Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9.797/mt, mencapai level tertinggi intraday $9.822,5/mt dan terendah $9.761,0/mt, sebelum ditutup pada $9.793,0/mt. Tren keseluruhan menunjukkan kenaikan awal, diikuti penurunan, lalu fluktuasi, dengan kenaikan 0,45%. Volume perdagangan mencapai 15.419 lot, dan open interest tercatat 302.095 lot. Pada malam yang sama, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 80.120 yuan/mt, mencapai level tertinggi intraday 80.160 yuan/mt dan terendah 79.690 yuan/mt, sebelum ditutup pada 79.880 yuan/mt. Tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi menurun, tanpa perubahan %. Volume perdagangan mencapai 14.333 lot, dan open interest tercatat 143.098 lot.
【Catatan Rapat Pagi SMM Tembaga】 Berita: (1) Glencore memutuskan mengintegrasikan smelter tembaga di Quebec dan beberapa fasilitas daur ulang di AS ke dalam divisi peleburan seng globalnya. Langkah ini bertujuan mengoptimalkan alokasi sumber daya, meningkatkan sinergi, dan memperkuat daya saing. Manajemen Glencore percaya bahwa integrasi operasi peleburan tembaga dan seng dapat mengurangi biaya operasional, meningkatkan profitabilitas keseluruhan, dan lebih baik menghadapi volatilitas pasar global.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 14 Maret, tembaga kualitas standar utama dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 20 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan premium 30 yuan/mt hingga 50 yuan/mt. Baru-baru ini, seiring kenaikan harga tembaga, konsumsi pasar spot tetap lemah, dengan pesanan baru dari pembeli hilir terbatas dan keengganan pembelian yang tertekan, menyebabkan konsumsi keseluruhan lemah. Senin depan adalah hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2403. Di tengah fluktuasi spread harga yang tinggi, konsumsi hilir diperkirakan tetap lesu, dan premium spot tidak mungkin berfluktuasi secara signifikan. (2) Guangdong: Pada 14 Maret, katoda tembaga #1 di Guangdong dikutip dengan premium 40 yuan/mt hingga 100 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, dengan rata-rata premium 70 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga hidro dikutip dengan diskon 30 yuan/mt hingga 10 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 20 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 79.910 yuan/mt, naik 310 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga hidro adalah 79.855 yuan/mt, naik 345 yuan/mt. Secara keseluruhan, inventaris terus menurun, dan pemasok tetap teguh pada penawaran. Namun, seiring mendekatnya rollover kontrak, pembeli hilir enggan membeli dalam jumlah besar, menyebabkan aktivitas perdagangan moderat. (3) Tembaga Impor: Pada 14 Maret, harga warrant berkisar antara $45/mt hingga $55/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $76/mt hingga $90/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $15/mt hingga $25/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran ini merujuk pada kargo yang tiba pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Transaksi intraday tetap lesu, dengan kargo spot terbatas tersedia di zona bonded. Laju deklarasi kontrak jangka panjang untuk April lambat, dan aktivitas penjual relatif lemah. (4) Tembaga Sekunder: Pada 14 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder naik 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong berkisar antara 72.900 yuan/mt hingga 73.100 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.330 yuan/mt, naik 362 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.510 yuan/mt. Menurut survei SMM, meskipun harga tembaga naik hampir 2.000 yuan/mt, pemasok bahan baku tembaga sekunder umumnya optimis terhadap harga tembaga di masa depan. Akibatnya, mereka memilih mengontrol pengiriman dan menunggu kenaikan harga lebih lanjut sebelum melepas volume besar. (5) Inventaris: Pada 14 Maret, inventaris katoda tembaga LME turun 3.450 mt menjadi 233.750 mt. Pada 17 Maret, inventaris warrant SHFE turun 613 mt menjadi 157.649 mt.
Harga: Makro: Di AS, indeks kepercayaan konsumen untuk Maret turun untuk bulan ketiga berturut-turut, sementara ekspektasi inflasi untuk tahun mendatang naik menjadi 4,9%, level tertinggi sejak 2022. Selain itu, Menteri Perdagangan AS mengindikasikan bahwa tarif pada mobil impor mungkin diberlakukan bulan depan. Indeks dolar AS awalnya melonjak lalu mundur, tetap mendekati level terendah empat bulan, memberikan dukungan untuk harga tembaga. Fundamental: Harga tembaga terus naik, sementara konsumsi spot tetap lemah. Keinginan pembelian hilir tertekan secara signifikan. Karena hari ini adalah hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2403, premium spot tidak mungkin berfluktuasi secara signifikan, dan konsumsi hilir mungkin tetap lesu. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS tetap pada level rendah, harga tembaga diperkirakan mendapat dukungan di level bawah hari ini.
【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
