SMM

Tinjauan Pasar Bijih Besi di Bulan November

Pada bulan November, harga bijih besi menunjukkan tren berbentuk V, dengan kontrak I2501 mencapai puncak 806,5 yuan/mt. Kenaikan awal November terutama didorong oleh sentimen makro, dengan ekspektasi kebijakan yang kuat setelah pemilihan AS dan pertemuan bisnis domestik. Selain itu, produksi besi kasar masih dalam fase pertumbuhan ringan. Namun, pada pertengahan November, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di utara mempengaruhi produksi pabrik baja, dan saat ekspektasi ini terwujud, faktor bullish habis. Sentimen pasar melemah, dan harga bijih besi mulai menurun. Pada akhir November, harga bijih besi kembali naik. Kenaikan ini sebagian disebabkan oleh kinerja moderat dalam data industri selama musim sepi dan tahap awal pengisian stok menjelang Tahun Baru Imlek. Selain itu, ekspektasi pasar untuk dua pertemuan penting di bulan Desember juga semakin kuat.

Prospek Pasar Bijih Besi di Bulan Desember

SMM percaya bahwa tren fluktuasi naik harga bijih besi akan berlanjut hingga Desember. Meskipun permintaan akhir memasuki musim sepi, terutama dengan menurunnya permintaan bahan konstruksi, pabrik baja juga beralih produksi. Saat ini, ketidakseimbangan penawaran-permintaan di industri tidak menonjol. Tekanan inventaris pabrik baja tidak signifikan, dan sebagian besar pabrik baja masih menguntungkan, sehingga pemotongan produksi sukarela tidak mungkin terjadi. Produksi besi kasar menurun, tetapi penurunannya terbatas. Menurut rencana pemeliharaan tanur tiup saat ini, sekitar 13 tanur tiup dijadwalkan untuk pemeliharaan pada bulan Desember, sementara 8 tanur tiup direncanakan untuk melanjutkan produksi. Dampak keseluruhan dari pemeliharaan diperkirakan meningkat lebih dari 630 ribu mt MoM, dengan rata-rata pengurangan harian sekitar 20,400 mt besi kasar. Selain itu, produksi baja mentah telah menurun tahun ini, mengurangi kemungkinan pembatasan produksi yang didorong oleh kebijakan di masa depan. Lebih lanjut, inventaris bahan baku pabrik baja tetap rendah, dan pengisian stok menjelang Tahun Baru Imlek masih diantisipasi. Beberapa pabrik baja telah mulai mengisi stok kargo impor, dan pengisian stok kargo spot diperkirakan akan meningkat secara signifikan pada pertengahan hingga akhir Desember. Secara keseluruhan, permintaan bijih besi masih diperkirakan akan meningkat. Di sisi penawaran, Desember akan melihat awal musim sepi pengiriman, dengan faktor musiman semakin mengganggu pengiriman bijih besi. Pengiriman mingguan mungkin menurun sebesar 2-3 juta mt dari level saat ini, dan kedatangan di pelabuhan juga diperkirakan menurun.

Di sisi makro, ada dua pertemuan penting di bulan Desember: pertemuan Politbiro dan Konferensi Kerja Ekonomi Pusat. Berdasarkan sinyal yang dirilis dari akhir September hingga awal Oktober dan kinerja terbaru, ekspektasi pasar untuk kebijakan dari pertemuan ini kuat. Sentimen pasar optimis, memberikan dukungan kuat untuk harga bijih besi. Oleh karena itu, kami percaya bahwa harga bijih besi masih memiliki ruang untuk naik di bulan Desember. Indeks harga Platts 62% berpotensi menembus di atas $110/mt, dan kontrak Januari diperkirakan mencapai sekitar 880 yuan/mt.