Pada saat pertumbuhan kapasitas fotovoltaik baru melambat secara signifikan, produsen peralatan yang pernah mencapai pertumbuhan kinerja yang cepat kini menghadapi risiko penumpukan produk. Maxwell Technologies (300751.SZ), pemain utama dalam peralatan baterai HJT (heterojunction), mencatat pertumbuhan pendapatan tanpa pertumbuhan laba yang sesuai pada tahun 2024.
Perusahaan mengumumkan pada malam hari bahwa pada tahun 2024, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 9,83 miliar yuan, naik 21,53% YoY, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 926 juta yuan, hanya naik 1,31% YoY.
Teknologi HJT menawarkan keunggulan seperti efisiensi konversi tinggi, tingkat atenuasi rendah, dan proses suhu rendah. Menurut informasi, peralatan pencetakan layar sel surya dan peralatan jalur produksi baterai HJT yang dikembangkan secara mandiri oleh Maxwell Technologies telah mematahkan monopoli produsen asing, mencapai substitusi impor, dan telah berhasil diekspor ke pasar luar negeri. Sebagai "penjual sekop" dalam industri fotovoltaik, pada tahun 2023, ketika teknologi HJT sedang dipromosikan secara besar-besaran, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 8,089 miliar yuan, meningkat sebesar 94,99% dari tahun sebelumnya.
Namun, ketika industri fotovoltaik mulai mengalami ketidakseimbangan penawaran dan permintaan sementara, tingkat pertumbuhan kinerja Maxwell Technologies mulai melambat. Perusahaan menyatakan dalam laporan keuangannya bahwa, dipengaruhi oleh situasi industri secara keseluruhan, beberapa pelanggan hilir menghadapi kesulitan operasional, yang menyebabkan pelambatan atau penghentian pelaksanaan beberapa pesanan perusahaan. Akibatnya, perusahaan melakukan pengujian penurunan nilai atas persediaan dan piutang pada tahun 2024 dan membuat cadangan penurunan nilai aset sebesar 524 juta yuan, yang terutama mencakup cadangan kerugian piutang tak tertagih sebesar 388 juta yuan dan kerugian penurunan nilai persediaan sebesar 136 juta yuan. Cadangan penurunan nilai aset yang signifikan dibuat pada tahun 2024. Dipengaruhi oleh hal ini, tingkat pertumbuhan laba bersih perusahaan melambat pada tahun 2024.
Perlu dicatat bahwa dampaknya masih berlangsung. Pada akhir tahun 2024, nilai buku persediaan perusahaan adalah 8,923 miliar yuan, yang menyumbang 37,43% dari total aset untuk periode tersebut. Perusahaan menyatakan bahwa nilai buku persediaan yang tinggi terutama terkait dengan siklus penerimaan produk perusahaan. Karena periode penerimaan produk perusahaan yang relatif panjang, saldo akhir barang dalam transit dalam struktur persediaan perusahaan relatif besar.
Maxwell Technologies lebih lanjut menyatakan bahwa skala persediaan yang besar, di satu sisi, menempati modal kerja perusahaan, dan di sisi lain, karena pendapatan belum direalisasikan untuk barang dalam transit, ada risiko penurunan nilai dan kerugian persediaan jika produk tidak memenuhi standar penerimaan, yang dapat berdampak negatif pada produksi dan operasi perusahaan.
Dalam hal piutang, nilai buku piutang lancar perusahaan adalah 3,95 miliar yuan, yang menyumbang 40,18% dari pendapatan operasional lancar. Piutang yang tinggi, di satu sisi, mengurangi efisiensi penggunaan modal perusahaan dan akan mempengaruhi pertumbuhan bisnis yang berkelanjutan dan cepat perusahaan. Di sisi lain, jika pelanggan perusahaan mengalami kesulitan dalam pengumpulan pembayaran atau memburuknya kondisi keuangan mereka, hal itu dapat membawa risiko piutang tak tertagih bagi perusahaan.
Pada kuartal pertama tahun ini, perusahaan terus membuat cadangan penurunan nilai aset sebesar 180 juta yuan, terutama untuk cadangan kerugian piutang tak tertagih. Perusahaan menyatakan bahwa cadangan ini terutama untuk piutang yang sedang dalam sengketa dengan pihak lain atau terlibat dalam litigasi atau arbitrase, serta piutang yang ada indikasi jelas bahwa debitur kemungkinan tidak akan dapat memenuhi kewajiban pembayaran.
Dipengaruhi oleh hal ini, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 2,229 miliar yuan pada Q1 tahun ini, naik sedikit sebesar 0,47% YoY, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 162 juta yuan, turun 37,69% YoY. Arus kas bersih yang dihasilkan dari kegiatan operasional adalah -352 juta yuan. Perusahaan menyatakan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh lambatnya kecepatan pengumpulan pembayaran pelanggan perusahaan selama periode pelaporan, yang mengakibatkan penurunan signifikan dalam kas yang diterima dari penjualan barang, yang menyebabkan penurunan besar dalam arus kas bersih yang dihasilkan dari kegiatan operasional perusahaan.
Beberapa analis mengatakan kepada seorang reporter dari Cailian Press bahwa, dibandingkan dengan teknologi TOPCon yang utama dan produk teknologi BC yang memiliki momentum kuat, proporsi pengiriman produk HJT tidak tinggi. Skala produksi produsen utama relatif kecil, dan kemampuan mereka untuk menahan risiko selama penurunan dalam siklus industri terbatas. Meskipun keunggulan efisiensi dan karakteristik rendah karbon dari HJT jelas, proses industrialisasi masih perlu mengatasi hambatan biaya, hambatan perluasan kapasitas, dan tantangan stabilitas teknis.
Menurut Maxwell Technologies, perusahaan telah meningkatkan kapasitas produksi tahunan peralatan jalur tunggal untuk baterai HJT mikro kristal bifacial efisiensi tinggi ke tingkat GW, mengurangi biaya operasional dalam hal tenaga kerja per unit, luas lahan peralatan, dan konsumsi energi. Selain itu, perusahaan telah mengembangkan teknologi No-Busbar (NBB) generasi kedua dan peralatan stringing-nya, yang menghilangkan semua busbar dari baterai dan dapat mengurangi konsumsi pasta perak sebesar 30%, lebih lanjut mempromosikan pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi untuk baterai HJT.
