Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.396,5/mt, awalnya berfluktuasi dalam kisaran sempit, kemudian turun ke $9.369,5/mt. Selama sesi, harga melonjak tajam dan mencapai puncak $9.490/mt mendekati penutupan, sebelum sedikit turun dan ditutup pada $9.469/mt, naik 1,2%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest tercatat 291.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 77.100 yuan/mt, awalnya berfluktuasi dalam kisaran sempit dan turun ke 76.930 yuan/mt, kemudian bergerak naik sepanjang sesi, mencapai puncak 77.610 yuan/mt mendekati penutupan dan akhirnya ditutup pada 77.610 yuan/mt, naik 1,07%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan open interest tercatat 181.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Inflasi CPI AS Januari melampaui ekspektasi secara keseluruhan, mendukung sikap hati-hati The Fed AS terhadap pemotongan suku bunga. Data menunjukkan CPI YoY Januari yang tidak disesuaikan sebesar 3%, kenaikan terbesar sejak Juni 2024, sementara CPI MoM yang disesuaikan secara musiman sebesar 0,5%, lebih tinggi dari ekspektasi.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 12 Februari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2502 dikutip dengan diskon 20 yuan/mt hingga premium 20 yuan/mt, dengan harga rata-rata setara dengan paritas, tidak berubah MoM. Pasar mengalami fluktuasi terbatas kemarin karena selisih harga antara kontrak bulan dekat tetap sekitar CNY 200/mt. Ditambah dengan ekspektasi pengurangan stok untuk bulan-bulan mendatang, pemasok sebagian besar memilih menunggu pengiriman atau memposisikan diri untuk bulan-bulan mendatang, menyebabkan aktivitas jangka pendek yang lemah di pasar spot. Premium spot diperkirakan tetap relatif stabil hari ini.
(2) Guangdong: Pada 12 Februari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 90 yuan/mt hingga premium 30 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 30 yuan/mt, naik 85 yuan/mt MoM. Secara keseluruhan, pasokan tembaga berharga rendah menurun, mendorong pemasok untuk tetap pada penawaran mereka, menyebabkan kenaikan signifikan pada premium spot.
(3) Tembaga Impor: Pada 12 Februari, harga warrant gudang berkisar antara $58 hingga $72/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata tidak berubah MoM. Harga B/L berkisar antara $56 hingga $70/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata naik $2/mt MoM. Harga tembaga EQ (CIF B/L) berkisar antara $4/mt hingga $18/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah MoM. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba akhir Februari dan awal Maret. Penawaran kargo pertengahan Februari jarang di pasar kemarin, sementara harga B/L tembaga fire-refined akhir bulan tetap kuat. Pembeli sebagian besar mengalihkan permintaan ke awal Maret, dengan perbedaan harga yang signifikan di antara merek.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 12 Februari, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga terang tanpa pelapis di Guangdong adalah 70.100-70.300 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.919 yuan/mt, turun 380 yuan/mt MoM. Selisih harga untuk batang adalah 920 yuan/mt. Menurut survei SMM, implementasi kebijakan "faktur terbalik" masih bervariasi di berbagai wilayah, menyebabkan perusahaan di provinsi dengan penegakan yang lebih ketat menghadapi kesulitan dalam memperoleh bahan baku tembaga sekunder. Penyesuaian akan memakan waktu sebelum produksi normal dapat dilanjutkan.
(5) Inventaris: Pada 12 Februari, inventaris katoda tembaga LME turun 1.650 mt menjadi 241.650 mt. Inventaris warrant SHFE meningkat 2.696 mt menjadi 83.999 mt.
Harga: Secara makro, data CPI AS Januari melampaui ekspektasi secara keseluruhan, tetapi Powell memperingatkan untuk tidak bereaksi berlebihan dan tetap berhati-hati terhadap pemotongan suku bunga. Sebelum pernyataan Powell, Trump mendesak The Fed AS untuk memangkas suku bunga, menyatakan bahwa langkah tersebut akan melengkapi kebijakan mendatang, yang berpotensi memaksa The Fed untuk menyesuaikan suku bunga sebagai respons terhadap kebijakan tarif. Selain itu, dua jam setelah rilis data, Trump dan Putin melakukan panggilan, menyetujui untuk merundingkan akhir perang Rusia-Ukraina. Berita ini mendorong euro secara signifikan, menekan dolar AS, dan mendukung harga tembaga. Secara fundamental, pasar mengalami fluktuasi terbatas kemarin. Selisih harga antara kontrak bulan dekat tetap sekitar CNY 200/mt, ditambah dengan ekspektasi pengurangan stok untuk bulan-bulan mendatang, menyebabkan pemasok menunggu pengiriman atau memposisikan diri untuk bulan-bulan mendatang, dengan keinginan rendah untuk menjual. Dari sisi konsumsi, harga tembaga turun dari puncaknya, dan minat pembelian hilir moderat, menghasilkan aktivitas jangka pendek yang lemah di pasar spot. Dari sisi harga, harga tembaga diperkirakan memiliki ruang kenaikan lebih lanjut hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan data pasar yang dikumpulkan dan dievaluasi secara komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan informasi ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
