"Produsen baterai bahkan mendapatkan keuntungan lebih besar daripada produsen kendaraan listrik baru."
Karena logika industri ini telah menjadi pola pikir yang umum di sektor kendaraan listrik baru, produsen baterai listrik Tier 1 telah menuai keuntungan besar di tengah banyaknya kekaguman.
Sementara itu, seiring dengan penurunan harga lithium karbonat untuk baterai, produsen mobil telah meningkatkan upaya R&D baterai internal mereka, dengan banyak suara di sekitar mereka yang menyatakan, "Produsen baterai tidak lagi menguntungkan."
Namun, kenyataannya adalah setiap tahun, produsen baterai selalu menutup tahun dengan senyum.
2025 mungkin tidak akan menjadi pengecualian.
Mengungguli produsen kendaraan asli, laba bersih CATL pada kuartal pertama melampaui 13,9 miliar yuan!
Semua orang mengatakan CATL tidak lagi seperti dulu, tetapi perusahaan ini telah menghasilkan miliaran setiap tahun.
Selain itu, laba bersih tahunan CATL telah berlipat ganda: laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham meningkat dari 15,931 miliar yuan pada 2021 menjadi 30,729 miliar yuan pada 2022, kemudian menjadi 44,121 miliar yuan pada 2023, dan akhirnya menjadi 50,745 miliar yuan pada 2024.
Pada 14 April, CATL merilis laporan keuangan kuartal pertama 2025, yang menunjukkan bahwa selama periode pelaporan, pendapatan CATL mencapai 84,7 miliar yuan, dan laba bersihnya melampaui 13,9 miliar yuan, dengan laba bersih kuartalan mendekati total laba bersih untuk 2021, naik lebih dari 30% YoY, dan margin laba kotornya terus meningkat secara QoQ.
Selain itu, investasi R&D CATL tetap kuat, dengan pengeluaran R&D melebihi 4,8 miliar yuan pada kuartal pertama 2025. Sementara itu, arus kas operasional perusahaan mencapai 32,87 miliar yuan pada kuartal pertama.
Gasgoo mengetahui bahwa sejak go public di pasar saham A pada 2018, CATL telah membagikan dividen dan membeli kembali saham dengan total hampir 60 miliar yuan, dengan meningkatnya pengembalian bagi pemegang saham. Baru-baru ini, perusahaan mengumumkan rencana untuk membeli kembali saham senilai 4-8 miliar yuan.
Tidak dapat disangkal bahwa di sektor baterai listrik, masih ada kesenjangan kekayaan yang signifikan di antara produsen baterai. Sementara laba bersih CATL dalam satu kuartal melampaui 10 miliar yuan, laba bersih EVE pada periode yang sama baru saja melampaui 1 miliar yuan.
Menurut data laporan keuangan, pada kuartal pertama 2025, EVE mencapai pendapatan operasional sebesar 12,796 miliar yuan, naik 37,34% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang sahamnya adalah 1,101 miliar yuan, naik 3,32% YoY.
Meskipun kinerja keuangan EVE pada kuartal pertama jauh tertinggal dari produsen baterai terkemuka CATL, namun tetap patut dipuji. Securities Star juga percaya bahwa berbagai indikator data yang diungkapkan dalam laporan keuangan EVE kali ini cukup memuaskan.
Namun, perlu dicatat bahwa dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, margin laba kotor EVE pada kuartal pertama 2025 adalah 17,16%, turun 0,39 poin persentase, menunjukkan bahwa perusahaan menghadapi tantangan tertentu dalam pengendalian biaya. Selain itu, margin laba bersih perusahaan adalah 9,10%, juga menunjukkan penurunan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Angka-angka ini menunjukkan bahwa meskipun pendapatan operasional perusahaan meningkat, profitabilitas dan margin laba perusahaan menurun.
Dibandingkan dengan laba bersih EVE sebesar 1 miliar yuan, laba bersih Sunwoda pada periode yang sama hanya melebihi sepertiga dari yang pertama.
Menurut data laporan keuangan, Sunwoda mencapai pendapatan operasional sebesar 12,289 miliar yuan pada kuartal pertama 2025, naik 11,97% YoY; laba bersihnya adalah 386 juta yuan, naik 21,23% YoY.
Pacific Securities baru-baru ini melakukan penelitian terhadap Sunwoda dan percaya bahwa, dalam hal profitabilitas, margin laba kotor komprehensif Sunwoda adalah 15,18% pada tahun 2024, naik 0,58 poin persentase YoY. Di antaranya, margin laba kotor baterai konsumen adalah 17,65% (+2,74 poin persentase), yang mendapat manfaat dari peningkatan tingkat pasokan mandiri sel baterai. Pada kuartal pertama 2025, margin laba kotor meningkat menjadi 16,88%, naik 0,92 poin persentase YoY.
Dari perspektif R&D dan pengeluaran modal, Sunwoda masih berada dalam fase ekspansi: pada tahun 2024, perusahaan menginvestasikan 3,33 miliar yuan dalam R&D. Pada kuartal pertama 2025, biaya R&D adalah 932 juta yuan (+31,28%), dengan fokus pada teknologi mutakhir seperti baterai pengisian cepat dan baterai padat. Dalam hal pengeluaran modal, investasi baru-baru ini terutama digunakan untuk pembangunan basis dan pengadaan peralatan di Vietnam dan Thailand, mempercepat tata letak global kapasitas produksi.
Pacific Securities memperkirakan laba bersih Sunwoda yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham akan masing-masing mencapai 2,158 miliar, 2,815 miliar, dan 3,753 miliar yuan pada tahun 2025-2027.
Beralih ke Gotion High-tech, perusahaan ini mencapai pendapatan operasional sebesar 9,055 miliar yuan pada kuartal pertama 2025, naik 20,61% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 101 juta yuan, naik 45,55% YoY. Biaya R&D pada periode yang sama mencapai 484 juta yuan, naik 11,82% YoY.
Perlu dicatat bahwa Farasis Energy mencapai pendapatan operasional sebesar 2,325 miliar yuan pada kuartal pertama 2025, dengan rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar -152 juta yuan, yang merupakan pengurangan rugi sebesar 29,82% YoY.
Beragam Jalan Pertumbuhan bagi Produsen Baterai
Faktanya, produsen baterai memang menghasilkan keuntungan.
Dalam rantai industri KEN, perusahaan baterai tingkat atas telah memegang kendali selama periode tertentu, mengendalikan pasokan baterai dan memiliki daya tawar yang kuat terhadap produsen mobil. Misalnya, di masa lalu, produsen baterai tingkat atas, sebagai pemasok baterai tenaga, memiliki kemampuan untuk mempengaruhi volume produksi produsen mobil tergantung pada pasokan baterainya, sehingga memberikan ruang untuk kenaikan harga baterai tenaga dan pertumbuhan keuntungan berikutnya.
Namun, perlu juga disebutkan bahwa pelanggan produsen baterai tidak hanya terbatas pada produsen KEN.
Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, bisnis pertukaran baterai telah menjadi titik pertumbuhan strategis baru bagi CATL. CATL baru-baru ini mencapai kesepakatan kerja sama dengan Sinopec Group, dengan kedua pihak berencana untuk bersama-sama membangun tidak kurang dari 500 stasiun pertukaran baterai pada tahun 2025, dan bertujuan untuk memperluas menjadi 10.000 stasiun dalam jangka panjang.
Selain itu, CATL juga telah menjalin kemitraan strategis dengan NIO. Merek Firefly milik NIO akan memperkenalkan standar dan jaringan pertukaran baterai cokelat CATL pada waktu yang tepat, dan kedua pihak akan mengadopsi model "jaringan ganda paralel" untuk bersama-sama mempromosikan standarisasi teknologi pertukaran baterai. Sementara itu, CATL telah menginvestasikan 2,5 miliar yuan di NIO Energy, yang merupakan operator stasiun pertukaran baterai dan jaringan tiang pengisian daya NIO.
Dilaporkan bahwa target CATL untuk pembangunan stasiun pertukaran baterai pada tahun 2025 adalah: "1.000 stasiun pertukaran baterai dalam satu tahun, yang mencakup lebih dari 30 kota." Hal ini berarti bahwa CATL akan mengembangkan infrastruktur pertukaran baterai dengan kecepatan dua kali lipat dari NIO.
Sebelum Pameran Otomotif Shanghai, CATL berkolaborasi dengan lima produsen mobil, termasuk FAW, Changan, BAIC, Chery, dan GAC, untuk meluncurkan 10 model mobil baru dengan teknologi pertukaran baterai C-end chocolate, dengan 9 di antaranya akan dirilis dalam tahun ini. FAW Hongqi memperkenalkan sedan pertukaran baterai B+ level chocolate pertamanya, yaitu EH7; Changan Automobile meluncurkan Qiyuan A05, Qiyuan A07, dan Shenlan SL03; Chery memperkenalkan kotak persegi iCAR V23; dan GAC Group mengumumkan bahwa Aion UT, Aion RT, Aion V Tyrannosaurus, dan sebuah SUV kelas A semuanya akan dilengkapi dengan model pertukaran baterai chocolate.
Investasi awal dalam bisnis pertukaran baterai cukup besar, dan tidak banyak produsen baterai di Tiongkok seperti CATL yang melakukan penyebaran skala besar di sektor pertukaran baterai.
Namun, perlu dicatat bahwa, hingga saat ini, penyebaran produsen baterai domestik utama di sektor ESS telah menunjukkan hasil.
Di pasar ESS, CATL juga telah mencapai terobosan yang signifikan. Dilaporkan bahwa CATL telah menjadi pemasok BESS pilihan untuk proyek pusat data RTC 19GWh UEA. Selain itu, perusahaan, bekerja sama dengan Quinbrook, akan mengembangkan BESS 8 jam pertama di dunia, yaitu EnerQB, dalam proyek 24GWh di Australia.
Menurut data SNE Research, pada tahun 2024, CATL menempati peringkat pertama secara global dalam pengiriman baterai ESS dengan pangsa pasar 36,5%, mempertahankan posisi teratas selama empat tahun berturut-turut dari tahun 2021 hingga 2024.
Namun, perlu juga disebutkan bahwa pada tahun 2024, sektor ESS CATL menghasilkan pendapatan sebesar 57,29 miliar yuan. Menurut peringkat pengiriman baterai ESS 2024 yang dirilis bersama oleh Zhongguancun ESS Industry Technology Alliance dan tiga lembaga lainnya, CATL dan EVE masing-masing menempati peringkat pertama dan kedua. Dalam hal tingkat pertumbuhan pendapatan, bisnis ESS CATL menurun sekitar 4% tahun lalu, menjadikannya satu-satunya perusahaan baterai lithium di antara enam besar dengan pertumbuhan pendapatan negatif.
Menurut CNR, sebagai pesaing utama CATL, EVE dan Hithium mencatatkan pertumbuhan pengiriman (penjualan) baterai ESS yang lebih tinggi dibandingkan dengan CATL pada tahun lalu. Secara khusus, segmen ESS EVE mengirimkan 50,45GWh, naik 91,9% YoY; segmen ESS Hithium mencatatkan penjualan sebesar 33,6GWh, meningkat 88,7%; pendapatan bisnis ESS CALB tumbuh sebesar 72,6% pada tahun lalu.
Bagi EVE, menurut peringkat pengiriman baterai ESS global 2024 yang dirilis oleh perusahaan riset InfoLink, EVE melompat ke posisi kedua secara global.
Dilaporkan bahwa pada April tahun lalu, EVE mengumumkan kolaborasi dengan beberapa perusahaan domestik termasuk Haide Smart Energy, Linyang ESS, dan Jinko ESS, dengan skala kerja sama total sebesar 19GWh. Dalam hal klien luar negeri, EVE mencapai kesepakatan dengan Powin dan AESI pada bulan Juni dan September 2024, dengan skala pasokan masing-masing sebesar 15GWh dan 19,5GWh.
Sumber mengungkapkan bahwa pada 7 Februari, anak perusahaan EVE, EVE Power, menandatangani perjanjian kerja sama strategis dengan HyperStrong, berkomitmen untuk memasok 50GWh sel baterai ESS dari tahun 2025 hingga 2027. Selain itu, kedua pihak berjanji untuk memanfaatkan kerja sama pasar domestik sebagai landasan, bersama-sama mengeksplorasi peluang pasar luar negeri, dan secara aktif mencari kerja sama yang mendalam dalam kapasitas dan bidang lainnya.
Selain itu, sebagai komponen energi inti, baterai daya sedang membentuk kembali lanskap industri baru di sektor ekonomi rendah dan sektor kecerdasan yang terwujud.
Dalam ekonomi rendah, perangkat seperti pesawat elektrik takeoff dan landing vertikal (eVTOL) dan drone menempatkan tuntutan yang ketat pada teknologi baterai, yang tidak hanya membutuhkan kepadatan energi ultra tinggi untuk meningkatkan jarak tempuh, tetapi juga daya takeoff dan landing yang melebihi 10C dan kinerja keamanan yang luar biasa. Perusahaan kelas atas seperti CATL dan EVE sedang mempercepat penyebarannya.
Di antara mereka, pada bulan Agustus tahun lalu, CATL menandatangani perjanjian investasi dan kerja sama strategis dengan AutoFlight untuk bersama-sama mengembangkan baterai penerbangan eVTOL.
Solusi terintegrasi eVTOL EVE memiliki kepadatan energi 320Wh/kg, mampu mengisi daya hingga 80% dalam 10 menit, dengan kemampuan output 10C sepanjang siklus hidupnya, dan dapat menahan lebih dari 7.000 siklus tanpa masalah runaway termal tingkat sistem.Pada bulan Maret tahun ini, EVE mengumumkan bahwa mereka telah menerima pemberitahuan pengembangan pemasok dari XPeng Huitian untuk menyediakan baterai lithium tegangan rendah prototipe generasi berikutnya bagi XPeng Huitian.
Demikian pula, CALB telah mengembangkan baterai daya nikel tinggi/silikon seri 9 untuk mobil terbang listrik pertama global XPeng Motors, yaitu Huitian X3.
Menurut laporan keuangan mereka, Farasis Energy telah menjalin kemitraan mendalam dengan perusahaan eVTOL terkemuka di AS dan klien mobil terbang domestik ternama, termasuk perusahaan-perusahaan terkenal seperti Shanghai EHang, AEROFUGIA, dan Zero Gravity.
Di bidang kecerdasan tertanam, baterai daya telah muncul sebagai komponen penting yang memungkinkan robot humanoid untuk mencapai gerakan mandiri.
Farasis Energy juga menyatakan dalam laporan keuangan mereka bahwa mereka telah secara aktif terlibat dengan beberapa produsen industri terkemuka, dan diharapkan dapat membuat kemajuan signifikan dalam kerja sama dan mendapatkan pesanan dari klien domestik utama pada tahun 2025.
Memajukan Ekspansi Global: Dari Terobosan hingga Penguatan
Tidaklah aneh untuk membahas ekspansi global produk baterai daya domestik pada tahun 2025. Hari ini, setelah bertahun-tahun upaya, beberapa produsen baterai domestik telah mulai secara bertahap menuai hasilnya.
Persaingan yang semakin ketat di pasar domestik merupakan salah satu pendorong internal paling penting bagi produsen untuk go global.
Dengan pertumbuhan berkelanjutan pasar kendaraan listrik baru energi (NEV) dan sistem penyimpanan energi (ESS), Tiongkok telah menjadi pasar konsumen baterai lithium terbesar di dunia selama beberapa tahun berturut-turut. Namun, industri ini menghadapi "persaingan sengit" yang parah, dan penurunan harga bahan baku telah memicu "perang harga" di rantai industri baterai daya. Dalam konteks ini, perusahaan-perusahaan mencari pasar luar negeri untuk meringankan tekanan persaingan dan memperluas margin keuntungan.
Selain itu, daya saing yang meningkat dari perusahaan baterai daya Tiongkok sendiri merupakan pilar utama untuk mencapai ekspansi luar negeri.
Setelah bertahun-tahun pengembangan, produsen baterai domestik telah terus berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan teknologi, mencapai terobosan dalam indikator kunci seperti kepadatan energi baterai, keamanan, dan masa pakai siklus. Misalnya, produk seperti baterai Shenxing dari CATL dan baterai LFP blade dari BYD memiliki daya saing internasional dalam hal kinerja.Selain itu, sistem rantai industri yang sudah mapan di Tiongkok memberikan perusahaan keunggulan biaya dalam pasokan bahan baku, manufaktur, dan berbagai tahapan lainnya, sehingga memungkinkan mereka untuk berpartisipasi dalam persaingan internasional dengan produk yang lebih hemat biaya.
Menurut data SNE, setelah delapan tahun berturut-turut (2017-2024) menduduki peringkat pertama secara global dalam penggunaan baterai daya, CATL mencapai pangsa pasar global sebesar 38% pada Januari-Februari 2025, dengan pangsa pasar yang sangat tinggi sebesar 43% di Eropa, naik 8 poin persentase YoY, dan unggul 13 poin persentase dari pesaing kedua.
Untuk tahun 2024 secara keseluruhan, menurut peringkat pemasangan baterai daya 2024 yang dirilis oleh SNE Research, penggunaan baterai EV di pasar luar negeri mencapai 361,4 GWh, naik 13,1% YoY. Di antara mereka, CATL mengamankan posisi teratas di pasar luar negeri dengan pangsa pasar 27%. Pada tahun itu, pemasangan baterai daya CATL di pasar luar negeri mencapai 97,4 GWh, dengan kenaikan YoY sebesar 10,9%.
Perlu disebutkan bahwa ini menandai pertama kalinya CATL mengamankan posisi teratas dalam pangsa pasar luar negeri dalam peringkat SNE Research. Menurut daftar tersebut, pada tahun 2023, selisih pemasangan baterai daya antara CATL dan LG Energy Solution sangat kecil, yaitu masing-masing 87,8 GWh dan 87,9 GWh. Namun, pada tahun 2024, pemasangan yang terakhir hanya meningkat sebesar 1% YoY, menyebabkan mereka kehilangan posisi teratas dalam pangsa pasar luar negeri.
Selain itu, pemasangan luar negeri BYD mencatat tingkat pertumbuhan YoY sebesar 117%, sedangkan CALB mencapai 294%, masing-masing berada di peringkat keenam dan kesepuluh dalam daftar.
Juga berdasarkan data dari SNE Research, pada tahun 2024, Gotion High-tech menduduki peringkat ketiga secara global dalam pemasangan LFP, dengan pangsa pasar sebesar 6,18%. Pemasangan baterai daya lithium globalnya meningkat sebesar 73,8% YoY, dengan pangsa pasar sebesar 3,2%, berada di peringkat kedelapan.
Sumber gambar: Gotion High-tech
BOCOM International Securities melakukan penelitian terhadap Gotion High-tech dan menyatakan optimisme tentang tata letak kapasitas luar negeri perusahaan dan peningkatan profitabilitasnya. Perusahaan tersebut percaya bahwa bisnis NEV Volkswagen di Tiongkok daratan diperkirakan akan membawa pendapatan tambahan bagi Gotion High-tech pada tahun 2026. Perusahaan tersebut terus berkolaborasi dengan Volkswagen dalam peningkatan teknologi dan rencana peluncuran kendaraan baru, saat ini terutama mendukung operasi Volkswagen di Eropa.BOCOM International Securities memperkirakan bisnis Volkswagen di daratan Tiongkok akan memberikan pendapatan tambahan bagi perusahaan pada tahun 2026.
Menurut analisis BOCOM International Securities, pendapatan Gotion High-tech dari wilayah di luar daratan Tiongkok pada tahun 2024 melonjak sebesar 71,2% YoY (daratan Tiongkok: -3,1%), dengan proporsi pendapatan luar negeri meningkat menjadi 31,1% (2023: 20,3%). Pembangunan kapasitas produksi luar negeri terus berlanjut, dengan pabrik Vietnam yang telah mulai beroperasi dengan lancar, serta basis Maroko (20 GWh) dan basis Slowakia (20 GWh) yang diperkirakan akan mulai beroperasi pada tahun 2026 dan 2027, masing-masing.
Namun, dalam situasi perdagangan internasional saat ini, perluasan pasar luar negeri juga menghadapi banyak tantangan.
Di antara mereka, kebijakan dan peraturan yang kompleks dan ketat di pasar luar negeri menimbulkan banyak hambatan bagi perusahaan baterai daya untuk go global. Dalam hal persetujuan lahan, prosedur asing rumit. Perubahan penggunaan lahan tidak hanya memerlukan persetujuan dari pemerintah daerah tetapi mungkin juga melibatkan sidang parlemen. Selama fase konstruksi berikutnya, ada juga banyak tuntutan dari penduduk setempat mengenai perlindungan lingkungan, ketenagakerjaan, dan aspek lainnya.
Dilaporkan bahwa dibutuhkan sekitar satu setengah tahun dari persetujuan hingga operasional untuk pembangunan pabrik domestik, sedangkan periode ini secara signifikan lebih lama di luar negeri. Dalam hal sertifikasi dan standar produk, terdapat perbedaan di antara berbagai negara dan wilayah. Perusahaan perlu menginvestasikan banyak waktu dan modal untuk memenuhi berbagai persyaratan sertifikasi, meningkatkan kesulitan dan biaya untuk masuk ke pasar.
Selain itu, masalah dukungan rantai pasokan juga menimbulkan tantangan besar. Bahan baku yang dibutuhkan untuk pembuatan baterai, seperti katoda, anoda, dan elektrolit, sulit ditemukan dukungan yang matang di beberapa wilayah luar negeri. Bahkan jika ada pasokan, biayanya relatif tinggi, sehingga sulit untuk melakukan lokalisasi rantai pasokan. Sementara itu, sistem daur ulang produk belum mapan di luar negeri, yang merupakan aspek penting dari pembangunan berkelanjutan. Bagaimana membangun sistem daur ulang yang efisien telah menjadi tantangan bagi perusahaan.
Selain itu, kemajuan elektrifikasi dan permintaan aktual di beberapa pasar luar negeri tidak sesuai dengan harapan.Proses ekspansi global perusahaan sering kali tertunda karena berbagai masalah yang rumit. Setelah kapasitas didirikan, mereka mungkin menghadapi dilema permintaan pasar lokal yang tidak mencukupi, yang menyebabkan peningkatan tekanan operasional yang signifikan. Sebagai contoh, SIRO, sebuah perusahaan patungan Farasis Energy di Turki, menghadapi kesulitan pada tahap awal karena berbagai tantangan. Namun, menurut laporan keuangan Farasis Energy, perusahaan tersebut menyatakan bahwa di pasar luar negeri, perusahaan patungannya, Siro di Turki, pada dasarnya telah menyelesaikan peningkatan kapasitas 6GWh-nya dan memasuki fase produksi yang stabil.
Menghadapi lingkungan pasar luar negeri yang kompleks, perusahaan baterai tenaga listrik Tiongkok secara aktif mengeksplorasi strategi penanggulangan. Mereka terus berinvestasi dalam inovasi teknologi untuk meningkatkan kinerja dan kualitas produk, memenuhi berbagai kebutuhan pasar yang berbeda untuk baterai. Dengan membangun hubungan kerja sama dengan pemasok lokal, mereka secara bertahap mempromosikan lokalisasi rantai pasokan, mengurangi risiko dan biaya pasokan. Mereka juga memperkuat kerja sama mendalam dengan produsen mobil lokal, menyediakan solusi baterai yang disesuaikan berdasarkan perencanaan produk dan posisi pasar mereka, sehingga meningkatkan kemampuan beradaptasi produk dan daya saing pasar.
