Compte-rendu de la réunion matinale SMM 23.12
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 22 décembre, le contrat aluminium 2602 du SHFE a évolué en range. Il a ouvert à 22 115 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 22 205 yuans/tonne et un plus bas à 22 115 yuans/tonne, et a clôturé à 22 135 yuans/tonne, en baisse de 0,38 %. Le volume d'échanges s'est établi à 73 306 lots, et l'intérêt ouvert a légèrement diminué de 2 842 lots. Les moyennes mobiles à 5 jours (environ 22 180 yuans/tonne), 10 jours (environ 22 030 yuans/tonne) et 20 jours ont formé un alignement haussier, et la tendance haussière à moyen et long terme reste intacte. L'aluminium du LME a ouvert à 2 955 $/tonne, a atteint un plus haut à 2 968 $/tonne et un plus bas à 2 938 $/tonne, pour finalement clôturer à 2 941 $/tonne, en baisse de 0,49 %. Le volume d'échanges était de 15 000 lots, en baisse de 6 526 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 680 000 lots, en baisse de 3 218 lots.
Macroéconomie :Le 22 décembre, le Premier ministre Li Qiang a présidé une réunion du groupe dirigeant du Conseil des Affaires d'État pour la rédaction du projet du 15e plan quinquennal. Li Qiang a souligné la nécessité de planifier un certain nombre de grands projets, programmes et plateformes susceptibles d'entraîner la situation globale, qui devraient accumuler une nouvelle dynamique et renforcer la compétitivité pour le développement futur, tout en soutenant l'expansion actuelle de la demande intérieure et la stabilisation de l'économie. (Haussier★) Le gouverneur de la Fed américaine, Milan, a déclaré qu'en raison de la fermeture du gouvernement américain, les données sur l'inflation de la semaine dernière contenaient certaines anomalies, et l'IPC annuel présentait un biais haussier prononcé ; les données récentes devraient inciter à un virage vers une position plus accommodante ; il n'anticipe pas de récession économique aux États-Unis à court terme, mais sans ajustement des politiques, les risques de ralentissement économique augmentent. (Haussier★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le stock combiné de lingots d'aluminium dans trois grandes régions nationales s'élevait à 438 000 tonnes le 22 décembre, en hausse de 17 500 tonnes par rapport à la période précédente ; tandis que le stock combiné de billettes d'aluminium dans deux régions était de 75 500 tonnes, en hausse de 4 500 tonnes.
Marché de l'aluminium primaire :Les transactions au comptant dans l'est de la Chine sont restées faibles, les acheteurs en aval effectuant principalement des achats en juste-à-temps. Les transactions réelles se sont faites à des décotes d'environ 30 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM, jusqu'au pair. Le sentiment d'achat global sur le marché du centre de la Chine a continué de s'affaiblir. Avec la hausse des prix de l'aluminium et l'amélioration des perturbations des expéditions en provenance du Xinjiang, un volume important d'arrivées concentrées a eu lieu cette semaine. De plus, les restrictions de production liées à la protection environnementale ont affecté les achats et les opérations des entreprises de transformation en aval, entraînant une baisse significative du sentiment d'achat lundi. Les primes et décotes ont continué de baisser, les détenteurs faisant preuve d'une faible volonté de maintenir les prix fermes. Une involution sévère des prix a été observée malgré des ventes substantielles. Les prix de transaction réels finaux ont varié d'une décote de 20 yuans/tonne à une décote de 60 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine.
Matières premières d'aluminium recyclé :Ce lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont continué de augmenter par rapport à la veille, le prix spot SMM A00 clôturant à 21 930 yuans/tonne, et le marché de la ferraille d'aluminium a suivi la tendance haussière collectivement. Certaines entreprises de valorisation ont signalé des stocks élevés de ferraille d'alliage d'aluminium corroyé collectés durant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour écouler les stocks de matières premières, ralentissant ainsi le rythme d'achat pour cette ferraille. De plus, les restrictions de production liées à la protection environnementale à Chongqing réapparaissent, entraînant une légère baisse de la demande en aval pour la ferraille d'aluminium. Les entreprises produisant des alliages d'aluminium secondaire ont déclaré qu'elles allaient commencer à constituer des stocks pour le Nouvel An chinois et se concentrent actuellement sur l'approvisionnement en ferraille d'aluminium, accélérant ainsi le rythme d'achat pour la ferraille d'aluminium tendue. Lundi, la UBC ballée était cotée concentrément entre 16 400 et 16 900 yuans/tonne (hors taxes), tandis que la ferraille d'aluminium tendue déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée concentrément entre 18 100 et 18 600 yuans/tonne (hors taxes). La UBC ballée, le fil d'aluminium de coulée propre, la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture, et les prix ont augmenté de 100 yuans/tonne en glissement mensuel. Dans certaines régions comme le Jiangxi, le Guizhou et le Hunan, les prix de la ferraille d'aluminium tendue sont restés stables lundi. Il est prévu que le marché de la ferraille d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette principale pour la ferraille d'aluminium tendue déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) entre 18 000 et 18 500 yuans/tonne (hors taxes). La situation tendue de l'offre de ferraille d'aluminium ne devrait pas changer à court terme, et la pénurie de matières premières importées constitue un plancher pour les prix. La constitution de stocks pour le Nouvel An chinois est sur le point de commencer, et les achats concentrés de matières premières par certaines entreprises de valorisation soutiendront quelque peu la demande de ferraille. Cependant, les restrictions de production environnementales dans le centre et le sud-ouest de la Chine réapparaissent, et les acteurs du marché restent prudents. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs sur le marché de la ferraille d'aluminium se poursuivra la semaine prochaine, et il est nécessaire de surveiller attentivement les fluctuations des prix de l'aluminium primaire, la mise en œuvre des restrictions de production environnementales, et les changements dans le rythme d'achat des entreprises en aval, tout en restant vigilant face au risque de repli après les hausses.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, lundi, le contrat à terme d'alliage d'aluminium moulé 2602 le plus négocié a ouvert à 21 300 yuans/tonne. Les cours ont évolué autour des plus hauts durant la journée, atteignant un plus haut à 21 395 yuans/tonne et un plus bas à 21 205 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 21 290 yuans/tonne, en hausse de 55 yuans/tonne, soit 0,26 % par rapport à la séance précédente. Les baissiers ont principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant lundi, le prix de l'aluminium A00 du SMM a continué de progresser de 110 yuans/tonne pour atteindre 21 930 yuans/tonne, et le prix de l'ADC12 a également augmenté de 100 yuans/tonne à 21 800 yuans/tonne. Le renforcement continu des cours de l'aluminium a incité le marché de l'aluminium secondaire à ajuster activement ses prix. Actuellement, l'approvisionnement en matières premières se resserre, tandis que les entreprises d'aluminium secondaire entrent dans une phase de constitution de stocks, entraînant une hausse de la demande de déchets d'aluminium. Les négociants maintiennent des prix fermes, soutenant les coûts de l'aluminium secondaire. Cependant, la demande faiblit en marge et les transactions globales du marché sont atones. Du côté de l'offre, des alertes météorologiques pour pollution élevée ont récemment été émises dans plusieurs régions, contraignant certaines entreprises d'aluminium secondaire à réduire ou arrêter leur production, ce qui a légèrement contracté l'offre. Globalement, le soutien des coûts et le resserrement de l'offre consolident conjointement le plancher des prix, mais le ralentissement de la demande et la volatilité des cours de l'aluminium autour des plus hauts freinent l'envie d'achat en aval. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient maintenir une tendance volatile autour des plus hauts. Pour les importations, les cotations actuelles de l'ADC12 à l'étranger ont légèrement augmenté, se situant entre 2 620 et 2 650 dollars/tonne. En raison des hausses de prix actives sur le marché domestique, la perte à l'importation immédiate s'est réduite à environ 100 yuans/tonne.
Synthèse du marché de l'aluminium :Dans l'ensemble, d'un point de vue macroéconomique, le rythme des hausses de taux d'intérêt au Japon et son impact potentiel sur la baisse des prix de l'aluminium méritent attention en fin de marché. Sur le plan national, les fondamentaux manquent actuellement de soutien solide pour une hausse soutenue des prix de l'aluminium, la faible demande finale entraînant une baisse de la proportion d'aluminium liquide. L'évolution ultérieure des taux d'utilisation des capacités de production d'aluminium doit être surveillée de près. Les entreprises de transformation en aval ont maintenu un faible intérêt pour les achats au comptant, et les primes au comptant ont continué de s'élargir. Avec l'amélioration des expéditions en provenance du Xinjiang et l'augmentation des stocks en transit, les stocks sociaux devraient s'accumuler cette semaine, exerçant une pression sur les niveaux de soutien des prix.
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