Penurunan Stok Berkelanjutan dan Kebijakan Dalam Negeri yang Menguntungkan Efektif Mendukung Harga Aluminium Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

3.24 Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM Futures: Kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.665 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.720 yuan/mt, terendah 20.650 yuan/mt, dan ditutup pada 20.655 yuan/mt, turun 140 yuan/mt atau 0,67%. Aluminium LME dibuka pada $2.662/mt, mencapai tertinggi $2.668/mt, terendah $2.620,5/mt, dan ditutup pada $2.624,5/mt, turun $32,5/mt atau 1,22%. Makro: (1) Jumat lalu, pejabat Fed memberikan komentar hawkish: Goolsbee dari Fed: Harus menunggu kejelasan ketika menghadapi ketidakpastian signifikan. Williams dari Fed: Kebijakan moneter saat ini yang moderat sangat tepat; Anggota Dewan Gubernur Waller: Saya mendukung kelanjutan laju pengurangan neraca saat ini. Saat kita mendekati tingkat cadangan yang memadai, akan tepat untuk melambatkan atau menghentikan pencairan. (Bearish ★) (2) Fed melaporkan kerugian sebesar 77,6 miliar dolar, menandai tahun kedua berturut-turut dengan kerugian besar. (Bullish ★) (3) Rapat kuartal pertama bank sentral: Disarankan untuk meningkatkan intensitas regulasi kebijakan moneter dan mempertimbangkan pemotongan RRR dan suku bunga pada waktu yang tepat. (Bullish ★★) (4) Lan Fanan: Pemerintah pusat memberikan dukungan finansial signifikan untuk meningkatkan konsumsi, termasuk kenaikan pensiun dan subsidi perawatan anak untuk meningkatkan belanja konsumen. (Bullish ★★) Dasar: (1) Menurut statistik SMM, pada 24 Maret, stok ingot aluminium elektrolit di area konsumsi utama domestik adalah 827.000 mt, turun 7.000 mt dari Kamis lalu, dan turun 35.000 mt WoW. (Bullish ★★) (2) Impor aluminium primer: Berdasarkan data bea cukai, pada Januari 2025, impor aluminium primer domestik sekitar 161.000 mt, hampir datar MoM, dan turun 34,8% YoY; pada Februari, impor sekitar 200.000 mt, naik 24,0% MoM, dan turun 10,7% YoY. Untuk Januari-Februari, total impor aluminium primer sekitar 362.000 mt, turun 23,4% YoY. (Bullish ★) (3) Ekspor aluminium primer: Pada Januari 2025, ekspor aluminium primer domestik sekitar 8.000 mt, turun 33,4% MoM, dan naik 814,8% YoY; pada Februari, ekspor sekitar 3.000 mt, turun 59% MoM, dan naik YoY. Untuk Januari-Februari, total ekspor aluminium primer sekitar 12.000 mt, naik 1.116,9% YoY. Impor bersih aluminium primer: Untuk Januari-Februari 2025, impor bersih aluminium primer sekitar 349.800 mt, turun 25,7% YoY. (Bullish ★) (4) Stok LME terus menurun: Data stok LME yang dirilis pada 21 Maret menunjukkan bahwa stok aluminium berkurang 3.600 mt, atau 0,74%, menjadi 483.925 mt. Perubahan terbesar terjadi di Port Klang, dengan penurunan 2.000 mt. (Bullish ★) Pasar Aluminium Primer: Jumat lalu, wilayah Timur China melihat peningkatan perdagangan karena restocking akhir pekan, tetapi perusahaan hilir menghadapi harga aluminium tinggi, membatasi upaya restocking, dan premi berada di bawah tekanan. Pasar diperdagangkan SMMA00 pada paritas hingga 10 yuan/mt. SMMA00 berada pada diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2504, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan ingot aluminium A00 SMM dicatat pada 20.790 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tengah China, karena penurunan harga aluminium sebelumnya, restocking hilir meningkat, menyebabkan peningkatan destocking, meningkatkan kepercayaan diri pemasok. Sebagian besar pemasok menahan, mengharapkan harga lebih tinggi, dan premi tetap kuat. Namun, saat harga rebound ke level tinggi, minat beli hilir meredup, dan aktivitas perdagangan berkurang secara signifikan. SMM Tengah China A00 terhadap kontrak SHFE 2504 dicatat pada 20.670 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga antara Tengah China dan Timur China pada -120 yuan/mt. Transaksi pasar nyata berada pada paritas hingga diskon 10 yuan/mt terhadap harga SMM Tengah China. Setelah pergeseran sebelumnya dalam pusat harga, restocking hilir meningkat, mempercepat destocking nasional, dan premi menjadi lebih kuat. Dengan harapan musim puncak "Maret Emas dan April Perak," harga aluminium tinggi akan secara bertahap diserap oleh hilir, tetapi dalam jangka pendek, jika harga aluminium rebound ke level tinggi, premi pasar spot akan menghadapi beberapa resistensi. Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pasar limbah aluminium mengalami penyesuaian sempit Jumat lalu, dengan hilir tetap membeli sesuai kebutuhan. Jumat lalu, limbah aluminium UBC terbungkus berkonsentrasi pada 15.250-16.100 yuan/mt (tanpa pajak), dan limbah aluminium gilingan tegang berkonsentrasi pada 16.450-17.950 yuan/mt (tanpa pajak). Dalam jangka pendek, situasi pasokan dan permintaan lemah di pasar limbah aluminium domestik tidak mungkin membaik secara signifikan, dan dengan fluktuasi harga aluminium primer dan sekunder di level tinggi, pembeli hilir hanya mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, dan harga limbah aluminium mungkin mengikuti fluktuasi aluminium primer dalam rentang. Alloy Aluminium Sekunder: Jumat lalu, harga SMM ADC12 domestik tetap tidak berubah pada 21.100-21.300 yuan/mt; di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap kuat, dikutip di atas $2.500/mt, sementara harga domestik berada di bawah tekanan, dan dengan depresiasi ringgit RMB, kerugian langsung untuk mengimpor ADC12 melebar menjadi 500 yuan/mt. Jumat lalu, harga aluminium berfluktuasi sedikit, dan pasar aluminium sekunder tetap stabil. Saat ini, permintaan hilir tetap lemah, dan pasar lebih cenderung turun daripada naik dalam jangka pendek. Ringkasan: Dari perspektif makro, Jumat lalu, indeks dolar AS mencatat kenaikan mingguan pertama bulan ini, ditutup naik 0,34% pada 104,15, karena pejabat Fed menunjukkan tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga, memberikan tekanan pada sesi malam SHFE aluminium. Secara domestik, aspek makro yang menguntungkan tetap ada, dengan negara fokus pada peningkatan intensitas kebijakan dan stimulasi kekuatan pasar untuk memaksimalkan efek kebijakan. Rapat kuartal pertama bank sentral menyarankan peningkatan regulasi kebijakan moneter dan mempertimbangkan pemotongan RRR dan suku bunga pada waktu yang tepat. Menteri Keuangan memberikan sinyal langkah-langkah positif, dengan pemerintah pusat memberikan dukungan finansial signifikan untuk meningkatkan konsumsi, termasuk kenaikan pensiun dan subsidi perawatan anak untuk meningkatkan belanja konsumen. Secara fundamental, rantai industri aluminium tetap bullish, dengan tren destocking musiman "Maret Emas dan April Perak" semakin jelas, dan konsumsi akhir NEV tumbuh stabil. Jendela impor tetap tertutup, dan impor bersih aluminium primer Januari-Februari 2025 jauh lebih rendah YoY. Saat ini, harga aluminium masih menunjukkan LME unggul dibandingkan SHFE, dengan jendela impor tertutup dan kerugian impor berkisar 2.600 yuan/mt. Kemauan pemasok luar negeri untuk membersihkan dan mengirim ke China berkurang, dan SMM memperkirakan bahwa impor aluminium primer domestik Maret akan didominasi oleh kontrak jangka panjang, dengan sedikit peningkatan impor bersih. SMM percaya bahwa destocking berkelanjutan akhir pekan dan dukungan kebijakan domestik akan menopang harga jangka pendek. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS meningkat atau hubungan dagang AS-Eropa semakin longgar, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi naik, tetapi apakah aluminium SHFE dapat kembali ke level 21.000 yuan/mt masih memerlukan momentum naik lebih lanjut. Perhatian harus diberikan pada perubahan kebijakan tarif AS dan rilis aktual permintaan hilir. [Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan investasi riset. Klien harus membuat keputusan hati-hati dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]

SMM

Penurunan Stok Berkelanjutan dan Kebijakan Dalam Negeri yang Menguntungkan Efektif Mendukung Harga Aluminium Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

Subsidi Sepeda Listrik Sebesar 42.000 Mendukung Daur Ulang Baterai! Lebih dari 8.000 Perusahaan Terkait Terdaftar Tahun Ini

[SMM Survey] Permintaan Kuat untuk Konsentrat Bijih Besi Domestik, Produksi Sedikit Meningkat