SHANGHAI, 20 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9,529/mt, mencapai puncak $9,538,5/mt pada perdagangan awal, kemudian berfluktuasi turun, mencapai titik terendah $9,438/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $9,442/mt dengan open interest sebesar 289.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 77.670 yuan/mt, mencapai puncak 77.710 yuan/mt pada perdagangan awal, kemudian berfluktuasi turun, mencapai titik terendah 77.340 yuan/mt menjelang penutupan, diikuti oleh rebound kecil di tengah, dan akhirnya ditutup pada 77.520 yuan/mt, naik 0,51%, dengan volume perdagangan sebesar 20.000 lot dan open interest sebesar 162.000 lot.
Harga: Dari sisi makro, risalah rapat Januari Fed AS menunjukkan bahwa beberapa peserta menyarankan mungkin tepat untuk menghentikan atau memperlambat pengurangan neraca hingga masalah plafon utang terselesaikan. Selain itu, Trump memperingatkan Zelensky untuk segera mengambil keputusan dalam pembicaraan damai atau berisiko "kehilangan negaranya." Sementara itu, setelah Trump mengumumkan tarif 25% pada mobil dan chip, komisaris perdagangan UE menyatakan kesiapan untuk membahas penurunan tarif mobil dengan AS. Ketidakpastian pasar terus berlanjut, mendorong harga tembaga. Dari sisi fundamental, setelah harga tembaga naik, konsumsi pasar kembali tertekan. Aktivitas perdagangan kemarin relatif lesu, dengan pasar menunggu koreksi harga tembaga. Secara keseluruhan, ketidakpastian pasar tetap ada, dan harga tembaga tidak mungkin mengalami penurunan signifikan.
Aluminium
Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.790 yuan/mt, dengan puncak 20.800 yuan/mt dan titik terendah 20.700 yuan/mt, ditutup pada 20.720 yuan/mt, naik 30 yuan/mt atau 0,14% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.665/mt, dengan puncak $2.704/mt dan titik terendah $2.655,5/mt, ditutup pada $2.680,5/mt, naik $12/mt atau 0,45%.
Ringkasan: Baru-baru ini, dari sisi makro dan fundamental menunjukkan tarik-menarik antara posisi beli dan jual. Dalam jangka pendek, harga aluminium kemungkinan akan tetap berfluktuasi: di satu sisi, tekanan inventaris dan pelonggaran biaya membatasi ruang kenaikan; di sisi lain, ekspektasi kebijakan makro dan harapan pemulihan konsumsi memberikan dukungan dasar. Pada kuartal kedua, dengan datangnya musim puncak konsumsi tradisional dan pelepasan dividen kebijakan, harga aluminium diperkirakan akan menguat didorong oleh pemulihan permintaan. Namun, perhatian harus diberikan pada risiko sistemik dari pengetatan likuiditas luar negeri yang tak terduga. Dari sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan di sisi pasokan aluminium kembali muncul, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium turun, sehingga melemahkan dukungan dari sisi biaya. Karena pasokan dan permintaan sama-sama meningkat dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga aluminium berjangka dan spot masih dapat tetap kuat meskipun dukungan biaya kurang. Mengenai inventaris, penumpukan inventaris ingot aluminium domestik saat ini sedikit melebihi ekspektasi, dengan inventaris kemungkinan melampaui level tahun lalu pada akhir Februari. Puncak inventaris kuartal pertama mungkin direvisi naik ke kisaran 900.000-950.000 mt, membuat sulit untuk mendukung kenaikan harga aluminium jangka pendek lebih lanjut. Dari sisi permintaan, minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik terkemuka mempertahankan tren pemulihan, naik 4,1 poin persentase WoW menjadi 60,8%. Setelah Festival Lentera, perusahaan pengolahan aluminium mempercepat dimulainya kembali produksi, dan dengan mendekatnya musim puncak tradisional pada bulan Maret, tingkat operasi di berbagai sektor masih memiliki ruang untuk naik. Namun, perhatian harus diberikan pada pemulihan konsumsi akhir dan perubahan di pasar ekspor. Ke depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali produksi secara menyeluruh oleh pengguna akhir, serta peningkatan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $1.995/mt, berfluktuasi turun selama sesi Asia, dan terus turun selama sesi Eropa, mencapai titik terendah $1.972,5/mt sebelum rebound ke puncak $1.999/mt. Akhirnya ditutup pada $1.992,5/mt, turun $4/mt atau 0,2%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 16.965 yuan/mt, berfluktuasi naik ke 17.000 yuan/mt selama sesi awal dan terkonsolidasi, akhirnya ditutup pada 17.025 yuan/mt, turun 10 yuan/mt atau 0,06%.
Sisi Makro: Semalam, indeks dolar AS naik 0,14% karena AS mengeluarkan ancaman tarif baru dan negosiasi kontroversial untuk mengakhiri konflik Rusia-Ukraina, yang meningkatkan ketegangan pasar. Dolar AS yang lebih kuat menekan harga logam mulia dan logam dasar LME. Sementara itu, Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar China dan empat departemen lainnya mengeluarkan "Rencana Aksi Tiga Tahun untuk Mengoptimalkan Lingkungan Konsumsi (2025–2027)" untuk menciptakan skenario konsumsi tipe baru.
Di pasar spot, permintaan kaku hilir pulih perlahan, dan pasokan timbal olahan tetap relatif melimpah. Penumpukan inventaris awal minggu sementara membebani harga timbal. Namun, karena harga timbal melemah, harga baterai bekas tetap kuat, mempersempit keuntungan timbal olahan sekunder, dengan beberapa wilayah bahkan melihat kutipan terbalik untuk timbal primer. Di Hunan, beberapa smelter melanjutkan produksi tetapi terutama fokus pada pengiriman di bawah kontrak jangka panjang. Di Henan dan Hunan, kargo pabrik pedagang terus dijual dengan diskon. Harga timbal diperkirakan akan berfluktuasi turun dalam jangka pendek, dengan perhatian lebih lanjut diperlukan pada kecepatan pemulihan produksi hilir dan sentimen membeli saat harga turun.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.884/mt. Pada sesi awal, tarik-menarik antara posisi beli dan jual menyebabkan seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, dengan posisi beli unggul saat seng LME berfluktuasi naik. Selama jam perdagangan Eropa, mencapai puncak $2.900/mt, tetapi posisi jual meluncurkan serangan di level tinggi, mendorong seng LME turun ke titik terendah $2.857,5/mt. Pada penutupan sesi, pusat berfluktuasi di sekitar $2.870/mt, dan akhirnya ditutup turun pada $2.874,5/mt, penurunan $15/mt atau 0,52%. Volume perdagangan meningkat menjadi 9.191 lot, dan open interest naik 629 lot menjadi 224.000 lot. Semalam, kontrak seng SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 23.940 yuan/mt. Setelah terkonsolidasi sebentar di sekitar rata-rata pergerakan harian pada sesi awal, posisi jual meningkat, menyebabkan seng SHFE turun tajam, dengan pusat bergeser turun ke sekitar 23.880 yuan/mt. Pada penutupan sesi, posisi beli masuk di level rendah, menyebabkan koreksi naik pada seng SHFE. Akhirnya ditutup turun pada 23.935 yuan/mt, penurunan 30 yuan/mt atau 0,13%. Volume perdagangan menurun menjadi 31.343 lot, sementara open interest meningkat 1.106 lot menjadi 66.606 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bearish, dengan dukungan dari rata-rata pergerakan 5 hari di bawah. Dampak potensial dari kebijakan Trump meningkatkan kekhawatiran Fed tentang inflasi yang meningkat, mendorong indeks dolar AS lebih tinggi dan menyebabkan harga seng melonjak awalnya lalu mundur. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish kecil, dengan indikator KDJ menyempit. Saat ini, sentimen makro relatif positif, yang bertentangan dengan ekspektasi surplus di sisi tambang. Harga seng untuk saat ini tidak memiliki arah yang jelas dan diperkirakan akan berfluktuasi.
Timah
Risalah rapat Fed AS mengungkapkan bahwa Fed ingin melihat "kemajuan lebih lanjut pada inflasi" sebelum memutuskan pemotongan suku bunga lainnya. Fed mempertahankan suku bunga stabil di kisaran 4,25%-4,5% pada pertemuan terakhir, mengutip tekanan inflasi yang meningkat, dan pasar juga tidak mengharapkan pemotongan suku bunga pada pertemuan Maret. Menurut risalah, komite sepakat secara bulat bahwa "Fed memiliki waktu yang cukup untuk menilai prospek yang berkembang untuk aktivitas ekonomi, pasar tenaga kerja, dan inflasi." Banyak ekonom dan ahli strategi pasar khawatir bahwa tarif dan kebijakan imigrasi yang lebih ketat dapat memperburuk tekanan inflasi, yang berpotensi mengimbangi efek positif dari pemotongan pajak dan deregulasi. Fed sebelumnya mengindikasikan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga lebih lanjut karena inflasi yang terus tinggi. Inflasi telah turun dari puncaknya setelah pandemi tetapi tetap keras kepala di atas level yang diinginkan Fed. Misalnya, Indeks Harga Konsumen pada Januari naik 3% YoY, menandai laju tercepat dalam tujuh bulan dan melebihi target 2% Fed. Di pasar berjangka, harga timah SHFE pada sesi malam sedikit rebound setelah penurunan tajam, menyesuaikan ke sekitar 260.500 yuan/mt sebelum penutupan. Open interest keseluruhan pada kontrak timah SHFE menurun. Di pasar spot, didorong oleh penurunan harga selama sesi malam, beberapa perusahaan hilir melakukan restocking skala kecil, sementara yang lain hanya melakukan pembelian tepat waktu. Volume perdagangan pasar secara keseluruhan meningkat sedikit dibandingkan dua hari sebelumnya, tetapi karena harga rebound, pertumbuhan volume perdagangan secara keseluruhan terbatas. Jika harga timah SHFE tetap di atas 260.000 yuan/mt, pasar spot mungkin terus melihat situasi yang lesu.
Nikel
Rentang kutipan premium spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 adalah 2.000-2.100 yuan/mt, dengan rata-rata premium 2.050 yuan/mt, turun 50 yuan dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premium/diskon untuk nikel Rusia adalah -100 hingga 100 yuan/mt, tetap sama dengan dua hari perdagangan sebelumnya. Berjangka: Harga nikel kemarin sempat melonjak tetapi kemudian berfluktuasi turun, turun 0,22% ke titik terendah 123.650 yuan/mt. Mengenai premium spot, premium nikel Jinchuan turun 50 yuan, terutama karena aktivitas perdagangan pasar yang secara keseluruhan rendah dan permintaan pengguna akhir hilir yang tidak mencukupi. Dari perspektif teknis, kontrak nikel SHFE 2503 dibuka lebih rendah dan cenderung turun pada sesi pagi, mempertahankan tren dalam rentang. Harga saat ini telah kembali ke ujung bawah rentang fluktuasi sejak November, tetapi ada beberapa dukungan teknis di bawah, dengan sentimen pasar cenderung berhati-hati. Meskipun ekspektasi kebijakan makro memberikan beberapa dukungan pada pasar, harga nikel tetap dibatasi oleh fundamental, terutama peningkatan inventaris nikel LME dan kelemahan permintaan musiman. Mengenai selisih harga dengan nikel sulfat: Harga briket nikel berkisar antara 123.350 hingga 123.700 yuan/mt, dengan harga rata-rata 123.525 yuan/mt, naik 250 yuan/mt dari harga spot hari perdagangan sebelumnya. Nikel sulfat tetap pada diskon terhadap nikel olahan.
