12.24 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 23 décembre, le contrat aluminium 2602 du SHFE a ouvert à 22 290 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 22 305 yuans/tonne, un plus bas à 22 055 yuans/tonne et a clôturé à 22 160 yuans/tonne, en baisse de 0,16 %. Le volume d'échanges s'est établi à 164 000 lots, et l'intérêt ouvert à 292 000 lots. L'analyse technique montre un alignement haussier du système de MM (MM5 : 22 143 > MM10 : 22 053,5 > MM20 : 22 012,25 > MM60 : 21 527,42), la tendance haussière à moyen et long terme restant intacte. L'aluminium du LME a ouvert à 2 943,5 $/tonne, a touché un plus haut à 2 966 $/tonne, un plus bas à 2 926 $/tonne, et a finalement clôturé à 2 941 $/tonne. Le volume d'échanges était de 15 800 lots, soit une augmentation de 710 lots, et l'intérêt ouvert de 681 000 lots, en hausse de 739 lots.
Macroéconomie :Xi Jinping a récemment émis des instructions importantes concernant le travail des entreprises d'État centrales. Xi a souligné que les entreprises d'État centrales doivent se concentrer sur leurs responsabilités et activités principales, optimiser continuellement la disposition de l'économie d'État, et renforcer efficacement leurs fonctions essentielles et leur compétitivité. Elles doivent baser leurs efforts sur l'économie réelle, renforcer les percées dans les technologies clés fondamentales, et promouvoir l'intégration profonde de l'innovation technologique et de l'innovation industrielle. (Neutre) Le PIB américain du T3 a connu sa croissance la plus rapide depuis deux ans, atteignant 4,3 %, mais l'indice de confiance des consommateurs américains a baissé pour le cinquième mois consécutif. Les marchés ont continué de parier sur les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine l'année prochaine, exerçant une pression sur le dollar américain qui est passé sous le niveau de 98. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le 23 décembre, le stock combiné de lingots d'aluminium sur trois sites nationaux a augmenté de 11 500 tonnes par rapport à la période précédente, avec une hausse de 6 000 tonnes à Wuxi et de 5 500 tonnes à Gongyi. Parallèlement, le stock combiné de billettes d'aluminium sur deux sites a augmenté de 500 tonnes par rapport à la période précédente, avec une hausse de 1 000 tonnes dans le Guangdong et une baisse de 500 tonnes à Wuxi.
Marché de l'aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium 2601 du SHFE a évolué à la baisse, son centre de prix étant inférieur à celui de la veille. La baisse des cours de l'aluminium n'a pas stimulé le sentiment des transactions sur le marché de l'Est de la Chine. Les offres se situaient principalement entre une décote de 20 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM, la décote de 10 yuans/tonne étant la plus concentrée. À l’approche de la fin d’année, les sentiments de vente et d’achat sur le marché étaient faibles. L’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine mardi était de 2,41, en baisse de 0,07 sur la semaine ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,38, en baisse de 0,17 sur la semaine. L’offre d’aluminium A00 du SMM s’établissait à 21 870 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec une décote de 170 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, inchangée par rapport à la veille. Le sentiment sur le marché du Centre de la Chine était relativement meilleur, la volonté d’achat en aval s’étant légèrement améliorée, bien que le sentiment de vente ait légèrement reculé. Sous l’influence de la baisse des prix de l’aluminium, les offres du marché se sont d’abord affaiblies puis stabilisées, les prix de transaction finaux variant entre une décote de 40 yuans/tonne et le prix pair par rapport au prix du Centre de la Chine. Mardi, l’indice de sentiment des expéditions sur le marché du Centre de la Chine était de 2,75, en baisse de 0,02 sur la semaine, tandis que l’indice de sentiment d’achat était de 2,43, en hausse de 0,14 sur la semaine. Le prix de l’aluminium du SMM dans le Centre de la Chine a clôturé à 21 710 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec une décote de 330 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, inchangée par rapport à la veille. L’écart de prix Henan-Shanghai s’établissait à -160 yuans/tonne, restant également stable.
Matières premières d’aluminium recyclé :Mardi, les prix au comptant de l’aluminium primaire ont légèrement reculé par rapport à la séance précédente, le prix spot A00 du SMM clôturant à 21 870 yuans/tonne. Le marché global de la ferraille d’aluminium a connu des ajustements mineurs. Certaines entreprises de valorisation de la ferraille ont signalé des stocks élevés de ferraille d’alliage d’aluminium corroyé accumulés pendant la haute saison, associés à des commandes insuffisantes pour couvrir les stocks de matières premières, entraînant un ralentissement temporaire du rythme d’approvisionnement pour les ferrailles concernées. De plus, les restrictions récurrentes de production liées à la protection environnementale à Chongqing ont légèrement affaibli la demande de ferraille d’aluminium des secteurs aval. Les entreprises de valorisation de la ferraille d’alliage d’aluminium secondaire ont indiqué que, les stocks pour le Nouvel An chinois devant bientôt commencer, elles procèdent actuellement à des achats concentrés de matières premières de ferraille d’aluminium, accélérant ainsi le rythme d’acquisition des ferrailles d’aluminium tendre. Mardi, les prix moyens des balles de canettes usagées (UBC) étaient de 16 350 à 16 850 yuans/tonne (hors taxe), tandis que ceux de la ferraille d'aluminium déchiquetée (tense scrap, tarée sur la teneur en aluminium) s'établissaient entre 18 100 et 18 600 yuans/tonne (hors taxe). Les prix des UBC en balles ont baissé de 50 yuans/tonne sur la semaine, tandis que ceux de la ferraille d'aluminium tense sont restés stables dans certaines régions comme le Jiangxi, le Guizhou et le Hunan. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer d'évoluer à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette prévue pour la ferraille déchiquetée tense (tarée sur la teneur) entre 18 000 et 18 500 yuans/tonne (hors taxe). La situation tendue de l'offre de ferraille aluminium est difficile à inverser à court terme, et les pénuries de matières premières importées soutiennent les prix. Alors que les stocks pré-Fête du Printemps vont bientôt commencer, les achats concentrés de matières premières par certaines entreprises de recyclage soutiendront la demande. Cependant, les restrictions de production récurrentes liées à la protection environnementale dans le centre et le sud-ouest de la Chine maintiennent la prudence des acteurs. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs devrait persister la semaine prochaine. Une attention particulière doit être portée aux fluctuations des prix de l'aluminium primaire, à la mise en œuvre des restrictions environnementales et aux changements dans le rythme d'approvisionnement des entreprises aval, tout en restant vigilant face au risque de correction après les sommets.
Alliages d'aluminium de seconde fusion :Sur le marché à terme, le contrat le plus actif d'alliage d'aluminium de moulage 2602 a ouvert à 21 240 yuans/tonne mardi. Après l'ouverture, il a rapidement chuté à un plus bas de 21 105 yuans/tonne, puis a fluctué avant de rebondir à un plus haut de 21 280 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 21 265 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne (+0,19%) par rapport à la veille. Les vendeurs ont principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant mardi, le prix du aluminium A00 selon le SMM a reculé de 60 yuans/tonne à 21 870 yuans/tonne, tandis que le prix de l'ADC12 est resté ferme à 21 800 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium ont légèrement baissé mardi, mais le marché de l'aluminium secondaire est globalement resté stable. L'offre actuelle de matières premières se resserre, et les entreprises d'aluminium secondaire entrant dans leur phase de stockage, la demande de ferraille aluminium augmente. La volonté des négociants de maintenir des prix fermes est évidente, ce qui soutient les coûts de l'aluminium secondaire. Cependant, la demande s'est légèrement affaiblie et les transactions globales du marché ont été moroses. En termes d'offre, des alertes météorologiques de pollution élevée ont récemment été activées dans de nombreuses régions, conduisant certaines entreprises d'aluminium secondaire à faire face à des restrictions ou arrêts de production, entraînant une légère contraction de l'offre. Globalement, le soutien des coûts et le resserrement de l'offre consolident conjointement le plancher des prix, mais le ralentissement de la demande et les fluctuations des cours de l'aluminium à des niveaux élevés freinent l'envie d'achat en aval. Les prix de l'ADC12 devraient maintenir une tendance haussière fluctuante à court terme. Côté importations, les offres actuelles d'ADC12 outre-mer se situent à 2 630-2 650 $/tonne. Depuis décembre, poussées par les coûts et des ajustements politiques régionaux, les cotations au comptant nationales ont suivi la hausse pour atteindre 21 000-21 200 yuans/tonne. Bien que le renforcement du yuan et les gains du SHFE aient réduit les pertes immédiates sur les importations, la situation globale reste dans une fourchette inversée. Les importations de décembre devraient se maintenir entre 70 000 et 80 000 tonnes, tandis que le volume total des importations pour l'année 2025 devrait tomber sous le million de tonnes, avec une baisse d'environ 18 % en glissement annuel.
Résumé du marché de l'aluminium :Globalement, sur le plan macroéconomique, le sentiment macroéconomique national et international est favorable, les attentes du marché concernant une baisse des taux de la Fed américaine se renforcent, ce qui est positif pour les prix des métaux de base. D'un point de vue fondamental, les fondamentaux nationaux peinent actuellement à soutenir une hausse soutenue des prix de l'aluminium, la demande finale étant faible et la proportion d'aluminium liquide diminuant par la suite. Dans l'ensemble, bien que les moteurs fondamentaux soient limités, le climat macroéconomique reste optimiste tant au niveau national qu'international, et la tendance des prix de l'aluminium à fluctuer à des niveaux élevés demeure inchangée.
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