》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Melihat Harga Logam Spot Historis SMM
2.21 Laporan Pagi Aluminium SMM
Futures: Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.865 yuan/mt, mencapai puncak 20.895 yuan/mt, terendah 20.820 yuan/mt, dan ditutup pada 20.860 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,34% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.687/mt, mencapai tertinggi $2.730/mt, terendah $2.686,5/mt, dan ditutup pada $2.730/mt, naik $43/mt atau 1,6%.
Makro: (1) Bostic dari Fed AS: Masih memperkirakan dua pemotongan suku bunga tahun ini, tetapi ada ketidakpastian yang signifikan; Goolsbee: Data PCE kemungkinan tidak akan seburuk data CPI. Jika tarif menyebabkan inflasi lebih tinggi, Fed akan mempertimbangkannya. (Bullish ★) (2) Menteri Keuangan AS Besant: Pemotongan suku bunga Fed pada bulan September terlalu besar; tidak ada rencana untuk menilai kembali cadangan emas dalam dana kekayaan negara; sanksi terhadap Rusia akan dicabut jika diperlukan. (Bullish ★) (3) Bank Rakyat Tiongkok: Menerapkan kebijakan moneter yang moderat longgar, merinci 25 langkah untuk mendukung pembiayaan ekonomi swasta. Memperluas pembiayaan obligasi perusahaan swasta, memperkuat pembagian risiko untuk obligasi perusahaan swasta, dan mendukung penerbitan obligasi teknologi, obligasi hijau, dan sekuritisasi aset oleh perusahaan swasta. (Bullish ★★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 20 Februari, inventaris aluminium ingot di area konsumsi utama domestik mencapai 845 ribu mt, naik 27 ribu mt WoW. (Bearish ★) (2) Inventaris aluminium billet di area konsumsi utama domestik mencapai 315,3 ribu mt, naik 8,3 ribu mt WoW, dengan titik balik inventaris belum terbentuk. (Bearish ★) (3) Pada 20 Februari, statistik SMM menunjukkan inventaris aluminium di Zona Berikat Shanghai sebesar 62,5 ribu mt dan di Zona Berikat Guangdong sebesar 12,7 ribu mt, total 75,2 ribu mt, naik 4,7 ribu mt WoW. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Kemarin pagi, kontrak aluminium SHFE bulan depan berfluktuasi di level tinggi dekat 20.750 yuan/mt di atas rata-rata harian. Di Tiongkok timur, pasar aluminium pulih ke level tinggi, dengan sentimen pasar didominasi oleh pendekatan wait-and-see dan transaksi yang lesu. Namun, beberapa pemasok tetap optimis terhadap prospek pasar, mengontrol laju pengiriman dengan sentimen yang jelas untuk bertahan pada penawaran harga. Aluminium ingot SMM A00 dikutip pada 20.690 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon aluminium ingot SMM A00 terhadap kontrak aluminium SHFE 2503 sebesar 60 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Di Tiongkok tengah, pedagang optimis terhadap prospek pasar dengan sentimen yang jelas untuk bertahan pada penawaran harga. Namun, karena barang yang diangkut tiba dalam jumlah besar, menekan sumber daya stasiun, transaksi dengan premi di Tiongkok tengah tetap menantang. Perusahaan pemrosesan hilir, yang terpengaruh oleh rebound harga aluminium, terutama mengambil barang berdasarkan kontrak jangka panjang dengan harga rata-rata bulanan, dengan transaksi pesanan spot yang lesu. Aluminium ingot SMM A00 di Tiongkok tengah dikutip pada 20.560 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar 130 yuan/mt, dan transaksi pasar aktual mendekati harga SMM Tiongkok tengah.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Kutipan pasar aluminium bekas umumnya stabil dengan sedikit kenaikan. Harga aluminium bekas UBC baled naik 0-100 yuan/mt menjadi 15.150-15.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara harga aluminium bekas tense shredded tetap stabil di 16.550-17.400 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Saat ini, pedagang sebagian besar telah kembali bekerja, aktif mengirim barang, yang menyebabkan peningkatan sirkulasi pasar aluminium bekas. Namun, karena pemulihan konsumsi akhir yang terbatas, kenaikan harga kurang memiliki momentum, dengan selisih harga antara logam primer dan bekas sedikit melebar. Dalam jangka pendek, selisih harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi sedikit.
Paduan Aluminium Sekunder: Harga aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 tetap stabil di 21.200-21.400 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri naik menjadi $2.440-2.480/mt, dengan margin keuntungan langsung untuk ADC12 impor menyempit hingga di bawah 100 yuan/mt. Meskipun harga aluminium terus naik kemarin, kutipan keseluruhan di pasar aluminium sekunder tetap stabil, dengan momentum kenaikan yang terbatas. Baru-baru ini, dengan pedagang kembali bekerja dan peningkatan impor luar negeri, sirkulasi pasar aluminium bekas telah meningkat, sedikit mengurangi tekanan biaya untuk pabrik aluminium sekunder. Pemulihan permintaan hilir saat ini lebih lambat dari yang diharapkan, dan dengan peningkatan pasokan pasar, harga berada di bawah tekanan, yang menyebabkan lebih banyak sumber daya berharga rendah di pasar. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan mengalami penyesuaian sempit.
Ringkasan: Baru-baru ini, pasar aluminium dipengaruhi oleh faktor bullish dan bearish yang bercampur, menghadirkan pola "ekspektasi kuat, realitas lemah". Di satu sisi, siklus penumpukan inventaris saat ini belum berakhir, ditambah dengan fluktuasi harga bahan baku yang melemahkan dukungan biaya, secara bersama-sama membatasi ruang kenaikan harga. Di sisi lain, ekspektasi pelonggaran makroekonomi terus berkembang, dikombinasikan dengan ekspektasi pemulihan konsumsi domestik musiman, secara bertahap memperkuat dukungan dasar pasar. Dalam jangka pendek, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi, tetapi perlu berhati-hati terhadap efek limpahan dari volatilitas aset risiko global yang dipicu oleh perubahan tak terduga dalam kebijakan moneter AS dan Eropa. Dari sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan di sisi pasokan aluminium telah muncul kembali, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih rendah, dengan dukungan sisi biaya terus melemah. Karena pasokan dan permintaan menunjukkan pertumbuhan, dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga aluminium berjangka dan spot tetap kuat meskipun kurangnya dukungan biaya. Dari sisi inventaris, penumpukan inventaris aluminium ingot domestik saat ini sedikit melebihi ekspektasi, dengan inventaris kemungkinan melampaui level tahun lalu pada akhir Februari. Puncak inventaris Q1 mungkin direvisi naik ke kisaran 900-950 ribu mt, memberikan dukungan terbatas untuk kenaikan harga aluminium jangka pendek lebih lanjut. Dari sisi permintaan, minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus pulih, naik 4,1 poin persentase WoW menjadi 60,8%. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus meningkat, tetapi laju pertumbuhan melambat dibandingkan dua minggu sebelumnya, naik 0,8 poin persentase WoW menjadi 61,6%. Secara keseluruhan, konsumsi hilir tetap dalam fase pemulihan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada laju pemenuhan pesanan musim puncak dan dampak harga aluminium terhadap keinginan pembelian pengguna akhir. Di masa depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali pekerjaan dan produksi oleh pengguna akhir, serta peningkatan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
