Procès-verbal de la réunion matinale du 8 décembre SMM
Contrats à terme :L'aluminium SHFE 2601 a clôturé à 22 165 yuans/tonne en séance nocturne, en baisse de 0,23%. Techniquement, les moyennes mobiles ont formé un alignement haussier mais se sont aplanies à court terme, avec la MA5 (22 165) et la MA10 (22 163) convergeant au-dessus de la MA30 (22 158,67) et de la MA60 (22 154,25), indiquant que le support demeure à moyen-court terme mais que l'élan s'est affaibli. Dans l'indicateur MACD, le DIF (2,8142) était au-dessus du DEA (2,0748), et l'histogramme (MACD : 1,4788) était positif mais ne se développait pas significativement, suggérant un momentum haussier limité. La résistance pour l'aluminium SHFE est suggérée à 22 250-22 350, avec un support à 22 000-22 100. L'aluminium LME a clôturé à 2 900,5 $/tonne en séance nocturne, en hausse de 0,45%, avec les moyennes mobiles sur toutes périodes fortement convergentes – de la MA5 (2 903,30 $) à la MA60 (2 904,48 $) formant presque une ligne droite – indiquant que le marché est dans un équilibre extrêmement serré. L'indicateur MACD était sous l'axe zéro, avec le DIF (-0,4403) et le DEA (-0,2512) convergeant lentement et l'histogramme vert (-0,3783) se contractant, signalant un momentum baissier qui faiblit mais sans renversement de tendance pour l'instant.
Front macroéconomique :Li Lecheng, secrétaire du groupe dirigeant du Parti et ministre du Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'Information, a présidé une séance de réflexion pour étudier et planifier les idées et mesures de travail pour le « 16e plan quinquennal » et son année inaugurale. Li Lecheng a souligné la nécessité de déployer des efforts intenses pour « consolider les bases » et la création de valeur, viser l'excellence et gagner par la qualité, afin de promouvoir pleinement une croissance stable de l'économie industrielle. La rectification globale de la concurrence « de type involution » devrait être un axe prioritaire, approfondissant davantage les réformes de manière globale. Il est essentiel d'assurer la sécurité des chaînes d'approvisionnement et des filières industrielles clés, et d'améliorer les capacités de sécurité dans des domaines tels que les réseaux, les données et l'intelligence artificielle, pour former des avantages compétitifs et gagner l'initiative stratégique. (Haussier ★) L'indice des prix PCE core en glissement annuel est revenu à la baisse de manière inattendue à 2,8 % en septembre, atteignant son plus bas en trois mois, alors que les attentes du marché tablaient sur un maintien à 2,9 % pour le troisième mois consécutif. (Neutre ★) Le directeur du Conseil économique de la Maison Blanche, Hassett, a déclaré qu'il était temps que la Fed procède à une prudente baisse des taux d'intérêt. (Haussier ★)
Fondamentaux :Sur le plan national, certains nouveaux projets d'aluminium ont commencé la mise sous tension des cuves, la capacité opérationnelle augmentant légèrement et la production hebdomadaire affichant une légère hausse ; à l'étranger, les nouveaux projets d'aluminium en Indonésie montent en puissance et l'offre devrait augmenter en glissement mensuel. Concernant la proportion d'aluminium liquide, la proportion hebdomadaire SMM d'aluminium liquide de la semaine dernière s'est établie à 76,6 %, en baisse de 0,26 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Alors que la saison creuse s'intensifie, les activités en aval ont montré un déclin marginal, les entreprises de billettes d'aluminium devant mettre en œuvre davantage de réductions de production en décembre. Au niveau des stocks, selon les statistiques SMM, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales se sont établis à 595 000 tonnes ce lundi, soit une diminution de 1 000 tonnes par rapport à jeudi dernier. D'une part, le transport des lingots d'aluminium au Xinjiang a rencontré des difficultés saisonnières, avec une capacité de transport tendue, conduisant à une accumulation attendue des lingots dans la région. D'autre part, les prix absolus élevés ont réduit la volonté d'achat en aval, et les sorties d'entrepôt devraient en être affectées.
Marché de l'aluminium primaire :En séance matinale, le contrat décembre de l'aluminium SHFE a continué de fluctuer à la hausse. Avec la nouvelle hausse des prix absolus, le marché de l'Est chinois a connu des transactions atones. Les prix absolus élevés ont incité les fonderies à vendre activement, entraînant une offre abondante, mais les acheteurs aval sont restés prudents. Certains acheteurs aval ont coté des primes de -30 à -20 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Les achats à escompte des négociants ont légèrement augmenté, les prix de transaction réels oscillant autour de -20 à -10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente du marché de l'Est chinois était de 2,7, en baisse de 0,04 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,62, en baisse de 0,03 en glissement mensuel. L'aluminium A00 SMM a clôturé à 22 090 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un escompte de 80 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Alors que les cours de l'aluminium continuaient de se renforcer, le sentiment d'achat des négociants s'est affaibli, principalement pour couvrir des positions, conduisant à un marché relativement faible. Les détenteurs étaient optimistes sur les prix, affichant un fort sentiment de vente, mais le marché s'est refroidi avec moins de transactions. Le prix de transaction final sur le marché du Centre chinois variait du pair à un escompte de 30 yuans/tonne par rapport au prix du Centre chinois. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente du marché du Centre chinois était de 2,89, en baisse de 0,08 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,77, en baisse de 0,05 en glissement mensuel. Le SMM Centre chinois a clôturé à 21 940 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un escompte de 230 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -150 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium recyclé :Vendredi dernier, les prix spot de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la veille, l'aluminium A00 SMM clôturant à 22 090 yuans/tonne, tandis que le marché de la ferraille d'aluminium restait stable. En décembre, la demande de ferraille d'aluminium a divergé significativement. La demande pour les alliages d'aluminium de fonderie était robuste et a montré une légère croissance, offrant plus de soutien à la consommation. Dans le Henan, les mesures environnementales de fin d'année se sont intensifiées et les restrictions de transport ont affecté l'efficacité des expéditions. Parallèlement, certaines entreprises de valorisation de la ferraille ont signalé des stocks élevés de profilés collectés pendant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour écouler les stocks de matières premières, ralentissant ainsi le rythme des achats de profilés. Vendredi dernier, la ferraille d'UBC en balles était cotée autour de 16 450-16 950 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille déchiquetée dense (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée autour de 18 400-18 900 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de l'UBC en balles ont augmenté de 50 yuans/tonne en glissement mensuel, tandis que les prix du fil d'aluminium de coulée propre, des profilés mélangés sans peinture, de la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique, des roues de moto et de la ferraille dense mélangée sont restés inchangés en glissement mensuel. En termes d'écart de prix, le 5 décembre, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille déchiquetée dense s'est établi à 1 814 yuans/tonne, et l'écart pour le fil d'aluminium nu brillant dans le Jiangsu était de 885,6 yuans/tonne. Le marché secondaire de la ferraille d'aluminium devrait stagner à des niveaux élevés la semaine prochaine, la fourchette de cotation principale pour la ferraille déchiquetée dense (prix basé sur la teneur en aluminium) étant de 18 500 à 19 200 yuans/tonne (hors taxe). La situation tendue de l'offre est difficile à changer, les contraintes d'importation et de recyclage persistant, offrant un plancher aux prix. Côté demande, la pression pour atteindre les objectifs annuels en fin d'année des entreprises d'aluminium secondaire et l'effet dissuasif des prix élevés s'entremêlent, incitant les entreprises de valorisation des profilés et laminés à être prudentes dans leurs achats en raison des prix élevés. L'évolution des prix de l'aluminium primaire sert de guide principal, couplée à l'impact des restrictions de production liées à l'environnement et des contraintes logistiques dans le centre de la Chine, l'humeur du marché reste prudente. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs se poursuit, nécessitant un suivi attentif des fluctuations de l'aluminium primaire, des politiques environnementales et du rythme des achats en aval, tout en restant vigilant face au risque de correction après les sommets.
Alliages d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, le contrat de futures d'alliage d'aluminium moulé le plus négocié (2602) a ouvert à 21 040 yuans/tonne vendredi dernier, a atteint un plus haut à 21 320 yuans/tonne et un plus bas à 20 970 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 21 190 yuans/tonne, en hausse de 120 yuans/tonne, soit 0,57 % par rapport à la clôture précédente. Le volume d'échanges s'est établi à 8 304 lots, et l'intérêt ouvert à 16 876 lots, principalement tiré par une augmentation des positions acheteuses. L'écart de prix entre AD et AL s'est poursuivi en s'élargissant à environ 1 200 yuans/tonne. Côté au comptant, le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a de nouveau augmenté de 70 yuans/tonne pour atteindre 22 090 yuans/tonne vendredi dernier, établissant un nouveau plus haut de l'année, tandis que le prix de l'ADC12 est resté stable à 21 700 yuans/tonne, l'écart de prix inversé entre les deux continuant de se creuser. Côté coûts, les prix de la ferraille d'aluminium ont partiellement augmenté vendredi dernier suivant les cours de l'aluminium, tandis que les prix du cuivre ont continué leur hausse, atteignant un nouveau plus haut à 91 585 yuans/tonne, entraînant une augmentation continue des coûts des matières premières. La part des coûts de la ferraille d'aluminium et des auxiliaires en cuivre a continué d'augmenter, le coût restant le principal moteur des hausses de prix de l'ADC12. Côté demande, la flambée des prix de l'aluminium à des sommets annuels a freiné le rythme des achats à court terme en aval. Certaines entreprises de moulage sous pression ont vu leurs profits se réduire en raison de la pression sur les coûts, et certaines sont tombées dans les pertes, entraînant des taux d'activité plus bas. Cependant, la demande de fin d'année des utilisateurs finaux pour atteindre les objectifs annuels soutient toujours la résilience du secteur. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme. En observant l'écart hebdomadaire entre les prix au comptant et à terme, les contrats à terme ont affiché une tendance haussière durant les trois premiers jours, mais les prix spot sont restés relativement stables, conduisant à un élargissement de la décote des futures. Par la suite, les contrats à terme d'alliage d'aluminium moulé ont subi des pressions, divergeant significativement des tendances de l'aluminium au SHFE — les contrats à terme d'aluminium du SHFE ont fortement grimpé pour atteindre un plus haut à 22 350 yuans/tonne, entraînant des hausses rapides des prix de la ferraille d'aluminium. Combinée à la hausse des prix du cuivre, cette situation a significativement poussé les coûts de production à la hausse. Dans ce contexte, les prix spot de l'ADC12 ont rapidement suivi, et l'écart entre les prix spot et à terme s'est considérablement réduit. Côté importations, les cotations actuelles de l'ADC12 outre-mer se situent dans la fourchette de 2 600–2 640 dollars/tonne. Avec la hausse des prix domestiques, la perte immédiate à l'importation s'est réduite à environ 200 yuans/tonne.
Résumé du marché de l'aluminium :Le ministère chinois de l'Industrie et des Technologies de l'Information (MIIT) planifie pour la période du 16e plan quinquennal, en mettant l'accent sur la promotion d'une croissance industrielle stable, la garantie de la sécurité des chaînes d'approvisionnement clés et la limitation de la concurrence « involutionnaire ». Cela clarifie l'orientation politique de soutien au secteur manufacturier réel, aidant à stabiliser les attentes du marché pour la transformation aval de l'aluminium et la consommation finale, et fournissant un plancher politique pour la demande d'aluminium. L'inflation sous-jacente selon l'indice PCE américain a reculé, tandis que des responsables de la Maison Blanche ont exhorté la Fed à réduire les taux d'intérêt avec prudence, renforçant les attentes du marché concernant un assouplissement de la politique monétaire. Cela a atténué la pression à la hausse sur le dollar américain, stimulant l'appétit pour le risque et le soutien à la valorisation des matières premières, représentées par l'aluminium, sous l'angle des attributs financiers et de la liquidité mondiale. Globalement, le front macroéconomique présente actuellement une forte atmosphère favorable, avec la hausse des prix du cuivre entraînant celle de l'aluminium. Sur le plan fondamental, les vacances du Nouvel An chinois tombant relativement tard cette année, l'affaiblissement de la demande d'aluminium en décembre est limité. La mise en production des nouvelles capacités d'aluminium nécessite encore un certain temps, ce qui entraîne une croissance limitée de la production en décembre. De plus, le transport des lingots d'aluminium au Xinjiang devrait rencontrer certains obstacles saisonniers, conduisant à une performance d'inventaire relativement favorable pour les lingots d'aluminium, ce qui fournit un soutien fondamental à la hausse des prix de l'aluminium. Cependant, des prix excessivement élevés de l'aluminium devraient fortement freiner la consommation finale, nécessitant une vigilance face au risque de correction des prix à des niveaux élevés.
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