Pola Surplus Pasokan Sulit Berubah, Nikel SHFE Menghadapi "Tekanan Bearish" dan Turun Hampir 3%—Poin Penting yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya! [Analisis SMM]

SMM, 23 Januari: Pada 23 Januari, nikel SHFE bergerak turun, memimpin penurunan logam dasar domestik dengan penurunan hampir 3%, dipengaruhi oleh faktor seperti potensi peningkatan kuota penambangan Indonesia, sentimen makro yang bearish, dan melemahnya permintaan hilir. Pada penutupan sesi siang, kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan turun 2,74% menjadi 124.150 yuan/mt. Adapun nikel LME, juga menunjukkan tren penurunan hari ini. Pada pukul 16:48, nikel LME turun 0,85% menjadi $15.585/mt. Di pasar spot, menurut kutipan spot SMM per 23 Januari, SMM 1# refined nickel harga spot juga mengalami penurunan hari ini, turun 2.700 yuan/mt menjadi 123.950–126.950 yuan/mt, dengan harga rata-rata 125.450 yuan/mt, mencatat penurunan harian sebesar 2,11%. 》Klik untuk melihat kutipan spot nikel SMM Mengenai alasan penurunan harga nikel baru-baru ini, SMM percaya ada tiga faktor utama: Pertama, sentimen makro yang bearish. Pada 21 Januari waktu setempat, Presiden AS Trump menyatakan bahwa pemerintah AS sedang membahas penerapan tarif 25% pada barang-barang yang diekspor dari China ke AS mulai 1 Februari. Juru bicara Kementerian Luar Negeri China Mao Ning menanggapi, "Kami telah berulang kali menyatakan posisi China dalam masalah ini. Kami selalu percaya bahwa perang dagang dan perang tarif tidak memiliki pemenang, dan China tetap teguh dalam menjaga kepentingan nasional." Saat ini, ada ketidakpastian seputar kebijakan tarif Trump terhadap China, dan besarnya tarif masih menjadi topik perdebatan di pasar. Beberapa pandangan pasar menyarankan langkah ini bertujuan untuk meningkatkan posisi tawar, dan pasar menunggu rincian kebijakan. Indeks dolar AS tetap di atas 108, memberikan tekanan pada logam non-ferrous. Kedua, dari sisi berita, kuota penambangan Indonesia mungkin meningkat. Menurut informasi terbaru, Meidy Katrin Lengkey, Sekretaris Jenderal APNI, menyatakan bahwa rencana kerja dan anggaran penambangan bijih nikel (RKAB) yang disetujui untuk 2025 mencapai total 298,49 juta mt. Saat ini, produksi bijih nikel Indonesia menyumbang 63% dari output global, menyebabkan surplus pasokan di pasar nikel global. Mengenai topik pengurangan produksi yang sebelumnya dibahas, dia menyebutkan, "Pengurangan produksi mungkin menargetkan perusahaan baru yang belum mendapatkan RKAB yang disetujui pemerintah. Untuk perusahaan yang baru mengajukan aplikasi, mereka mungkin akan dievaluasi ulang. Banyak perusahaan belum menerima persetujuan." Oleh karena itu, untuk saat ini, berita terkait RKAB Indonesia tidak mungkin mendorong pasar, dan pasar nikel global diperkirakan tetap relatif longgar pada semester pertama 2025 dibandingkan periode yang sama tahun lalu. 》Klik untuk melihat detailnya Ketiga, tekanan dari melemahnya permintaan. Menurut survei SMM, di sektor konsumsi utama hilir—pasar baja tahan karat, SMM mengetahui bahwa perusahaan baja tahan karat memasuki gelombang kedua periode liburan terpusat sebelum Tahun Baru Imlek. Atmosfer penimbunan musim dingin relatif kuat sebelum liburan, dan pasar baja tahan karat saat ini memiliki penumpukan inventaris yang signifikan. Pasca-liburan, pasar diperkirakan akan fokus pada pencernaan inventaris. Melemahnya konsumsi hilir juga memberikan tekanan turun pada harga nikel. Inventaris: Per 17 Januari, inventaris sosial nikel refined SMM mencapai total 42.397 mt, meningkat 2.542 mt atau 6,38% dibandingkan 10 Januari. Minggu lalu, harga nikel berfluktuasi naik, transaksi pasar lesu, dan pedagang secara aktif menurunkan premi spot untuk memfasilitasi penjualan, menyebabkan penurunan cepat pada premi spot domestik. Data inventaris nikel refined terbaru minggu ini akan dirilis pada 24 Januari. Mengingat sebagian besar perusahaan hilir sudah libur, perlu waspada terhadap risiko penumpukan inventaris yang terus berlanjut pada nikel refined. Secara keseluruhan, pasokan bijih nikel diperkirakan tetap longgar, pasar nikel refined terus menunjukkan surplus, dan dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, melemahnya konsumsi hilir memberikan tekanan turun pada harga nikel. Ke depan, perhatian harus diberikan pada panduan makro, pemulihan hilir pasca-liburan, dan perkembangan kebijakan industri nikel Indonesia. Dalam jangka pendek, harga nikel diperkirakan akan tetap berfluktuasi. Komentar Institusi: Shanghai Zhongcai Futures menyatakan bahwa pasokan bijih nikel sedikit longgar, surplus nikel refined terus berlanjut, dan inventaris domestik maupun luar negeri terus meningkat. Dari sisi permintaan, kebijakan "program peningkatan peralatan skala besar dan penggantian barang konsumsi" terus berlanjut, dan penurunan sektor real estat telah menyempit, menciptakan beberapa ekspektasi permintaan. Namun, gangguan makro seperti tarif AS terhadap China dan kebijakan moneter masih membebani pasar. Mereka memperkirakan logika penetapan harga utama untuk nikel refined akan berputar di sekitar biaya, dengan elastisitas berfokus pada indeks dolar AS, pemulihan hilir pasca-liburan, dan kebijakan industri nikel Indonesia. Mereka merekomendasikan perdagangan dalam kisaran tertentu. Futures Daily mengomentari bahwa pernyataan terbaru dari pejabat pemerintah Indonesia mengakui bahwa pemerintah lokal sedang meninjau kondisi kuota tetapi belum menerapkan pengurangan produksi. Mereka bertujuan untuk menyeimbangkan permintaan dan kapasitas perusahaan. Ini menunjukkan bahwa pemerintah Indonesia bermaksud membatasi ekspansi kapasitas perusahaan untuk mendukung harga nikel daripada secara signifikan mengurangi pasokan. Sejak tahun lalu, produsen nikel berbiaya tinggi di luar negeri telah mengurangi produksi, tetapi kapasitas baru di China dan Indonesia secara bertahap dirilis, mengimbangi pengurangan kapasitas di luar negeri. Pola surplus dalam rantai industri nikel tetap sulit dibalik, dengan inventaris nikel domestik dan luar negeri terus meningkat, memberikan tekanan signifikan pada harga nikel. Berita tentang pengurangan kuota bijih nikel Indonesia secara bertahap telah dicerna oleh pasar. Dalam konteks fundamental yang lemah dan sentimen makro yang bearish, nikel SHFE menghadapi tekanan turun yang signifikan. Jinrui Futures menyatakan bahwa bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap dalam keseimbangan ketat tahun ini, dengan pembatasan pada ekspansi kapasitas peleburan daripada pencegahan. Oleh karena itu, pola surplus tetap jelas, mempertahankan logika penetapan harga berbasis biaya dengan beberapa pelonggaran risiko kebijakan. Dalam jangka pendek, Indonesia tidak mungkin mengambil tindakan kebijakan lebih lanjut, dan perdagangan dalam kisaran tertentu masih direkomendasikan, dengan peluang untuk posisi panjang pada level yang lebih rendah dalam kisaran tersebut. Maike Futures mencatat bahwa Kantor Keuangan Pusat di China mengeluarkan "Rencana Implementasi untuk Meningkatkan Masuknya Pasar Modal Jangka Menengah dan Panjang," dan perhatian harus diberikan pada konferensi pers yang diadakan secara domestik pagi ini. Di luar negeri, fluktuasi kebijakan di bawah pemerintahan Trump telah memperbesar volatilitas pasar. Dengan mendekatnya liburan panjang, dana pasar berhati-hati defensif, memprioritaskan penghindaran risiko. Pasar spot telah memasuki mode liburan dengan perdagangan lesu, premi spot mundur, surat perintah gudang LME terus meningkat, dan tren pra-liburan kemungkinan tetap berfluktuasi. Dalam jangka menengah, tren diperkirakan sedikit bullish.

SMM

Pola Surplus Pasokan Sulit Berubah, Nikel SHFE Menghadapi "Tekanan Bearish" dan Turun Hampir 3%—Poin Penting yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya! [Analisis SMM]

Ketidakpastian Makro Dikombinasikan dengan Fundamental Lemah Menekan SHFE Zinc Turun Hampir 2% — Bagaimana Perkembangan Libur Hilir Selama Tahun Baru Imlek? [Analisis SMM]

Tingkat Operasi Batang Katoda Tembaga Menurun Seperti yang Diharapkan pada Akhir Tahun Ular, dengan Relatif Sedikit Pesanan yang Tertunda Setelah Liburan [Ulasan Mingguan Batang Katoda Tembaga SMM]