Briefing matinal de l'étain du SMM le 19 novembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2512) a ouvert en légère hausse durant la session de nuit avant de se stabiliser, clôturant à 291 890 yuans/tonne, en hausse de 0,68 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Selon des médias américains, des sources bien informées ont révélé que lors de la rencontre entre Trump et le prince héritier saoudien, les États‑Unis prévoient d'approuver la première vente de puces IA avancées à la société saoudienne d'intelligence artificielle Humain, marquant une victoire pour l'entreprise soutenue par l'État. Elles ont indiqué que ces approbations devraient s'inscrire dans le cadre d'un accord plus large sur l'IA entre Washington et Riyad. L'accord pourrait être finalisé dès cette semaine, selon lequel le gouvernement américain adoptera une position favorable concernant les demandes d'exportation de puces IA en grand volume de l'Arabie saoudite. Depuis 2023, l'Arabie saoudite doit obtenir l'autorisation de Washington pour de tels achats de puces. Trump a déclaré mardi, heure locale : « Nous travaillons à résoudre ce problème. L'accord portera sur un certain nombre de puces. » Une source bien informée a précisé que la quantité approuvée devrait atteindre plusieurs dizaines de milliers de semi‑conducteurs. L'autorisation du gouvernement américain marquera également une victoire pour certaines des plus grandes entreprises mondiales de semi‑conducteurs, dont Nvidia et AMD, qui cherchent à approvisionner le marché du Moyen‑Orient. (2) Eviden, filiale du groupe informatique français Atos, a annoncé mardi avoir remporté, conjointement avec le fabricant américain de puces AMD (AMD.O), un contrat pour construire un nouveau supercalculateur en Europe afin d'aider la région à combler son retard technologique avec les États‑Unis. Baptisé du nom de la scientifique informaticienne française Alice Recoque, l'ordinateur sera installé en France et sa construction devrait commencer avant fin 2026. Selon Eviden, il s'agira du deuxième supercalculateur à l'échelle exaflopique en Europe, après Jupiter en Allemagne, pour un coût total estimé à 554 millions d'euros (environ 642,5 millions de dollars) sur cinq ans. (3) Fed américaine — ① Trump a laissé entendre que le candidat au poste de président de la Fed avait été choisi, se plaignant que des obstacles l'aient empêché de licencier Powell. ② Barkin : A partagé l'avis de Powell selon lequel une baisse des taux en décembre n'est pas acquise, avec des risques pesant à la fois sur l'inflation et l'emploi.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en novembre. (2) Côté demande : les commandes ont considérablement diminué en raison de la faible demande sur les marchés de l’électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés freinent nettement la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : bien que l’augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d’étain, leur contribution actuelle reste modeste et insuffisante pour compenser le déclin dans les secteurs traditionnels.
Marché au comptant : les transactions globales ont été relativement médiocres. Alors que les prix continuaient de baisser, un petit nombre d’entreprises en aval et d’utilisateurs finaux ont effectué des achats en juste-à-temps. La plupart des négociants ont échangé 10 à 20 tonnes hier, tandis que quelques-uns ont réalisé plus d’un camion de transactions.
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