SHANGHAI, 28 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.452,5/mt, sempat turun sedikit di awal sesi, kemudian naik ke level tertinggi $9.466/mt. Selanjutnya, harga berfluktuasi turun, mencapai level terendah $9.368/mt mendekati akhir sesi, sebelum rebound sedikit dan ditutup pada $9.413/mt, turun 0,11%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest tercatat 295.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 77.140 yuan/mt, mencapai level tertinggi 77.330 yuan/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi turun hingga mencapai level terendah 76.930 yuan/mt mendekati akhir sesi. Harga rebound sedikit dan ditutup pada 77.150 yuan/mt, naik 0,16%. Volume perdagangan mencapai 29.000 lot, dan open interest tercatat 162.000 lot. Dari sisi makro, klaim awal pengangguran AS untuk pekan yang berakhir 22 Februari tercatat 242.000, tertinggi sejak pekan yang berakhir 7 Desember 2024, menunjukkan tanda-tanda perlambatan ekonomi. Namun, pernyataan tegas Trump bahwa tarif terhadap Kanada dan Meksiko akan berlaku pada 4 Maret, dengan tarif timbal balik menyusul pada 2 April, membayangi tanda-tanda perlambatan pertumbuhan ekonomi. Dolar AS melonjak, menekan tembaga LME, sementara tembaga SHFE menunjukkan dukungan kuat di level bawah. Secara fundamental, hingga Kamis, 27 Februari, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat sedikit sebesar 2.000 mt dari Senin menjadi 376.000 mt, naik 19.000 mt dari Kamis lalu dan 210.000 mt lebih tinggi dibandingkan sebelum Tahun Baru Imlek. Pertumbuhan persediaan mingguan melambat secara signifikan minggu ini. Melihat ke depan untuk minggu depan, pemasok diperkirakan akan mempertahankan prospek pasokan yang ketat, dengan rumor pengurangan produksi di beberapa smelter, sementara permintaan diperkirakan akan meningkat. Dari segi harga, dengan permintaan stok menjelang akhir pekan, harga tembaga diperkirakan akan stabil.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 20.620 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.720 yuan/mt, level terendah 20.620 yuan/mt, dan ditutup pada 20.655 yuan/mt, naik 85 yuan/mt atau 0,41%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.633,5/mt, mencapai level tertinggi $2.652/mt, level terendah $2.620/mt, dan ditutup pada $2.631/mt, naik $3/mt atau 0,11%.
Ringkasan: Dari sisi makro, rencana Rusia untuk melanjutkan ekspor produk aluminium ke AS dapat membantu mempersempit selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri. Sikap AS yang tidak konsisten terhadap tarif menciptakan ketidakpastian pasar, dengan ancaman tarif Trump memicu kekhawatiran inflasi. Ekspektasi pemotongan suku bunga tetap tidak dapat diprediksi. Menjelang Maret, pasar domestik akan fokus pada "Dua Sesi" mendatang untuk menetapkan target pertumbuhan ekonomi dan kebijakan peningkatan konsumsi. Dari sisi fundamental, dukungan biaya sedikit stabil, dan tingkat operasi hilir menunjukkan pemulihan ringan pasca-liburan menjelang "Maret emas dan April perak." Perhatian harus diberikan pada apakah konsumsi akhir dapat mempertahankan momentum di bulan Maret. Sebagian besar pemasok optimis terhadap harga aluminium, mengharapkan titik balik persediaan muncul secara bertahap di bulan Maret. Dengan dukungan kebijakan, persediaan aluminium ingot mungkin tetap rendah dalam jangka panjang, dan Tiongkok timur telah mulai mengurangi persediaan, dengan sentimen pasar spot untuk menahan pengiriman semakin kuat. SMM percaya bahwa didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan, aluminium SHFE lebih mungkin naik daripada turun. Kemungkinan harga aluminium mencapai 21.000 yuan/mt tidak dapat dikesampingkan, terutama jika masalah tarif terus meningkat dan stimulus makro menyebabkan permintaan lebih kuat dari yang diharapkan.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $2.008,5/mt. Selama sesi Asia, harga tertekan ke level terendah $1.991/mt karena indeks dolar AS yang tinggi. Pada sesi Eropa, harga rebound karena posisi short berkurang, mencapai level tertinggi $2.015/mt sebelum ditutup pada $2.008/mt, naik 0,22%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 17.140 yuan/mt. Harga awalnya naik ke level tertinggi 17.235 yuan/mt sebelum turun tajam ke level terendah 17.115 yuan/mt. Harga sedikit rebound pada penutupan, berakhir di 17.180 yuan/mt, naik 0,09%.
Baru-baru ini, dengan penyelesaian pemeliharaan dan faktor lainnya, pasokan timbal primer dan sekunder meningkat, sementara permintaan di sektor baterai timbal-asam menunjukkan sedikit perubahan marginal. Peredaran pasar spot tetap relatif melimpah, dengan sebagian besar transaksi dilakukan dengan diskon. Karena selisih yang signifikan antara harga berjangka dan spot, pemasok berkonsentrasi mengambil barang untuk dipindahkan ke gudang pengiriman. Smelter telah memindahkan persediaan dalam pabrik ke gudang sosial, mendorong total persediaan sosial ke level tertinggi tiga bulan. Selain itu, memasuki Maret, dengan efek liburan Tahun Baru Imlek yang mereda, pasokan dan permintaan pasar timbal diperkirakan akan meningkat secara bersamaan. Secara khusus, kapasitas timbal sekunder baru dan yang dilanjutkan diperkirakan akan meningkat secara bertahap, dan harga timbal mungkin berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.808/mt, berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian pada awal perdagangan, turun ke level terendah $2.801/mt. Selama jam perdagangan Eropa, posisi short berkurang, mendorong seng LME naik ke level tertinggi $2.846/mt. Memasuki sesi malam, seng LME secara bertahap turun di bawah rata-rata pergerakan harian, dengan pusat fluktuasi di sekitar $2.810/mt pada akhir sesi. Harga ditutup lebih tinggi pada $2.809,5/mt, naik $1,5/mt atau 0,05%. Volume perdagangan meningkat menjadi 108.000 lot, sementara open interest turun 3.271 lot menjadi 230.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish dengan bayangan atas panjang, dengan dukungan dari Bollinger Band bawah. Pada 27 Februari, persediaan seng LME turun 425 mt menjadi 164.950 mt, penurunan 0,26%. Penurunan persediaan luar negeri memberikan beberapa dukungan untuk harga seng. Trump mengonfirmasi bahwa tarif terhadap Meksiko dan Kanada akan berlaku pada 4 Maret, sementara seorang pejabat Fed AS mengindikasikan bahwa suku bunga mungkin perlu tetap tidak berubah untuk jangka waktu yang cukup lama. Seng LME diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif dalam jangka pendek.
Semalam, kontrak seng SHFE 2504 yang paling aktif dibuka lebih tinggi dengan celah pada 23.655 yuan/mt. Pada awal perdagangan, seng SHFE berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, mencapai level tertinggi 23.670 yuan/mt. Selanjutnya, posisi long berkurang, menyebabkan seng SHFE berfluktuasi turun di bawah rata-rata pergerakan harian. Selama periode ini, seng SHFE mencoba menembus di atas rata-rata pergerakan harian tetapi menghadapi resistensi dan turun kembali, ditutup lebih tinggi pada 23.580 yuan/mt, naik 25 yuan/mt atau 0,11%. Volume perdagangan turun menjadi 51.970 lot, sementara open interest turun 763 lot menjadi 91.061 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan resistensi dari rata-rata pergerakan 10 hari dan 60 hari di atas dan dukungan dari Bollinger Band bawah di bawah. Secara fundamental, ada beberapa ekspektasi peningkatan pasokan, sementara konsumsi hilir masih dalam tahap pemulihan. Harga seng diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif dalam jangka pendek.
Timah
Pejabat Fed yang hawkish dan Presiden Fed Cleveland Harker menyatakan bahwa suku bunga belum secara signifikan restriktif dan harus tetap stabil untuk beberapa waktu. Dengan kata lain, mereka mungkin mendekati lingkungan netral. Dalam jangka panjang, ekonomi AS tangguh dan akan beradaptasi dengan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi. Mengingat bahwa kondisi keuangan yang lebih luas tetap longgar, dengan valuasi pasar saham yang tinggi dan premi risiko ekuitas mendekati nol, pernyataan Harker bertentangan dengan yang dibuat oleh Ketua Fed Powell bulan lalu. Harker sebelumnya mencatat bahwa bahkan setelah pemotongan suku bunga tahun lalu, suku bunga tetap sangat restriktif. Dia juga menekankan bahwa pendekatan yang sabar akan memungkinkan waktu untuk memantau pasar tenaga kerja dan lintasan inflasi, serta kinerja ekonomi secara keseluruhan di bawah lingkungan suku bunga saat ini. Penting untuk memantau ekspektasi inflasi dan indikator lainnya untuk menilai apakah kondisi keuangan sejalan dengan upaya anti-inflasi Fed. Setelah pernyataannya, saham AS memperpanjang kerugiannya, dengan Nasdaq turun lebih dari 2,3% pada penutupan. Harker adalah anggota voting FOMC tahun depan. Kemarin, transaksi pasar spot menunjukkan beberapa pemulihan. Dengan penurunan signifikan dalam harga timah, beberapa perusahaan hilir mulai membeli dan menambah stok, dengan peningkatan volume pesanan. Sebagian besar pedagang menyelesaikan transaksi sekitar satu lot, dengan banyak klien memilih pesanan harga. Selama sesi malam, harga timah berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dengan tren penurunan sementara mereda. Beberapa perusahaan hilir mengadopsi pendekatan wait-and-see, mengantisipasi harga pembelian yang lebih baik.
