Sebagai bahan inti untuk enkapsulasi modul, film PV biasanya menyumbang 5%-8% dari total biaya modul PV, tetapi kinerja dan stabilitasnya secara langsung berdampak pada efisiensi pembangkitan listrik dan masa pakai modul. Selama siklus penurunan industri PV, tantangan profitabilitas yang dihadapi oleh produsen film PV juga telah menarik perhatian besar.
Sebagai contoh, perusahaan terkemuka First (603806.SH) mencapai penjualan film PV sekitar 2,811 miliar m² tahun lalu, naik 24,98% YoY. Namun, pendapatan operasional dari segmen bisnis ini justru menurun daripada meningkat, mencapai 17,504 miliar yuan, turun 14,54% YoY. Sementara itu, produsen film PV tingkat kedua dan ketiga menghadapi tekanan kelangsungan hidup yang lebih besar, dengan perusahaan seperti HiUV New Materials (688680.SH) dan Tanyang New Materials (603330.SH) umumnya melaporkan margin laba kotor negatif untuk bisnis film mereka.
Seorang perwakilan dari perusahaan film menyebutkan dalam sebuah pertukaran dengan wartawan Cailian Press bahwa perusahaan mulai mengurangi kapasitas produksi filmnya tahun lalu. Pada Q1 tahun ini, penjualannya menyusut 40% YoY, dan fokus operasionalnya bergeser ke manajemen arus kas, mengadopsi prinsip "tidak ada transaksi yang tidak perlu" dan melakukan bisnis secara selektif sambil memastikan keamanan modal.
Analis industri percaya bahwa perusahaan film tingkat kedua dan ketiga berada di bawah tekanan arus kas yang signifikan dari aktivitas operasional, dengan beberapa perusahaan telah mengalami kerugian selama lebih dari setahun. Saat ini, sebagian besar perusahaan tidak memiliki kapasitas dan motivasi untuk memperluas produksi, dan diperkirakan bahwa lanskap kompetitif di segmen film akan tetap stabil.
Diferensiasi Lebih Lanjut dalam Profitabilitas
First adalah pemimpin global di sektor film PV, mempertahankan pangsa pasar global sekitar 50% untuk filmnya. Tahun lalu, penjualan film PV First mencapai 2,81 miliar m², naik 24,98% YoY. Meskipun pendapatan turun 14,54% YoY, margin laba kotornya tetap pada 14,72%, menggarisbawahi posisinya sebagai produk inti dan penggerak laba bagi perusahaan.
Sebaliknya, perusahaan film tingkat kedua dan ketiga umumnya memiliki margin laba kotor yang lebih rendah, atau bahkan negatif: margin laba kotor Tanyang New Materials untuk produk film enkapsulasi PV-nya adalah -3,19% tahun lalu; HiUV New Materials melaporkan margin laba kotor 0,54% untuk bisnis ini; dan margin laba kotor Cybrid Technologies untuk bisnis film enkapsulasinya adalah -2,80%, turun 9,24 poin persentase YoY. Perusahaan ini mengaitkan penurunan margin laba kotor dengan persaingan homogen di industri, yang menyebabkan kerugian mulai dari Q3 tahun lalu.
Film PV berfungsi sebagai bahan enkapsulasi dan pelindung untuk sisi depan dan belakang modul sel silikon kristal, dan secara luas dikategorikan menjadi film EVA, film POE, film EPE, dan jenis lainnya berdasarkan bahan baku dan prosesnya. Setelah tahun 2020, di tengah meningkatnya permintaan untuk kapasitas produksi PV, industri film menghadapi kekurangan kapasitas yang parah, mendorong putaran baru perluasan kapasitas. Menurut orang dalam industri, sebagai bahan bantu hulu, siklus perluasan untuk produksi film umumnya mencakup sekitar sembilan bulan.
Seorang perwakilan dari perusahaan film mencatat bahwa, dibandingkan dengan segmen hulu seperti polisilikon dan wafer, siklus perluasan film lebih pendek, dengan kapasitas yang disediakan lebih dulu, menjadikannya segmen bahan bantu yang lebih dulu memulai perang harga.
"Selama tahun-tahun itu, PV adalah segmen yang paling pasti untuk pengembangan, menarik arus modal yang signifikan. Permintaan sangat tinggi, mendorong harga produk dan bahan baku," kata perwakilan perusahaan film tersebut. Menurut perwakilan tersebut, industri film menyerupai sektor pengolahan tol, dengan resin massal hulu termasuk EVA dan POE menyumbang lebih dari 70% dari biaya. Ini menyiratkan bahwa fluktuasi harga bahan baku tidak dapat sepenuhnya diimbangi oleh langkah-langkah pengendalian biaya di sisi produksi.
Oleh karena itu, perubahan harga bahan baku hulu berdampak langsung pada laba perusahaan film.
Analis menyarankan bahwa harga pasar film PV diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif pada level rendah, dengan sistem penetapan harga yang terutama didasarkan pada mekanisme transmisi fluktuasi harga resin hulu. Ketika peningkatan pesat dalam jadwal produksi modul PV mendorong lonjakan permintaan, hal ini dapat memicu kenaikan harga sementara untuk produk resin dan film.
Kapasitas Memasuki Fase Kontraksi
Kapasitas produksi film PV telah mengalami perluasan yang signifikan. Sebagai contoh, kapasitas film HiUV New Materials hanya 170 juta m² pada saat IPO-nya pada tahun 2021. Pada tahun 2024, kapasitas filmnya telah mencapai 800 juta m², meningkat lima kali lipat.
Tanyang New Materials mengumpulkan hampir 1 miliar yuan melalui penempatan pribadi pada tahun 2022, berencana untuk memperluas kapasitas produksi film PV di Rudong, Kunshan, dan Hai'an, dengan tujuan meningkatkan kapasitas tahunan dari 160 juta m² menjadi 540 juta m² pada akhir tahun 2024.
Pada tahun 2023, persaingan di segmen film semakin intensif, yang menyebabkan penurunan harga dan margin laba kotor untuk produk film. Di bawah tekanan operasional, beberapa perusahaan yang mengalami kerugian memulai kontraksi kapasitas. Pada November tahun lalu, Flariant (605566.SH) mengumumkan rencana untuk menangguhkan operasi di perusahaan cicit yang dikendalikannya, Hangzhou Flariant New Energy Co., Ltd.
Menghadapi perubahan pasar yang cepat, Tanyang New Materials mulai secara bertahap memperlambat pengoperasian kapasitas produksi baru tahun lalu dan, berdasarkan pertimbangan peningkatan biaya dan peningkatan laba, menangguhkan produksi pada beberapa jalur produksi yang tidak efisien. Tahun lalu, perusahaan mengurangi produksi dan menghentikan operasi pada jalur produksi untuk proyek film enkapsulasi sel surya Kunshan Tanyang dan proyek baru Kunshan Tanyang PV Materials Co., Ltd. untuk memproduksi 150 juta m² film PV setiap tahunnya. Perusahaan berkonsentrasi untuk memulai operasi di jalur produksi PV Nantong Tanyang untuk meningkatkan efisiensi produksi film enkapsulasi PV dan meningkatkan stabilitas kualitas produk.
Mengenai permintaan hulu, seorang perwakilan dari perusahaan film mengatakan kepada wartawan Cailian Press bahwa ada risiko transmisi harga di segmen modul, ditambah dengan pasar energi global yang semakin cepat. Mempertimbangkan faktor-faktor seperti panduan kebijakan pada bulan Februari tahun ini dan dampak historis dari kebijakan 531, persaingan industri telah bergeser ke dimensi pengendalian biaya. Terutama, lonjakan pemasangan pada bulan Maret tahun ini telah menghabiskan permintaan pasar lebih awal, yang menyebabkan penurunan harga modul yang dipercepat setelah pertengahan April dan melemahnya permintaan pengguna akhir.
Analis industri percaya bahwa, dalam hal perubahan struktur penawaran dan permintaan, di satu sisi, ada harapan penurunan permintaan yang berkelanjutan (dengan tingkat pertumbuhan pemasangan yang berpotensi tetap negatif atau datar), sedangkan di sisi lain, sisi penawaran sedang menjalani proses keluar kapasitas, dengan produsen modul kecil dan menengah sudah mengalami kesulitan operasional. Saat ini, industri berusaha untuk menstabilkan pasar melalui perjanjian pengaturan diri dan sistem kuota, tetapi efektivitas mekanisme penyesuaian pasar saat ini masih tidak pasti.
Menurut perwakilan dari perusahaan film, berdasarkan prediksi ketidakpastian industri, terutama visibilitas permintaan yang lebih rendah pada H2, produsen film menerapkan strategi penjualan yang berhati-hati, mengendalikan risiko piutang usaha dengan ketat, dan secara proaktif mengurangi skala bisnis. Selain itu, respons pasar modal yang kurang antusias terhadap lonjakan pemasangan jangka pendek secara tidak langsung mencerminkan ekspektasi pasar yang berhati-hati terhadap perkembangan industri jangka menengah dan panjang.
