Pada Kamis malam waktu Beijing, Bank of England mengumumkan bahwa, karena volatilitas pasar baru-baru ini, pihaknya telah membatalkan rencana untuk menjual obligasi pemerintah jangka panjang yang semula dijadwalkan pada 14 April, dan hanya akan menjual obligasi jangka pendek saja.
(Sumber: Bank of England)
Bank of England menyatakan bahwa pihaknya bermaksud untuk menjadwalkan ulang lelang obligasi jangka panjang pada kuartal berikutnya, dengan tujuan untuk "menutupi semua jatuh tempo secara merata mungkin" selama proses pengurangan kepemilikan obligasi dari Fasilitas Pembelian Aset (APF).
Seorang juru bicara bank menggambarkan langkah ini sebagai "tindakan pencegahan."
Sebagai latar belakang, imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 30 tahun yang diawasi ketat melonjak sebesar 30 basis poin pada hari Rabu, mencapai level tertinggi 5,64%, yang juga merupakan level tertinggi sejak 1998. (Grafik Harian Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Inggris 30 Tahun, Sumber: TradingView)
Secara ketat,
"kesalahan" atas penurunan tajam obligasi pemerintah Inggris terletak pada Donald Trump di seberang lautan. Kebijakannya memicu aksi jual obligasi AS, yang pada gilirannya mempengaruhi obligasi Inggris yang sering bergerak seiring dengan pasar AS. Bagi Inggris, obligasi pemerintah 30 tahun merupakan aset yang sangat penting dan menonjol.
Karena disukai oleh perusahaan asuransi dan dana pensiun untuk produk ini, negara telah menerbitkan sejumlah besar obligasi tersebut. Volatilitas pada hari Rabu juga mencapai level ekstrem yang terlihat sejak "kejutan rencana fiskal Liz Truss" pada akhir 2022. Karena proposal tarif Trump juga memiliki karakteristik yang gegabah dan kurang pertimbangan yang cukup, pasar keuangan sering membandingkannya dengan Truss dalam beberapa hari terakhir.
Mengenai volatilitas yang parah pada obligasi pemerintah Inggris dan AS, Tomasz Wieladek, Kepala Ekonom Eropa di T. Rowe Price, mengatakan: "Obligasi jangka panjang secara bertahap menjadi aset berisiko karena ada ketidakpastian besar dan likuiditas pasar juga sangat langka."
Selain investor yang ingin mencairkan dana, ada juga lapisan kekhawatiran: konflik perdagangan global yang dipicu oleh Trump mungkin memaksa pemerintah Inggris untuk menyusun beberapa kebijakan untuk mengatasi goncangan ekonomi, yang mengarah pada keuangan yang lebih ketat dan akhirnya harus beralih ke "membuka keran fiskal."
Sarah Breeden, Wakil Gubernur Bank of England, memperingatkan dalam sebuah pidato pada hari Kamis bahwa meskipun pasar mulai pulih dari gejolak ekstrem pekan lalu, harga aset berisiko masih menghadapi risiko tinggi koreksi yang signifikan.
Breeden mengatakan: "Serangkaian langkah tarif yang diterapkan dan kemudian dicabut sebagian oleh pemerintah AS, bahkan setelah penyesuaian yang diumumkan kemarin, masih merupakan pergeseran paling signifikan dalam kebijakan perdagangan AS dalam satu abad. Secara keseluruhan, tarif dapat menekan pertumbuhan ekonomi Inggris." Dia juga menyatakan bahwa meskipun penurunan permintaan ekspor Inggris dapat meringankan tekanan inflasi, gangguan rantai pasokan juga dapat menyebabkan kenaikan harga, sehingga masih terlalu dini untuk menentukan keputusan apa yang harus diambil pada pertemuan suku bunga pada 8 Mei.
Saat ini, analis juga memperhatikan apakah gejolak pasar yang parah baru-baru ini akan berdampak jangka panjang pada
rencana pengurangan neraca Bank of England. Pooja Kumra, Ahli Strategi Suku Bunga Senior di TD Securities, mengatakan bahwa perkembangan terbaru menunjukkan bahwa jika volatilitas pasar tetap tidak sehat seperti dalam beberapa hari perdagangan terakhir, masa hidup pengetatan kuantitatif mungkin sangat singkat. Keputusan Bank of England "jelas menunjukkan bahwa periode pembekuan pengetatan kuantitatif semakin dekat," terutama untuk obligasi jangka panjang.
Bank of England sebelumnya berencana untuk mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah sebesar £100 miliar selama 12 bulan mulai Oktober 2024, termasuk £13 miliar dalam penjualan aktif.
