik untuk melihat basis data SMM
Melihat ke depan untuk prospek pasar spot, menurut SMM, beberapa perusahaan kelas atas secara bertahap meningkatkan kemauan mereka untuk berpegang teguh pada penawaran berdasarkan rasionalitas biaya. Ada juga rencana untuk mengadakan kembali konferensi industri yang relevan dalam waktu dekat. Selain itu, ada kasus penundaan pemulihan produksi dan komisioning beberapa kapasitas, yang mungkin memiliki dampak positif tertentu pada pasar berikutnya. Disarankan untuk terus memantau status operasi kapasitas utama dan tren harga wafer silikon hilir di masa depan.》Klik untuk melihat detail
Komentar Institusi
Guangzhou Futures menyatakan bahwa, di satu sisi, harga wafer silikon hilir turun secara signifikan selama minggu ini, dan pembelian polisilikon dilakukan dengan hati-hati, terutama untuk pengadaan tepat waktu. Transaksi pasar aktual lamban, dan ada risiko penumpukan lebih lanjut persediaan pabrik di masa depan. Ditambah dengan musim hujan yang akan datang, pusat biaya mungkin bergeser ke bawah, dan ada ekspektasi pelemahan marginal fundamental. Di sisi lain, karena pengiriman pertama kontrak 2506 semakin dekat, jumlah surat berharga terdaftar saat ini relatif rendah, dan ada kekhawatiran tentang tidak cukupnya surat berharga untuk pengiriman pertama. Singkatnya, dengan faktor bullish dan bearish yang saling terkait di pasar dan pertarungan antara long dan short, fluktuasi jangka pendek di pasar berjangka mungkin akan meningkat.Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, terdapat ekspektasi kuat mengenai pelemahan fundamental, dan diperkirakan tekanan rebound pada kontrak bulan jauh akan tetap signifikan. Secara strategis, dana yang berhati-hati disarankan untuk menunggu dan melihat untuk saat ini, sedangkan dana yang agresif mungkin mencoba untuk membuka posisi short pada kontrak PS2507 pada level tinggi, dengan kisaran referensi (35.000, 38.000).
Everbright Futures menyatakan bahwa sebelum liburan, pedagang membersihkan persediaan dan menurunkan harga, serta kemauan untuk menimbun di hilir lebih rendah daripada tahun-tahun sebelumnya. Setelah liburan, tekanan perlambatan permintaan di hilir terus berlanjut. Dalam jangka pendek, logam silikon kesulitan untuk keluar dari tren mencapai titik terendah karena umpan balik negatif dari hilir. Produksi polisilikon memiliki tingkat penyesuaian yang tinggi, dan surat perintah yang tidak mencukupi menambahkan modal tawar-menawar dalam permainan. Dalam jangka pendek, penurunan yang signifikan terbatas, dan pergerakan sideways adalah tren utama. Perhatian harus diberikan pada dinamika pembatasan produksi oleh perusahaan dan apakah kebijakan penilaian wajib baru untuk infrastruktur berskala besar atau instalasi PV diperkenalkan, yang diperkirakan akan memicu putaran baru rebound oversold.
Xinhu Futures menyatakan bahwa harga spot polisilikon berada dalam kondisi stagnan, permintaan pasar lemah, dan pesanan telah mengetat. Pembelian di hilir dilakukan berdasarkan kebutuhan, dan transaksi pasar stagnan. Tingkat operasi industri berjalan pada level rendah, dan terdapat ekspektasi penyesuaian turun dalam jadwal produksi dalam bulan ini. Baru-baru ini, telah beredar rumor tentang pertemuan disiplin industri yang terkait dengan mempertahankan harga, dan masih perlu untuk memantau perubahan dalam jadwal produksi setelah pertemuan. Perusahaan wafer silikon menawarkan diskon untuk menukar volume, dan transaksi harga rendah meningkat. Permintaan di hilir terus merosot, dan jadwal produksi saat ini stabil. Secara keseluruhan, meskipun fundamental polisilikon melemah, perusahaan polisilikon mengendalikan produksi dan menolak pesanan harga rendah. Volume surat perintah utama relatif kecil, dan rasio surat perintah virtual terhadap aktual tinggi, yang menyebabkan tawar-menawar yang sengit atas kontrak 06. Disarankan untuk menentukan kisaran biaya merek pengiriman untuk operasi, dan posisi short dapat berfokus pada kontrak bulan jauh.Masih perlu untuk memantau pembentukan surat perintah pengiriman dan situasi penjualan aktual dari pedagang berjangka-ke-spot, dan spread kalender masih dapat dipertahankan.
Xinhu Futures menyatakan bahwa, berdasarkan tabel keseimbangan penawaran dan permintaan, diperkirakan permintaan secara keseluruhan akan menyusut pada bulan Mei. Jadwal produksi untuk kedua wafer silikon dan modul diperkirakan akan menurun, sementara perusahaan polisilikon juga melakukan pemotongan produksi, sehingga sulit bagi produksi polisilikon untuk meningkat. Menggabungkan situasi penawaran dan permintaan secara keseluruhan, industri polisilikon masih berada dalam keadaan sedikit penurunan persediaan. Namun, tekanan persediaan saat ini masih signifikan. Dari perspektif laju pembelian, perusahaan penarik kristal hilir memiliki kecenderungan kuat untuk menawar harga pembelian ke bawah, dengan beberapa hanya membeli dalam jumlah kecil berdasarkan kebutuhan segera. Hal ini telah menyebabkan penumpukan persediaan baru di akhir perusahaan polisilikon. Pasar masih memperkirakan penurunan harga berikutnya, sehingga menghasilkan permainan antara pemain hulu dan hilir. Secara keseluruhan, dukungan fundamental tidak cukup, dan harga spot tetap berada di bawah tekanan. Saat ini, beberapa perusahaan polikristalin enggan menandatangani pesanan dengan harga rendah. Perhatian harus diberikan pada penyesuaian berikutnya dalam jadwal produksi. Setelah penurunan tajam baru-baru ini di pasar berjangka, jika membandingkan harga transaksi rendah dari kargo spot merek pengiriman, berjangka masih berada dalam struktur kontango. Hari ini, pasar berjangka mengalami fluktuasi yang keras, dengan harga menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan pemulihan harga. Karena bulan pengiriman semakin dekat, volume surat perintah pengiriman saat ini masih rendah, dan masih ada pembatalan dan arus keluar hari ini, sementara posisi terbuka terus meningkat. Pasar mungkin lebih lanjut berdagang berdasarkan logika pengiriman, dan perhatian harus diberikan pada risiko short squeeze.
