》Lihat Kutipan Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis Pasar
》Berlangganan untuk Melihat Harga Logam Spot Historis SMM
Di pertengahan minggu, inventaris ingot aluminium domestik mengalami pengurangan signifikan yang melampaui sebagian besar ekspektasi.Menurut statistik SMM, hingga 9 Januari 2024, inventaris sosial ingot aluminium domestik mencapai 459 ribu ton, dengan 333 ribu ton inventaris aluminium domestik yang tersedia, turun 36 ribu ton dari Senin dan 28 ribu ton dari Kamis. Sementara itu, meskipun aluminium SHFE tampak "tertinggal," pengurangan inventaris di pertengahan minggu jelas mendukung dan mendorong harga aluminium. Hingga penutupan hari ini, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan mendekati angka 20 ribu yuan, ditutup pada 19.945 yuan/ton, naik lebih dari 300 yuan/ton dari level terendah intraday.
Apakah kinerja inventaris yang tak terduga di pertengahan minggu ini merupakan peluang bagi harga aluminium baru-baru ini atau "kegilaan terakhir"? Mari kita periksa alasan di balik penurunan inventaris yang cepat ini:
(1) Perbedaan harga yang tidak mencukupi antara logam primer dan skrap, menyebabkan peningkatan substitusi skrap aluminium dengan aluminium primer.Saat ini, sirkulasi skrap aluminium tetap ketat. Mengingat bahwa pedagang skrap aluminium biasanya memulai libur Tahun Baru Imlek lebih awal daripada perusahaan hilir, perusahaan pengguna skrap aktif melakukan pengisian ulang, memberikan dukungan pada harga skrap aluminium. Baru-baru ini, perbedaan harga yang menyempit antara logam primer dan skrap, ditambah dengan penerapan kebijakan faktur terbalik, telah menyebabkan pengguna hilir skrap aluminium beralih secara signifikan ke aluminium murni. Akibatnya, aliran keluar ingot aluminium domestik dari gudang meningkat, mencerminkan pengisian ulang ingot aluminium primer oleh hilir dengan harga lebih rendah. Ini tidak hanya memenuhi stok aluminium primer yang diperlukan tetapi juga menggantikan sebagian skrap aluminium, memastikan inventaris bahan baku untuk melanjutkan produksi pasca-liburan.
(2) Kedatangan yang terbatas di pertengahan minggu menciptakan kondisi untuk pengurangan inventaris yang signifikan.Tidak ada pengurangan lebih lanjut dalam pasokan billet aluminium domestik yang dilaporkan, dan produksi ingot cor pada awal Januari tidak meningkat. Meskipun pengiriman Xinjiang telah kembali normal untuk beberapa waktu, data historis menunjukkan bahwa kedatangan di pertengahan minggu umumnya terbatas. Menurut survei SMM dan umpan balik gudang, kedatangan diperkirakan akan meningkat setelah akhir pekan ini.
(3) Menurut survei SMM, sebagian besar perusahaan hilir berencana memulai liburan mereka minggu depan (14/15 Januari). Baru-baru ini, perusahaan hilir telah mengambil barang lebih awal, membangun inventaris dengan harga yang relatif rendah untuk mengurangi biaya. Pedagang lokal juga mempercepat aliran keluar dari gudang sebelum liburan untuk mengosongkan inventaris.Namun, ada perbedaan regional dalam kinerja pasar spot:
Di Cina timur, harga spot tetap dengan diskon kecil selama minggu ini.Meskipun produsen PV aktif mengisi ulang stok, tingkat produksi dan operasi baru-baru ini tidak ideal. Sektor otomotif berkinerja baik baru-baru ini, tetapi industri lain menunjukkan kinerja operasi yang lebih lemah.
Di Cina tengah, diskon spot menyempit dan membaik selama minggu ini.Hal ini terutama disebabkan oleh pencabutan pembatasan baru-baru ini, yang meningkatkan permintaan pengisian ulang dari perusahaan hilir. Perdagangan spot relatif aktif, dan pemasok tetap teguh pada kutipan mereka. Namun, momentum untuk mendukung harga mungkin tidak bertahan lama, karena langkah-langkah pengendalian baru akan diterapkan pada tanggal 10.
Di Cina selatan, dengan meningkatnya kedatangan dan ekspektasi liburan hilir, premi menyempit dengan cepat.Seperti yang dikatakan pedagang, premi spot tinggi sebelum liburan memang tidak berkelanjutan. Baru-baru ini, terutama untuk billet aluminium, pedagang telah "mendorong volume dengan diskon" kepada pembeli hilir. Sementara itu, pengurangan inventaris di Cina selatan minggu ini relatif kecil dibandingkan dengan Cina timur, dan inventaris keseluruhan tetap relatif stabil.
Oleh karena itu, tekanan pasokan pada ingot aluminium domestik sebelum dan setelah Tahun Baru Imlek tidak dapat diabaikan. Meskipun harga aluminium telah berada dalam fase koreksi sejak Desember, yang telah melampaui ekspektasi dalam mendorong aliran keluar spot, permintaan aluminium domestik secara keseluruhan tetap dalam suasana musim sepi. Menjelang akhir tahun, beberapa perusahaan hilir telah memasuki atau akan memasuki mode liburan, dan minat pembelian hilir mungkin secara bertahap menurun. Kemungkinan aliran keluar ingot aluminium yang kuat dari gudang pada pertengahan hingga akhir Januari rendah. Dibandingkan dengan data inventaris,penggerak utama penurunan harga aluminium saat ini tetap pada sisi biaya—keruntuhan yang diantisipasi dari pusat harga berjangka dan spot alumina. Harga aluminium di bawah angka 20 ribu yuan mungkin menjadi norma selama periode sebelum dan setelah Tahun Baru Imlek.Di sisi kedatangan, dengan pengiriman Xinjiang yang telah normal untuk beberapa waktu, kedatangan terkonsentrasi diperkirakan akan mencapai puncaknya dalam dua minggu ke depan, yang berpotensi meningkatkan tekanan pada pasar spot dan memperkuat titik balik peningkatan inventaris.SMM memperkirakan bahwa meskipun ada pengurangan inventaris yang tak terduga di pertengahan minggu, inventaris ingot aluminium domestik kemungkinan akan memasuki fase peningkatan terus-menerus pada akhir Januari. Menjelang Tahun Baru Imlek, inventaris ingot aluminium domestik mungkin meningkat menjadi 500 ribu-600 ribu ton.Pantau dengan cermat perubahan tingkat operasi hilir sebelum liburan akhir tahun dan penyesuaian dinamis proporsi aluminium cair di sisi pasokan domestik sebelum liburan.
Mengingat bahwa peningkatan inventaris billet aluminium mendahului ingot aluminium, amati dampak inventaris billet aluminium pada inventaris aluminium domestik secara keseluruhan.Menurut statistik SMM, hingga 9 Januari, inventaris sosial billet aluminium domestik mencapai 137 ribu ton, terus meningkat sebesar 2,900 ton dari Senin dan 13,600 ton dari Kamis lalu. Sejak titik balik peningkatan inventaris billet aluminium pada 23 Desember, tingkat peningkatan mingguan telah melebihi 10 ribu ton.Di sisi pasokan, menurut survei bulanan SMM yang baru saja selesai pada Desember tentang billet aluminium primer, produksi billet aluminium primer domestik pada Desember menurun tetapi pada tingkat yang lebih kecil dari yang diharapkan. Pada Desember 2024 (31 hari), total produksi billet aluminium primer domestik mencapai 1,465 juta ton, turun 12 ribu ton MoM dari November 2024 (30 hari), penurunan sebesar 0,81%; YoY, meningkat sebesar 162 ribu ton, peningkatan sebesar 12,4%. Tingkat operasi domestik untuk billet aluminium primer pada Desember adalah 56,4%, turun 0,4% MoM. Memasuki awal Januari, tidak ada pengurangan lebih lanjut dalam pasokan billet aluminium domestik yang dilaporkan, dan kedatangan tetap melimpah. Secara YoY, kesenjangan dengan periode yang sama tahun lalu semakin melebar menjadi 54 ribu ton.
Karena sebelumnya adanya perluasan selisih harga Guangdong-Shanghai, sumber dari utara seperti Ningxia, Xinjiang, dan Qinghai, selain sumber biasa dari Guangxi, Guizhou, dan Yunnan di Cina barat daya, telah memasuki pasar Cina selatan, menyebabkan pola penawaran-permintaan untuk billet aluminium runtuh. Biaya pengolahan turun dengan cepat dan kurang dukungan. Akibatnya, wilayah seperti Wuxi dan Nanchang, di mana biaya pengolahan tetap relatif tinggi, mengalami kedatangan terkonsentrasi selama akhir pekan. Dengan suasana musim sepi di sektor ekstrusi aluminium yang semakin intensif, tingkat operasi ekstrusi aluminium tetap lemah, dan upaya pengisian ulang sebelum liburan kurang ideal. Ketika produsen hilir memasuki mode liburan atau pra-liburan, pasar billet aluminium domestik mungkin menghadapi situasi kelebihan pasokan. Selain itu, dengan peningkatan signifikan dalam pengiriman Xinjiang, ada ekspektasi yang jelas tentang peningkatan pengiriman billet aluminium ke Cina timur dan selatan. Dengan kedatangan terkonsentrasi yang terus berlanjut dari pengiriman dalam perjalanan,SMM memperkirakan inventaris billet aluminium domestik akan terus meningkat pada Januari, berpotensi mencapai 180 ribu-200 ribu ton menjelang Tahun Baru Imlek.
Menggabungkan ingot aluminium dan billet, total inventaris aluminium domestik saat ini mencapai 596 ribu ton, hampir 100 ribu ton lebih tinggi YoY. Secara YoY, inventaris aluminium domestik saat ini tidak berada dalam posisi yang menguntungkan. Meskipun aliran keluar produk aluminium baru-baru ini melampaui periode yang sama tahun lalu, dampak harga aluminium baru-baru ini dan Tahun Baru Imlek yang lebih awal dari biasanya, yang menyebabkan liburan hilir lebih awal, harus dipertimbangkan.Terima kasih kepada semua klien kami atas dukungan berkelanjutan terhadap SMM pada tahun 2025. SMM akan segera merilis grafik perbandingan inventaris aluminium sebelum dan setelah liburan Tahun Baru Imlek. Klien yang membutuhkan, harap tetap pantau.
》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
