Jeudi 13 novembre 2025
Marché à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 10 812 $/t, a touché un plus bas de 10 808 $/t en début de séance, puis a grimpé directement jusqu’à un plus haut de 10 972 $/t vers la fin, pour finalement clôturer à 10 897 $/t, en hausse de 0,53 %, avec un volume d’échanges atteignant 20 000 lots et des positions ouvertes à 319 000 lots. Dans la nuit, le contrat cuivre 2512 le plus tradé du SHFE a ouvert à 87 100 yuans/t, a touché un plus bas de 86 840 yuans/t en début de séance, puis a grimpé jusqu’à un plus haut de 87 670 yuans/t vers la fin, pour finalement clôturer à 87 410 yuans/t, en hausse de 0,78 %, avec un volume d’échanges atteignant 47 000 lots et des positions ouvertes à 200 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 12 novembre, le Représentant américain au commerce (USTR) et le Département du Trésor ont continué d’exercer des pressions sur le Vietnam, la Thaïlande, la Malaisie, l’Indonésie et Singapour pour renforcer la supervision du transbordement et freiner le « blanchiment d’origine ». Les cinq pays ont successivement introduit des règles d’origine plus strictes, incluant le relèvement du seuil de taux de contenu local (RVC), le renforcement des exigences de transformation substantielle et la centralisation de la délivrance des certificats d’origine. La Malaisie exige 70 % de contenu local pour les exportations vers les États-Unis, tandis que le Vietnam et la Thaïlande ont relevé l’exigence à 40 %–50 %. À court terme, le commerce de transbordement de la Chine via l’Asie du Sud-Est sera confronté à des coûts de conformité et fiscaux plus élevés, mais à long terme, cela pourrait inciter les entreprises à accélérer le déploiement de l’ensemble de la chaîne industrielle en Asie du Sud-Est et promouvoir l’intégration régionale de la chaîne d’approvisionnement.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 12 novembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du premier mois étaient à un décote de 20 yuans/t à une prime de 130 yuans/t, le prix moyen étant à une prime de 55 yuans/t, inchangé par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM ont varié entre 86 630 et 86 960 yuans/t. Dans la matinée, les contrats à terme sur le cuivre du SHFE ont continué de baisser jusqu’à 86 580 yuans/t avant d’arrêter la baisse et de rebondir, grimpant à 86 850 yuans/t, et ont clôturé la séance matinale à 86 660 yuans/t. L’écart intermois affichait un report d’environ 20 yuans/t, et la perte à l’importation pour le contrat cuivre du premier mois du SHFE était d’environ 800 yuans/t. Pour aujourd'hui, les transactions au comptant devraient rester autour de la parité.
(2) Guangdong : Le 12 novembre, les prix au comptant du cuivre cathodique de première qualité de Guangdong par rapport au contrat à terme le plus proche étaient en décote de 50 yuans/mt à prime de 30 yuans/mt, avec un prix moyen en décote de 10 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté en décote de 120 yuans/mt à 80 yuans/mt, avec un prix moyen en décote de 100 yuans/mt, en hausse de 20 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathodique de première qualité de Guangdong était de 86 660 yuans/mt, en baisse de 85 yuans/mt par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 570 yuans/mt, en baisse de 75 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Dans l'ensemble, les fournisseurs ont maintenu fermement leurs prix pour vendre, mais les utilisateurs en aval ont acheté prudemment, et les échanges globaux étaient modérés.
(3) Cuivre importé : Le 12 novembre, les prix des garanties étaient de 28 à 40 dollars/mt, QP novembre, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 40 à 52 dollars/mt, QP novembre, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de -10 à 4 dollars/mt, QP novembre, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotes se réfèrent aux cargaisons arrivant mi-novembre à fin novembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 12 novembre, le cours à terme de clôture était de 86 660 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la séance précédente. La prime/décote moyenne au comptant était de 55 yuans/mt, inchangée par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières de cuivre recyclé est resté stable mois sur mois. Le prix du cuivre nu brillant en Guangdong était de 78 300 à 78 500 yuans/mt, inchangé par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 3 311 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt mois sur mois. L'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 1 570 yuans/mt. Selon une enquête de SMM, certaines entreprises ont signalé que, avec l'approche de la fin de l'année, certains gouvernements locaux suggéraient aux entreprises de fil de cuivre secondaire de contrôler leur production. En outre, avec les cours du cuivre fluctuant dans une fourchette limitée aujourd'hui, la performance des commandes était faible et les transactions sur le marché étaient médiocres.
(5) Stocks : Le 11 novembre, les stocks de cuivre cathodique LME se sont maintenus à 136 250 tonnes. Le 12 novembre, les stocks de bons de livraison de la SHFE ont augmenté de 1 124 tonnes à 44 088 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la Chambre des représentants votera sur un projet de loi pour mettre fin à la fermeture du gouvernement mercredi. Les inquiétudes du marché concernant la publication d’une grande quantité de données économiques après la fin de la fermeture, qui pourrait influencer les décisions ultérieures sur les taux d’intérêt, ont exercé une pression sur l’indice du dollar américain, soutenant ainsi les prix du cuivre. De plus, un président régional de la Réserve fédérale doté de droits de vote a exprimé des vues hawkish sur une réduction des taux en décembre, atténuant l’optimisme du marché quant aux baisses de taux. Sur le plan fondamental, côté offre, l’offre de cuivre de haute qualité a augmenté, et l’offre globale du marché était abondante. Côté demande, les prix du cuivre fluctuaient à des niveaux élevés, et le sentiment commercial était médiocre. Dans l’ensemble, avec des facteurs macroéconomiques mitigés, on s’attend à ce que les prix du cuivre maintiennent aujourd’hui des fluctuations hautes et étroites.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche ou un conseil de décision d’investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’est pas liée à SMM.]
