》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
15 Januari Briefing Pagi Aluminium SMM
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.285 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.300 yuan/mt dan terendah 20.185 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.230 yuan/mt, turun 70 yuan/mt atau 0,35%. Semalam, aluminium LME dibuka pada $2.575/mt, mencapai puncak $2.602/mt, terendah $2.553/mt, dan ditutup pada $2.573,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Data PPI AS Desember tercatat 3,3%, di bawah ekspektasi 3,4%, tidak memenuhi harapan tetapi gagal meredakan kekhawatiran inflasi (netral); (2) Bank sentral melaporkan bahwa peningkatan total pembiayaan sosial untuk 2024 mencapai 32,26 triliun yuan, 3,32 triliun yuan lebih rendah dari tahun sebelumnya. Pada akhir Desember, saldo uang beredar (M2) mencapai 313,53 triliun yuan, naik 7,3% YoY (bullish★).
Sisi Fundamental: (1) Kementerian Sumber Daya Alam mengumumkan terobosan signifikan dalam eksplorasi sumber daya mineral utama seperti tembaga, aluminium, dan besi di Tiongkok, dengan peningkatan besar dalam cadangan sumber daya (bearish★); (2) Menurut media asing pada 13 Januari, peserta pasar billet aluminium Eropa memasuki 2025 dengan hati-hati, dengan perilaku pembelian konservatif dan permintaan yang terus melemah (bearish★).
Pasar Aluminium Primer: Pada Selasa pagi, kontrak aluminium bulan depan SHFE berfluktuasi naik. Inventaris harian aluminium ingot di tiga wilayah domestik menunjukkan tren pengurangan kecil, tetapi pengurangan ini terbatas dibandingkan dengan penurunan signifikan minggu lalu. Hal ini terutama disebabkan oleh pabrik pengolahan hilir yang secara bertahap memasuki periode liburan minggu ini dan biaya transportasi kereta api yang belum terselesaikan di Qinghai, yang menyebabkan sedikit penimbunan pasokan lokal. Secara khusus, aktivitas perdagangan melemah di Tiongkok timur, terutama karena liburan hilir dan penimbunan harga rendah sebelumnya. Setelah harga aluminium menembus 20.000 yuan/mt, keinginan untuk membeli menurun. Pada Selasa, aluminium ingot SMM A00 berada pada diskon 70 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2501, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga aluminium ingot SMM A00 tercatat pada 20.160 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tiongkok tengah, permintaan hilir melemah, tetapi pemasok berusaha mempertahankan premi karena tingkat inventaris yang rendah, membatasi perluasan diskon.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada Selasa, harga spot aluminium primer naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot SMM A00 ditutup pada 20.160 yuan/mt. Harga pasar aluminium bekas sebagian besar stabil, dengan harga baled UBC naik 100 yuan/mt dari hari sebelumnya, terutama karena pasokan hulu yang ketat dan permintaan hilir yang berkelanjutan, dengan kekurangan pasokan yang terus berlanjut. Pemasok menunjukkan keengganan untuk menjual, karena usaha kecil dan menengah memasuki periode liburan, sementara perusahaan besar fokus pada pasokan kontrak jangka panjang yang stabil. Secara keseluruhan, antusiasme penimbunan hilir pra-liburan tetap rendah. Pada Selasa, aluminium bekas baled UBC dikutip pada 14.850-15.725 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas shredded tense dikutip pada 16.250-17.750 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Menjelang liburan Tahun Baru Imlek, pedagang menunjukkan keengganan untuk menjual, dengan beberapa pabrik kecil secara bertahap memasuki periode liburan, memperketat pasokan pasar dan menyebabkan transaksi moderat. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada Selasa, kenaikan harga aluminium melambat, dengan harga aluminium SMM A00 naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.160 yuan/mt, menstabilkan harga aluminium sekunder. Secara domestik, perusahaan aluminium sekunder besar mempertahankan penawaran stabil pada 20.800-21.000 yuan/mt, sementara perusahaan kecil dan menengah mempertahankan penawaran stabil pada 20.500-20.700 yuan/mt. Untuk impor, harga ADC12 luar negeri sedikit berkisar antara $2.440-2.470/mt, dengan kerugian impor langsung tetap sekitar 500 yuan/mt. Pada Selasa, fluktuasi harga aluminium minimal, dan penawaran pasar aluminium sekunder berhenti naik dan stabil. Menjelang Tahun Baru Imlek, pedagang aluminium bekas hulu secara bertahap memasuki periode liburan, memperketat pasokan pasar dan menyebabkan kesulitan dalam penimbunan bahan baku pra-liburan untuk pabrik aluminium sekunder. Di sisi permintaan, karena fluktuasi pasar pra-liburan, sentimen penimbunan hilir lemah, dengan pabrik die-casting hanya melakukan penimbunan minimal. Biaya tinggi dan inventaris rendah memberikan beberapa dukungan untuk harga paduan aluminium sekunder, dan harga ADC12 diperkirakan lebih cenderung naik daripada turun dalam jangka pendek.
Ringkasan: Saat ini, faktor makro bercampur. Pemerintah Tiongkok terus berupaya meningkatkan konsumsi, konflik regional tetap belum terselesaikan, dan ketidakpastian tetap ada terkait kecepatan pemotongan suku bunga Fed AS. Di sisi fundamental, kapasitas aluminium awal Januari tetap sebagian besar stabil, sementara fundamental alumina menunjukkan sedikit surplus, dengan harga spot alumina kemungkinan akan terus menurun dalam jangka pendek. Di sisi biaya, biaya industri aluminium diperkirakan akan terus menurun. Di sisi permintaan, permintaan pasar melemah selama musim sepi, dengan tingkat operasi di industri pengolahan aluminium menurun secara stabil. Beberapa pabrik pengolahan aluminium mendekati periode liburan. Meskipun penimbunan terkonsentrasi pra-liburan menyebabkan pengurangan inventaris yang tidak terduga, keberlanjutannya diperkirakan akan terbatas. Area utama yang perlu diperhatikan termasuk dampak penurunan harga spot alumina terhadap biaya aluminium, serta jadwal liburan hilir dan kelanjutan tren penimbunan pra-liburan.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
