１２ ｎｏｖｅｍｂｒｅ ２０２５
Ｃａｐａｃｉｔé ｄ’ｅｘｐｌｏｉｔａｔｉｏｎ ｄｅ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｅｎ ｌéｇèｒｅ ｂａｉｓｓｅ ｅｎ ｏｃｔｏｂｒｅ， ｄéｂｕｔ ｄｅ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｅｎ ｎｏｖｅｍｂｒｅ
Ｓｅｌｏｎ ｌｅｓ ｓｔａｔｉｓｔｉｑｕｅｓ ｄｕ ＳＭＭ， ｌａ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｔｏｔａｌｅ ｄｅ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｅｎ Ｃｈｉｎｅ ｅｎ ｏｃｔｏｂｒｅ ２０２５ ａ éｔé ｄｅ ３８１ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ４ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ à ｓｅｐｔｅｍｂｒｅ． Ｌｅ ｔａｕｘ ｄ’ｅｘｐｌｏｉｔａｔｉｏｎ ｄｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｓ’ｅｓｔ éｔａｂｌｉ à ５３，５６ ％， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ２，２８ ｐｏｉｎｔｓ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅｓ ｓｕｒ ｕｎ ｍｏｉｓ ｅｔ ｄｅ ７，４４ ｐｏｉｎｔｓ ｓｕｒ ｕｎ ａｎ．
Ｌｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｏｎｔ ｔｏｕｃｈé ｔｏｕｔ ｌｅ ｐａｙｓ， ｒéｄｕｉｓａｎｔ ｌａ ｃａｐａｃｉｔé ｔｏｔａｌｅ ｄ’ｅｘｐｌｏｉｔａｔｉｏｎ ｄｅｓ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｄｅ ７９２ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ ｅｎ ｎｏｖｅｍｂｒｅ． Ｓｕｒ ｌａ ｂａｓｅ ｄ’ｕｎｅ ｃａｐａｃｉｔé éｃｈａｎｔｉｌｌｏｎｎéｅ ｐａｒ ｌｅ ＳＭＭ ｐｏｕｒ ｌｅｓ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｄｏｍｅｓｔｉｑｕｅｓ ｄｅ ８，３８５ ｍｉｌｌｉｏｎｓ ｄｅ ｔｏｎｎｅｓ， ｌ’ｅｎｖｅｒｇｕｒｅ ｄｅ ｃｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｒｅｐｒéｓｅｎｔａｉｔ ｐｒèｓ ｄｅ １０ ％ ｄｕ ｔｏｔａｌ éｃｈａｎｔｉｌｌｏｎ， ｉｎｄｉｑｕａｎｔ ｕｎｅ ｆｏｒｔｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｉｏｎ ｄｅ ｌ’ｏｆｆｒｅ． Ｒéｇｉｏｎａｌｅｍｅｎｔ， ｌａ Ｒéｇｉｏｎ ａｕｔｏｎｏｍｅ ｄｅ Ｍｏｎｇｏｌｉｅ Ｉｎｔéｒｉｅｕｒｅ ａ ｍｅｎé ｌｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ａｖｅｃ ２５２ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ， ｓｕｉｖｉｅ ｐａｒ ｌｅ Ｓｈａｎｄｏｎｇ ｅｔ ｌｅ Ｓｈａｎｘｉ （１４４ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ ｃｈａｃｕｎ）， ｌｅ Ｇｕａｎｇｘｉ ｅｔ ｌｅ Ｈｅｎａｎ （７２ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ ｃｈａｃｕｎ）， ａｉｎｓｉ ｑｕｅ ｌｅ Ｇｕｉｚｈｏｕ， ｌｅ Ｎｉｎｇｘｉａ ｅｔ ｌｅ Ｃｈｏｎｇｑｉｎｇ （３６ ｍｉｌｌｅｓ ｔｏｎｎｅｓ ｃｈａｃｕｎ）． Ｓｉ ｌａ ｄｅｍａｎｄｅ ａｖａｌ ｎｅ ｍｏｎｔｒｅ ｔｏｕｊｏｕｒｓ ａｕｃｕｎ ｓｉｇｎｅ ｄｅ ｒｅｐｒｉｓｅ， ｌ’ａｍｐｌｅｕｒ ｄｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｐｏｕｒｒａｉｔ ｅｎｃｏｒｅ ｓ’éｔｅｎｄｒｅ．
Ｐｏｕｒｑｕｏｉ ｌ’ｉｎｄｕｓｔｒｉｅ ｄｅｓ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ａ－ｔ－ｅｌｌｅ ｃｏｎｎｕ ｕｎｅ ｖａｇｕｅ ｃｏｎｃｅｎｔｒéｅ ｄｅ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｅｎ ｎｏｖｅｍｂｒｅ ？ Ｑｕｅｌｓ ｓｏｎｔ ｌｅｓ ｆａｃｔｅｕｒｓ ｓｏｕｓ－ｊａｃｅｎｔｓ ？
Ｌ’ａｃｃｕｍｕｌａｔｉｏｎ ｐｅｒｓｉｓｔａｎｔｅ ｄｅ ｓｔｏｃｋｓ ｅｎ ｕｓｉｎｅ ｅｔ ｌａ ｐｒｅｓｓｉｏｎ ｆｉｎａｎｃｉèｒｅ ｏｎｔ ｆｏｒｃé ｌｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ： Ｓｅｌｏｎ ｌｅｓ ｓｔａｔｉｓｔｉｑｕｅｓ ｄｕ ＳＭＭ， ａｕ ７ ｎｏｖｅｍｂｒｅ ２０２５， ｌｅ ｎｏｍｂｒｅ ｄｅ ｊｏｕｒｓ ｄｅ ｓｔｏｃｋ ｄａｎｓ ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｄｅ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ａ ａｔｔｅｉｎｔ ９，４８ ｊｏｕｒｓ， ｕｎｅ ａｕｇｍｅｎｔａｔｉｏｎ ｄｅ ２，８ ｊｏｕｒｓ ｓｕｒ ｕｎ ｍｏｉｓ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｄéｂｕｔ ｏｃｔｏｂｒｅ． Ａｐｒèｓ ｌｅ ｃｏｎｇé ｎａｔｉｏｎａｌ， ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｄｅ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｏｎｔ ｆａｉｔ ｆａｃｅ à ｕｎｅ ｆｏｒｔｅ ａｃｃｕｍｕｌａｔｉｏｎ ｄｅ ｓｔｏｃｋｓ． Ｅｎ ｒａｉｓｏｎ ｄ’ａｔｔｅｎｔｅｓ ｒｅｌａｔｉｖｅｍｅｎｔ ｏｐｔｉｍｉｓｔｅｓ ｐｏｕｒ ｌａ ｄｅｍａｎｄｅ ａｖａｌ ｅｔ ｄ’ｕｎｅ ｐｒｅｓｓｉｏｎ ｆｉｎａｎｃｉèｒｅ ｒｅｌａｔｉｖｅｍｅｎｔ ｆａｉｂｌｅ， ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｏｎｔ ｍａｉｎｔｅｎｕ ｕｎ ｒｙｔｈｍｅ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｎｏｒｍａｌ ｅｔ ｌａ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｅｓｔ ｒｅｓｔéｅ ｒｅｌａｔｉｖｅｍｅｎｔ ｓｔａｂｌｅ． Ｃｅｐｅｎｄａｎｔ， ａｖｅｃ ｌｅ ｔｅｍｐｓ， ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｏｎｔ ｃｏｎｓｔａｔé ｑｕｅ ｌａ ｄｅｍａｎｄｅ ａｖａｌ ｎｅ ｓ’ｅｓｔ ｐａｓ ｃｏｎｃｒéｔｉｓéｅ ｃｏｍｍｅ ｐｒéｖｕ． Ｄｅ ｐｌｕｓ， ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅ ｌ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｃｏｎｔｉｎｕｅｌｌｅｍｅｎｔ éｌｅｖéｓ ｏｎｔ ｆｒｅｉｎé ｌａ ｄｅｍａｎｄｅ ｄ’ａｃｈａｔ， ｅｎｔｒａîｎａｎｔ ｕｎｅ ａｃｃｕｍｕｌａｔｉｏｎ ｐｅｒｓｉｓｔａｎｔｅ ｄｅ ｓｔｏｃｋｓ ｄａｎｓ ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ．Ｓｏｕｓ ｌａ ｐｒｅｓｓｉｏｎ ｄｅｓ ｓｔｏｃｋｓ ｅｔ ｄｅｓ ｆｉｎａｎｃｅｓ， ｌｅｓ ｕｓｉｎｅｓ ｄｅ ｂａｒｒｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｏｎｔ ｄû ｅｎｖｉｓａｇｅｒ ｄｅｓ ｏｐéｒａｔｉｏｎｓ ｄ’ｅｎｔｒｅｔｉｅｎ ｅｔ ｄｅｓ ｒéｄｕｃｔｉｏｎｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ ｐｏｕｒ ｒéｄｕｉｒｅ ｌｅｓ ｓｔｏｃｋｓ ｅｎ ｕｓｉｎｅ， ａｌｌéｇｅｒ ｌａ ｐｒｅｓｓｉｏｎ ｆｉｎａｎｃｉèｒｅ ｅｔ ａｍéｌｉｏｒｅｒ ｌａ ｔｒéｓｏｒｅｒｉｅ ｄｅｓ ｅｎｔｒｅｐｒｉｓｅｓ．
Ｄｅｓ ａｔｔｅｎｔｅｓ ｄｅ ｄｅｍａｎｄｅ ｆｏｒｔｅｓ ｎｏｎ ｃｏｎｆｉｒｍéｅｓ ： Ｅｎ ｏｃｔｏｂｒｅ ２０２５， ｌｅ ｔａｕｘ ｄ’ｅｘｐｌｏｉｔａｔｉｏｎ ｇｌｏｂａｌ ｄｕ ｓｅｃｔｅｕｒ ｃｈｉｎｏｉｓ ｄｅｓ ｆｉｌｓ ｅｔ ｃâｂｌｅｓ ｄ’ａｌｕｍｉｎｉｕｍ ｓ’ｅｓｔ éｔａｂｌｉ à ５３，３２ ％， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ３，３１ ｐｏｉｎｔｓ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅｓ ｓｕｒ ｕｎ ｍｏｉｓ ｅｔ ｄｅ ５，３８ ｐｏｉｎｔｓ ｓｕｒ ｕｎ ａｎ．La baisse du taux d'exploitation des entreprises de câbles en octobre a principalement été affectée par les congés de la Fête nationale, associée à une faible collecte de marchandises par les utilisateurs finaux, entraînant une activité morose dans les usines. Bien que les entreprises de premier rang aient maintenu une production haute tension à pleine capacité en octobre, de nombreux fabricants ont revu à la baisse leurs prévisions d'expédition pour novembre. De plus, le contrôle environnemental dans certaines régions a contribué à la faible performance du taux d'exploitation des usines de câbles en aluminium. Parallèlement, de nombreux fabricants ont signalé que l'enthousiasme des achats des utilisateurs finaux du réseau électrique cette année était inférieur aux attentes, avec des problèmes tels que le « décalage des commandes » et les « retards de commande » étant répandus. La faible collecte de marchandises par les utilisateurs finaux est la principale raison pour laquelle l'industrie des câbles en aluminium est entrée dans la saison creuse plus tôt que d'habitude. Bien que les appels d'offres du réseau électrique aient continué début novembre, la situation des « appels d'offres sans commande » reste inchangée. À court terme, l'industrie continue de fonctionner au ralenti avec peu de perspectives d'amélioration.
Les frais de transformation régionaux ont continué de se détériorer, les secteurs de la transformation et du commerce subissant des pertes consécutives : Selon SMM, au 12 novembre 2025, les prix départ usine étaient de 0-100 yuan/tonne dans le Shandong, de -100-100 yuan/tonne en Mongolie intérieure, de 200-300 yuan/tonne dans le Henan ; les prix livrés étaient de 0-200 yuan/tonne dans le Hebei, de 100-300 yuan/tonne dans le Jiangsu et de 300-400 yuan/tonne dans le sud de la Chine. Alors que les prix de l'aluminium continuaient d'augmenter et que la demande des utilisateurs finaux restait faible, les fournisseurs ont abaissé à plusieurs reprises les frais de transformation pour faciliter les expéditions, entraînant une concurrence vicieuse sur le marché. En raison de la faiblesse des frais de transformation des barres d'aluminium, certaines usines de transformation sans ressources en aluminium ont subi des pertes, tandis que d'autres ont compté sur des accords-cadres annuels avec des clients en aval pour maintenir la production. Du côté commercial, la baisse continue des frais de transformation a également causé des pertes aux négociants détenant des stocks physiques. Associée à une demande incertaine des utilisateurs finaux en aval, les négociants ont évité d'acheter et ont majoritairement adopté une approche prudente d'attente.
Perspectives : Comment le secteur des barres d'aluminium évoluera-t-il sous la triple pression des stocks élevés, des prix faibles et de la demande atone？
Les réductions de production à l'échelle du secteur dans l'industrie des barres d'aluminium sont une manifestation directe de l'ajustement profond conjointement piloté par le déséquilibre offre-demande et la pression des coûts.
À court terme, la tendance au déstockage devrait persister compte tenu de la faiblesse persistante de la demande finale, de la concurrence acharnée sur les frais de transformation et des tensions non résolues liées au financement des stocks. Cependant, après les réductions concentrées, la marge de baisse supplémentaire des capacités opérationnelles est limitée. À moyen et long terme, cette série de réductions pourrait marquer un tournant pour l'optimisation structurelle. D'une part, plus de 700 000 tonnes de nouvelles capacités de production de barres d'aluminium ont été mises en service cette année, et l'expansion aveugle observée dans certaines régions devrait être freinée. D'autre part, avec la stabilisation du paysage concurrentiel, le système de frais de transformation devrait retrouver des niveaux rationnels, et les écarts de prix régionaux devraient converger après la réallocation des capacités.
SMM prévoit que les stocks en usine des producteurs de barres d'aluminium atteindront un pic en novembre et entameront une phase de déstockage lent en décembre. Cependant, en l'absence de signe de reprise significative de la demande finale, les frais de transformation des barres d'aluminium ne devraient pas connaître un rebond vigoureux d'ici la fin de l'année, et le secteur dans son ensemble restera sous pression.
