》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
12.23 Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM
Pasar Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.915 yuan/mt semalam, mencapai tertinggi 19.965 yuan/mt dan terendah 19.880 yuan/mt, sebelum ditutup pada 19.945 yuan/mt, turun 60 yuan/mt atau 0,3% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.516/mt, mencapai tertinggi $2.544,5/mt dan terendah $2.511,5/mt, dan ditutup pada $2.542/mt, naik $27/mt atau 1,07%.
Makro: (1) Data PCE dan inti PCE AS berada di bawah ekspektasi, mendorong pedagang meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga Fed AS pada Maret tahun depan. (Bullish ★) (2) Fed AS - Daly: Fed sangat puas dengan proyeksi dua kali pemotongan suku bunga pada 2025; Williams: Pertumbuhan ekonomi diperkirakan melambat menjadi sekitar 2% tahun depan, kebijakan saat ini sesuai tetapi sedikit ketat; Goolsbee: Proyeksi saya adalah jalur suku bunga sedikit lebih rendah pada 2025. Suku bunga dapat turun signifikan dalam 12-18 bulan ke depan; Harker: Penolakan saya terhadap pemotongan suku bunga berasal dari kekhawatiran tentang inflasi. (Bullish ★) (3) Secara nasional, kebijakan tukar tambah barang konsumsi tetap populer. Hingga 19 Desember, hampir 2,7 juta kendaraan telah dibuang dan diperbarui, lebih dari 3,1 juta kendaraan telah diganti, dan lebih dari 52,1 juta peralatan rumah tangga telah ditukar. Kementerian Perdagangan bekerja sama dengan pihak terkait untuk mempercepat penyusunan kebijakan tukar tambah barang konsumsi tahun depan. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Minggu ini, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik terkemuka turun lebih lanjut, turun 0,8 poin persentase WoW menjadi 62,4%. (Bearish ★★) (2) Impor Aluminium Primer: Menurut data Administrasi Umum Bea Cukai, impor aluminium primer domestik pada November 2024 sekitar 150.700 mt, turun 13,8% MoM dan 22,5% YoY. (Bullish ★) (3) Data bea cukai menunjukkan bahwa China mengekspor 159.500 mt aluminium foil pada November 2024, naik 19% MoM dan 46% YoY. (Netral) (4) Menurut data bea cukai, ekspor ekstrusi aluminium domestik pada November 2024 sebesar 123.600 mt, naik 40,34% MoM dan 43,66% YoY. (Netral)
Pasar Aluminium Primer: Jumat pagi lalu, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan naik ke sekitar 19.950 yuan/mt, menembus rata-rata pergerakan 5 hari. Setelah beberapa hari penurunan harga, pengisian stok hilir pada harga lebih rendah, dikombinasikan dengan penyempitan cepat perbedaan harga antara logam primer dan skrap, menyebabkan pengurangan stok sosial domestik yang berkelanjutan. Secara spesifik, stok yang dimiliki pemasok di China timur menurun, dan efek akhir pekan mempersempit diskon terhadap harga rata-rata SMM menjadi sekitar +20 yuan/mt. Aluminium ingot SMM A00 tercatat pada 19.830 yuan/mt. Di China tengah, pasar mengalami penurunan tajam harga berjangka baru-baru ini, dengan pengurangan signifikan permintaan kontrak jangka panjang dan fokus pada transaksi spot. Stok yang dimiliki pemasok menurun, dan likuiditas pasar tetap ketat, mempersempit selisih harga Henan-Shanghai menjadi diskon sekitar 60 yuan/mt. Aluminium ingot SMM China Tengah A00 tercatat pada 19.770 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2501.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Jumat lalu, harga aluminium rebound, dan harga skrap aluminium umumnya mengikuti. Harga skrap aluminium domestik naik 0-100 yuan/mt, dengan perbedaan harga antara logam primer dan skrap sedikit melebar. Jumat lalu, skrap aluminium UBC baled naik 100 yuan/mt menjadi 15.000-15.520 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara skrap aluminium tense shredded naik 100 yuan/mt menjadi 16.000-17.000 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, kondisi cuaca buruk telah mengurangi keinginan beberapa tempat untuk membeli, sementara keterlambatan pembersihan pelabuhan dan perbedaan harga terbalik antara pasar domestik dan luar negeri telah membatasi pengisian stok skrap aluminium impor, menjaga sirkulasi skrap aluminium tetap ketat. Dalam kondisi pasokan yang kurang, harga skrap aluminium diperkirakan tetap kuat dalam jangka pendek, dengan perbedaan harga antara logam primer dan skrap berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
Paduan Aluminium Sekunder: Setelah lima hari berturut-turut penurunan harga aluminium, harga mencapai titik terendah Jumat lalu, menyebabkan tren stabil hingga sedikit naik pada harga aluminium sekunder. Di sisi impor, harga ADC12 berkisar antara $2.430-2.460/mt, sementara kargo spot pelabuhan naik 100 yuan/mt menjadi 19.700-19.900 yuan/mt. Karena harga domestik yang lebih kuat, kerugian langsung per ton untuk ADC12 impor menyempit menjadi sekitar 500 yuan. Rebound harga aluminium Jumat lalu menyebabkan sedikit perbedaan dalam penawaran pasar aluminium sekunder, dengan beberapa perusahaan menaikkan harga sebesar 50-100 yuan/mt karena tekanan biaya bahan baku, sementara yang lain mempertahankan harga stabil, menunggu tren harga minggu depan. Saat ini, peleburan aluminium sekunder menghadapi biaya tinggi dan stok produk jadi rendah, membuat harga paduan aluminium sekunder lebih mungkin naik daripada turun dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di sisi makro, indeks PCE dan inti PCE AS berada di bawah ekspektasi, menandakan inflasi melambat dan meningkatkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Fed AS pada Maret tahun depan. Indeks dolar AS mundur dari level tertinggi dua tahun, memberikan dukungan untuk logam dasar. Di sisi fundamental, tekanan pasokan aluminium domestik baru-baru ini mereda. Di satu sisi, kapasitas operasi aluminium domestik sedikit menurun, dengan beberapa peleburan aluminium di Sichuan dan Guangxi menjalani transformasi teknologi atau mengurangi produksi karena kerugian. Di sisi lain, masalah pasokan batu bara di Xinjiang telah mengurangi pengiriman aluminium ingot, mempercepat penurunan stok. Di sisi permintaan, permintaan pasar secara bertahap melemah. Inspeksi perlindungan lingkungan di Henan semakin mengurangi tingkat operasi mingguan untuk pelat/lembar aluminium dan strip, sementara sektor ekstrusi aluminium semakin lesu, mencerminkan suasana musim sepi yang kuat. Secara keseluruhan, sentimen makro dipengaruhi oleh ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan, sementara fundamental menghadapi permintaan lemah selama musim sepi. Sentimen pasar tetap pesimis, dan harga aluminium diperkirakan berfluktuasi turun dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
