Prakiraan Minggu Depan: Pertemuan Makro Mendekat, Seberapa Tinggi Harga Baja Bisa Naik?
Minggu ini, seri logam besi mengakhiri penurunan baru-baru ini, menunjukkan tren fluktuasi naik. Dari sisi berita, di awal minggu, Jinping Xi menghadiri simposium dengan perusahaan swasta dan menyampaikan pidato penting, menekankan prospek luas dan potensi besar pengembangan ekonomi swasta, menyatakan bahwa ini adalah waktu yang tepat bagi perusahaan dan pengusaha swasta untuk bersinar. Di pertengahan minggu, pasar melihat putaran lain "esai kecil" yang membahas intensitas stimulus kebijakan untuk 2025, semakin meningkatkan ekspektasi makro. Di luar negeri, Donald Trump menyatakan bahwa kemungkinan mencapai kesepakatan dagang dengan China tinggi, yang ditanggapi oleh Kementerian Luar Negeri bahwa tidak ada pemenang dalam perang dagang atau perang tarif, secara signifikan meningkatkan sentimen pasar. Dari sisi industri, putaran kesembilan pemotongan harga kokas diterapkan, bijih besi melanjutkan tren naiknya, dan dalam hal baja jadi, pasar berjangka "berubah merah" minggu ini, dengan perdagangan aktif di berbagai wilayah dan lonjakan transaksi pasar spot.
Dalam jangka pendek, data HRC minggu ini terus menunjukkan pasokan dan permintaan yang kuat. Minggu depan, titik balik dalam pengurangan inventaris diharapkan; pertumbuhan inventaris bahan konstruksi menyempit, dan tingkat inventaris keseluruhan tetap relatif rendah, tanpa ketidakseimbangan signifikan dalam fundamental baja. Dengan mendekatnya pertemuan besar domestik, harga baja diperkirakan memiliki ruang untuk kenaikan kecil minggu depan, dengan kontrak rebar 2505 berfokus pada 3.440 dan kontrak HRC 2505 pada 3.550.
Bijih Besi: Pemulihan Permintaan yang Kuat, Harga Bijih Besi Diperkirakan Berfluktuasi Naik Minggu Depan
Minggu ini, harga bijih besi impor menunjukkan tren dari lemah ke kuat. Dampak siklon Australia pada pengiriman telah mereda, ditambah dengan penurunan indeks dolar AS, menyebabkan penurunan tajam pada kontrak bijih besi yang paling banyak diperdagangkan pada hari Senin. Namun, seiring meningkatnya permintaan hilir, pesanan pabrik baja meningkat secara signifikan, permintaan nyata rebar pulih dengan cepat, dan inventaris baja jadi tetap rendah secara tahunan. Dengan mendekatnya Dua Sesi, berita pasar meningkat, sentimen bergeser dengan cepat, dan harga bijih besi berubah dari lemah menjadi kuat. Di pelabuhan, harga PB fines di Shandong naik 5-10 yuan/mt dibandingkan minggu lalu. Dengan berakhirnya hujan lebat akibat siklon Australia, pengiriman bijih besi global diperkirakan pulih secara signifikan. Namun, karena pengiriman rendah dari Australia dan Brasil pada akhir Januari, kedatangan pelabuhan diperkirakan menurun dibandingkan minggu lalu. Saat ini, harga bijih besi yang tinggi menekan keuntungan pabrik baja. Selain itu, pabrik baja tetap berhati-hati terhadap pertumbuhan permintaan hilir, yang menyebabkan rendahnya antusiasme untuk memulai kembali tanur tinggi. Produksi besi kasar tetap stabil dengan tren lemah, permintaan bijih besi secara keseluruhan stabil, dan inventaris pelabuhan mungkin terus menurun sedikit. Mengingat ekspektasi pasar yang kuat menjelang Dua Sesi, harga bijih besi mungkin terus berfluktuasi naik. Namun, dengan valuasi tinggi saat ini, terobosan kenaikan lebih lanjut akan sulit.
Kokas: Situasi Kelebihan Pasokan Sulit Diperbaiki, Putaran Kesepuluh Pemotongan Harga Kemungkinan Minggu Depan
Pandangan Inti: Dari sisi pasokan, pabrik kokas mempertahankan tingkat operasi yang tinggi, memastikan pasokan kokas yang melimpah. Selain itu, pembeli hilir enggan membeli, menyebabkan penumpukan inventaris di beberapa pabrik kokas dan penjualan yang lesu. Dari sisi permintaan, pemulihan permintaan akhir lambat dan di bawah ekspektasi, dengan peningkatan produksi besi kasar berjalan lambat. Pabrik baja terutama membeli kokas sesuai kebutuhan untuk lebih menekan harga kokas. Mengenai fundamental, tambang batu bara melanjutkan produksi normal, mempertahankan tingkat pasokan batu bara kokas yang tinggi, dan inventaris batu bara kokas tetap tinggi. Pasokan batu bara kokas relatif longgar. Selain itu, permintaan akhir untuk baja jadi masih dalam tahap verifikasi, dan perusahaan kokas serta baja hilir menunjukkan keuntungan rata-rata, yang menyebabkan pembelian batu bara kokas secara pasif. Secara keseluruhan, situasi kelebihan pasokan jangka pendek di pasar kokas tidak mungkin membaik, dan pasar diperkirakan tetap stabil dengan tren lemah. Putaran kesepuluh pemotongan harga kemungkinan minggu depan.
Rebar: Pemulihan Permintaan di Bawah Ekspektasi, Ruang Kenaikan Harga Bahan Konstruksi Terbatas Minggu Depan
Minggu ini, harga spot baja berfluktuasi naik. Dengan meningkatnya ekspektasi makro, pasar berjangka logam besi mendorong aktivitas pasar, menarik permintaan spekulatif dan menyebabkan peningkatan volume dan harga pasar spot secara bersamaan. Dari perspektif industri, sebagian besar pabrik baja tanur tinggi mempertahankan produksi normal minggu ini, sementara pabrik baja EAF melanjutkan produksi secara berkelompok. Namun, terkendala oleh kesulitan dalam mendapatkan besi tua dan efisiensi produksi yang buruk, mereka terutama beroperasi selama jam listrik di luar puncak, menghasilkan peningkatan kecil dalam pasokan rebar secara keseluruhan. Dari sisi permintaan, permintaan akhir hilir terus pulih. Menurut laporan, pemulihan permintaan bervariasi secara signifikan antara selatan dan utara, dengan beberapa wilayah selatan pulih lebih dari 50%, jauh lebih cepat daripada utara. Secara keseluruhan, intensitas permintaan akhir menunjukkan sedikit penurunan tahunan. Untungnya, pertumbuhan pasokan terbatas. Minggu ini, total inventaris rebar nasional mencapai 7,931,600 mt, naik 266,300 mt dibandingkan minggu lalu, dengan peningkatan mingguan sebesar 3,47%, dan tingkat penumpukan inventaris menyempit secara signifikan. Secara keseluruhan, setelah kenaikan harga minggu ini, pemulihan permintaan akhir tidak memenuhi ekspektasi, dan transaksi dengan harga tinggi menghadapi resistensi, membatasi kenaikan harga lebih lanjut. Harga spot rebar diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran sempit minggu depan untuk mencerna kenaikan harga sebelumnya. Kontrak RB2505 yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan berfluktuasi antara 3.250-3.450 minggu depan.
HRC: Pemulihan Permintaan Pasar Bertahap, Harga HRC Diperkirakan Sedikit Naik Minggu Depan
Minggu ini, harga HRC menunjukkan kekuatan signifikan. Di pasar spot, permintaan menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan peningkatan pembelian pengguna akhir dan transaksi pasar secara keseluruhan yang moderat. Ke depan, dari sisi makro, simposium perusahaan swasta mengirimkan sinyal positif, dan Donald Trump menyatakan bahwa kemungkinan mencapai kesepakatan dagang dengan China tinggi, mengurangi risiko ketegangan dagang AS-China. Dari sisi biaya, harga bijih besi berfluktuasi pada level tinggi karena gangguan pengiriman luar negeri, sementara harga kokas diperkirakan mengalami putaran kesepuluh pemotongan, menjaga biaya HRC tetap stabil untuk saat ini. Mengenai fundamental, baik pasokan maupun permintaan HRC meningkat, dengan permintaan akhir menunjukkan kinerja baik dan penumpukan inventaris berkurang secara signifikan. Secara keseluruhan, dengan ekspektasi positif untuk Dua Sesi, pemulihan permintaan pasar secara bertahap, dan dukungan biaya yang stabil, harga HRC diperkirakan sedikit naik. Kontrak HRC yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan berfluktuasi antara 3.430-3.580 minggu depan.
Besi Tua: Industri Hilir Secara Bertahap Melanjutkan Kerja, Permintaan Besi Tua Meningkat
Dari sisi pasokan, pasokan besi tua secara bertahap pulih setelah Tahun Baru Imlek. Namun, kedatangan pabrik baja dan pembelian dasar berada di bawah tingkat tahun lalu. Dari sisi permintaan, setelah Festival Lentera, pabrik baja EAF secara bertahap melanjutkan produksi. Menurut survei SMM, 74% pabrik tanur listrik dalam sampel telah melanjutkan produksi, dengan tingkat operasi mingguan naik 33,16% dibandingkan minggu lalu, dan konsumsi harian besi tua di pabrik baja meningkat secara keseluruhan. Ke depan, seiring industri hilir sepenuhnya melanjutkan kerja, permintaan besi tua diperkirakan terus meningkat. Namun, ketidakpastian tetap ada terkait kecepatan pemulihan pasokan. Jika pertumbuhan pasokan besi tua tertinggal dari pemulihan permintaan, harga mungkin naik karena peningkatan permintaan. Perhatian di masa depan harus difokuskan pada perubahan dinamika pasokan dan permintaan besi tua serta gangguan kebijakan makro.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan kunjungi basis data SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Untuk lebih banyak konten tentang informasi baja SMM, laporan analisis, dan basis data, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan laporan ini secara tidak sah atau ilegal. SMM berhak untuk memodifikasi dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.
SMM memegang hak untuk memodifikasi dan memberikan interpretasi akhir dari pernyataan ini.
