10 Maret, 2025 Ringkasan Rapat Pagi SMM Timah
Di sisi makro internasional, data ketenagakerjaan ADP AS untuk Februari turun jauh di bawah ekspektasi, menekan indeks dolar AS yang turun ke sekitar level 104. Ditambah dengan pengumuman rencana infrastruktur besar-besaran Jerman, ini mendorong kenaikan keseluruhan sektor logam non-ferrous. Selama Dua Sesi di Tiongkok, laporan kerja pemerintah mengusulkan berbagai kebijakan stabilisasi pertumbuhan, termasuk tingkat defisit fiskal yang direncanakan sebesar 4% dan penerbitan obligasi khusus dan pemerintah daerah baru lebih dari 11 triliun yuan. Ekspektasi pasar terhadap kebijakan stabilisasi pertumbuhan meningkat, dan aset Tiongkok umumnya ditutup lebih tinggi. Namun, karena pernyataan kebijakan tidak melebihi ekspektasi, pasar tetap berhati-hati terhadap panduan makro, membatasi ruang kenaikan harga timah.
Dari perspektif pasar bijih timah domestik, secara keseluruhan, sisi pasokan tetap tidak pasti. Meskipun ada ekspektasi dimulainya kembali produksi di tambang timah Negara Wa di Myanmar, dimulainya kembali secara aktual memerlukan periode persiapan tiga bulan, sehingga situasi pasokan ketat jangka pendek tetap belum terselesaikan. Eskalasi konflik bersenjata M23 di DRC mengancam transportasi bijih timah lokal, semakin memperburuk ketidakpastian pasokan. Tingkat operasi smelter domestik tetap rendah, sirkulasi pasar spot ketat, inventaris timah LME terus menurun, sementara penumpukan inventaris sosial domestik terlihat. Di sisi permintaan, perusahaan hilir telah meningkatkan pengadaan tepat waktu, dan pesanan pasar spot meningkat. Namun, pemulihan konsumsi secara keseluruhan masih memerlukan waktu untuk divalidasi. Pertumbuhan permintaan di sektor elektronik dan energi baru mendukung harga timah, sementara sektor konsumsi tradisional tetap lemah, dan sentimen pasar tetap berhati-hati.
Secara ringkas, dalam memproyeksikan tren harga timah, SHFE timah diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 255,000-265,000 yuan/mt dalam jangka pendek. Didukung oleh faktor makro yang menguntungkan dan inventaris rendah, harga mungkin mempertahankan tren yang relatif kuat. Namun, perhatian harus diberikan pada kemajuan dimulainya kembali produksi di Negara Wa dan risiko penurunan yang disebabkan oleh kurangnya keberlanjutan konsumsi hilir. Investor disarankan untuk memantau sinyal dari kebijakan Dua Sesi yang mendorong permintaan logam industri, perubahan inventaris timah domestik dan luar negeri, kemajuan dimulainya kembali tambang timah Negara Wa, tren kebijakan Fed AS, dan evolusi lingkungan perdagangan global. Perdagangan dalam kisaran jangka pendek direkomendasikan, sementara strategi jangka menengah menunggu kejelasan ketidakseimbangan pasokan-permintaan.
