15 décembre 2025 - Bulletin Matinal Étain SMM :
Contrats à terme : Le contrat étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a reculé après une légère hausse durant la séance nocturne, tombant sous la barre des 330 000 yuans pour clôturer à 329 400 yuans/tonne, en baisse de 0,3 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Selon un rapport du 13 décembre de China Times News Network, la secrétaire américaine au Commerce Luttig a déclaré lors d'une interview le 11 que l'administration Trump devrait pousser TSMC à investir plus de 200 milliards de dollars pour construire une usine aux États-Unis, créant potentiellement 30 000 emplois. TSMC a répondu que les informations pertinentes devaient s'appuyer sur des annonces officielles et a décliné tout commentaire. (2) Les données publiées le 14 par le ministère sud-coréen des Sciences et des TIC ont montré que la valeur des exportations de produits TIC du pays en novembre a bondi de 24,3 % sur un an pour atteindre 25,45 milliards de dollars, établissant un nouveau record mensuel. Il s'agit du 10e mois consécutif de croissance annuelle des exportations TIC, attribuée à des facteurs tels qu'une industrie des semi-conducteurs florissante et une reprise nette de la demande d'équipements TIC. Par poste, la valeur des exportations a augmenté en glissement annuel pour les semi-conducteurs (38,6 %), les téléphones mobiles (3,5 %), les équipements de communication (3,3 %) ainsi que les ordinateurs et périphériques (1,9 %), tandis que les écrans ont reculé de 3,7 %. Spécifiquement, la valeur des exportations de semi-conducteurs a bondi de 38,6 % sur un an à 17,27 milliards de dollars, atteignant un nouveau sommet mensuel et stimulant les exportations TIC globales. C'est la quatrième fois cette année, après juin, août et septembre, que les exportations de semi-conducteurs établissent un nouveau record mensuel. (3) Selon Southern Plus, le « Rapport sur l'indice AIR Pearl River (2025) » publié à l'ouverture de la Conférence 2025 sur l'industrie de l'IA et de la robotique du Grand Baie Guangdong-Hong Kong-Macao le 13 décembre indique que la province du Guangdong mène le pays dans quatre indicateurs clés de son industrie de l'IA et de la robotique : la force des entreprises, le potentiel de développement, l'application industrielle et les liens de la chaîne d'approvisionnement. Le rapport place l'industrie de l'IA et de la robotique du Guangdong dans le premier aux côtés de Pékin, Jiangsu, Zhejiang et Shanghai, son classement global conservant fermement la première place nationale. Le leadership sur les quatre indicateurs clés souligne son rôle de moteur central de l'industrie intelligente du pays.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en décembre. (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faiblesse de la demande dans l'électronique grand public et l'électroménager. Les achats en aval restent prudents, les prix élevés freinant nettement la consommation réelle. Soutien limité des nouveaux secteurs : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques stimulent quelque peu la consommation d'étain, leur contribution actuelle reste trop faible pour compenser le déclin des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : La semaine dernière, les contrats à terme sur l'étain du SHFE ont fluctué à des niveaux élevés, tandis que les transactions d'étain brut au comptant ont été atones face aux prix élevés, laissant acheteurs et vendeurs dans l'impasse. En début de semaine, l'étain du SHFE a prolongé sa hausse précédente. Le marché s'est concentré sur la réunion de décembre de la Fed américaine, anticipant une baisse des taux. Le point culminant de la semaine est survenu le 12 décembre, lorsque l'étain du SHFE a bondi sous l'effet de plusieurs facteurs favorables, dont l'assouplissement monétaire de la Fed et un dollar affaibli. Le contrat le plus actif a brièvement grimpé de 6 % en séance, touchant 338 800 yuans/tonne avant de clôturer en hausse de plus de 4 %, franchissant résolument la résistance des 330 000 yuans/tonne. Globalement, après une brève consolidation en début de semaine, les prix de l'étain ont fortement rebondi en fin de période, portés par des éléments positifs macroéconomiques et côté offre, soulignant un momentum solide. En contraste avec la volatilité des contrats à terme, le marché au comptant était plus morose. Les prix élevés ont significativement freiné l'envie d'achat en aval, et les transactions au comptant ont été médiocres. Les fonderies ont maintenu leurs offres en attente de vente en raison des coûts, tandis que les entreprises en aval sont devenues prudentes, limitant les achats réels ; les échanges ont consisté principalement en de petits lots répondant à une demande rigide, laissant le volume global faible. Les stocks sociaux nationaux d'étain brut ont augmenté notablement, reflétant une demande faible et limitant la marge de hausse supplémentaire des prix.
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