SMM

Vendredi 16 janvier 2026
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 13 082 $/t dans la séance nocturne. Après une hausse initiale fluctuante, touchant un plus haut à 13 162,5 $/t, le cours a ensuite chuté brutalement vers un plus bas à 12 928 $/t, avant de remonter avec fluctuations pour clôturer à 13 148,5 $/t, en baisse de 1,14 %. Le volume d’échanges a atteint 31 800 lots, et l’encours ouvert s’est établi à 326 000 lots, soit une augmentation de 2 579 lots par rapport à la veille, indiquant une prise de positions baissières. Le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2603 a ouvert à 103 030 yuans/t lors de la séance nocturne. Il a atteint un plus haut à 103 180 yuans/t en début de séance, puis le cours a chuté brutalement vers un plus bas à 101 220 yuans/t, avant de remonter avec fluctuations pour clôturer à 102 860 yuans/t, en baisse de 0,23 %. Le volume d’échanges a atteint 130 000 lots, et l’encours ouvert s’est établi à 231 000 lots, soit une diminution de 4 462 lots par rapport à la veille, indiquant une réduction de positions haussières.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 15 janvier, la société minière canadienne Ivanhoe Mines a annoncé que la mine de cuivre Kamoa-Kakula et la mine de zinc Kipushi en République démocratique du Congo ont atteint leur objectif de production pour 2025, avec une production de concentré de cuivre d’environ 388 838 t, et a confirmé que l’objectif de production pour 2026 reste inchangé. La nouvelle fonderie de cuivre de l’entreprise a démarré fin 2025 et augmente progressivement sa capacité de fusion, ce qui réduira les coûts logistiques et générera des revenus supplémentaires grâce aux sous-produits comme l’acide sulfurique. La mine de zinc a également atteint un niveau de production record, consolidant sa place sur le marché des métaux non ferreux.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la matinée du 15 janvier, le contrat cuivre SHFE 2601 a principalement évolué entre 101 300 et 103 150 yuans/t, tandis que le contrat cuivre SHFE 2602 a évolué entre 101 530 et 103 500 yuans/t ; l’écart entre les contrats se situait essentiellement entre un report de 380 yuans et un report de 200 yuans. Les pertes à l’importation pour le contrat cuivre SHFE au proche échéance variaient entre 1 560 et 1 770 yuans/t. Pour aujourd’hui, la région de Shanghai reste dans une phase d’accumulation continue des stocks. Les stocks à Shanghai ont augmenté de 17 400 t par rapport au 12 janvier, principalement sous forme de warrants. Les primes et décotes au comptant par rapport au contrat cuivre SHFE 2602 devraient maintenir la structure d’aujourd’hui demain, vendredi.
(2) Guangdong : Le 15 janvier, le cuivre cathode de qualité #1 au Guangdong s'est négocié avec une prime de 100-160 yuans/tonne par rapport au contrat premier échéance, avec une prime moyenne de 130 yuans/tonne, en hausse de 80 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW s'est négocié avec une prime de 10-30 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 20 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne. Le prix moyen du cuivre cathode #1 au Guangdong était de 102 480 yuans/tonne, en baisse de 1 060 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 370 yuans/tonne, en baisse de 1 080 yuans/tonne. Globalement, le jour du roulement des contrats, l'écart entre les contrats à terme s'est élargi, incitant les fournisseurs à maintenir fermement leurs prix, entraînant une hausse des primes au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 15 janvier, les prix sur warrant étaient de 30-46 $/tonne, QP janvier, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 34-48 $/tonne, QP février, le prix moyen étant inchangé ; le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à -2 $/tonne à 10 $/tonne, QP février, le prix moyen étant inchangé. Les cotations concernent les cargaisons arrivant mi à fin janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 15 janvier, le cours de clôture à terme était de 101 310 yuans/tonne, en baisse de 2 980 yuans/tonne par rapport à la veille ; le taux d'escompte moyen au comptant était de 200 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières de cuivre secondaire est resté inchangé en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant au Guangdong était de 89 800-90 000 yuans/tonne, inchangé. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 259 yuans/tonne, en baisse de 2 920 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 950 yuans/tonne. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont continué d'évoluer en range. De nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé des achats à la baisse des matières premières pour honorer des commandes historiques. Parallèlement, les utilisateurs finaux ont fait état de nouvelles commandes insuffisantes en raison des coûts élevés, ce qui pourrait entraîner des congés anticipés fin janvier.
Prix : Sur le plan macroéconomique, après l'apaisement des craintes liées aux droits de douane américains, l'attention du marché s'est portée sur les données économiques. De solides données sur les demandes initiales de chômage, couplées aux déclarations de plusieurs responsables de la Fed privilégiant la lutte contre l'inflation, le maintien d'une politique restrictive et une faible probabilité de baisse des taux à court terme, ont soutenu le dollar et exercé une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan intérieur, le marché a reçu un soutien positif, les investissements en actifs fixes du State Grid durant le 15e plan quinquennal devant atteindre 4 000 milliards de yuans, offrant un soutien côté demande. Sur les fondamentaux, côté offre, les arrivages de matériaux importés sont restés faibles, tandis que les approvisionnements domestiques ont connu des arrivées concentrées en raison des livraisons, entraînant une offre globale détendue. Côté demande, le recul des prix du cuivre a stimulé certains achats juste à temps des utilisateurs en aval. Compte tenu des facteurs haussiers et baissiers, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance de fluctuation en range étroit aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]