Lundi 20 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 10 483,5 $/tonne vendredi soir, a baissé à 10 471,5 $/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut à 10 650 $/tonne, a connu des fluctuations importantes par la suite, et a finalement clôturé à 10 607 $/tonne, en baisse de 0,12 %. Le volume des échanges a atteint 25 000 lots, et l’intérêt ouvert a atteint 322 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus négocié du SHFE a ouvert à 84 660 yuans/tonne vendredi soir, est monté à un plus haut à 85 230 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas à 84 410 yuans/tonne. Par la suite, le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé vers le haut, et il a finalement clôturé à 84 890 yuans/tonne, en hausse de 0,15 %. Le volume des échanges a atteint 64 000 lots, et l’intérêt ouvert a atteint 216 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 17 octobre, selon un rapport de Reuters cité par Mining, le géant public chilien du cuivre Codelco prévoit d’augmenter la surcharge cuivre pour le marché européen à 345 $/tonne en 2026, atteignant un niveau record. Cette décision reflète la réalité du marché d’une offre mondiale de cuivre persistamment tendue, d’une concurrence accrue pour les capacités de fusion et de la hausse des coûts énergétiques. Selon des sources sectorielles, l’augmentation d’environ 39 % est devenue un point central dans les négociations annuelles de contrats à long terme de Codelco avec ses clients européens. La société n’a pas encore émis de commentaire officiel sur cette nouvelle.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 17 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 au prochain échéance étaient cotés entre pair et une prime de 110 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 55 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 84 640 à 84 910 yuans/tonne. En séance matinale, le cuivre SHFE est tombé de 85 070 yuans/tonne, touchant un plus bas à 84 620 yuans/tonne vers 10 h. L’écart de prix inter-mois a fluctué dans la fourchette de C30-C10, et la perte à l’importation pour le contrat de cuivre SHFE au prochain échéance s’est réduite à environ 800 yuans/tonne. Perspectives pour cette semaine : les sorties de warrants et les arrivées importées exercent une pression sur le marché pour vendre. Le recul des prix du cuivre a offert des opportunités d’achat en aval. Le moral des transactions devrait s’améliorer relativement la semaine prochaine.
(2) Guangdong : Le 17 octobre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se négociaient avec une prime de 30 à 230 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 130 yuans/tonne, en hausse de 80 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 30 à 10 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 20 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 84 855 yuans/tonne, en baisse de 260 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 84 705 yuans/tonne, en baisse de 330 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Dans l'ensemble, le recul des prix du cuivre a entraîné une augmentation des volumes d'achat en aval. Les transactions au comptant se sont améliorées et les primes ont augmenté.
(3) Cuivre importé : Le 17 octobre, les prix sur warrant étaient de 30 à 44 $/tonne, QP octobre, le prix moyen baissant de 8 $/tonne par rapport à la veille. Les prix sur connaissement (B/L) étaient de 40 à 60 $/tonne, QP novembre, le prix moyen reculant de 2 $/tonne par rapport au jour précédent. Le cuivre EQ (CIF B/L) était à 6-18 $/tonne, QP novembre, le prix moyen diminuant de 4 $/tonne par rapport à la séance précédente. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant mi à fin octobre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 17 octobre, le cours de clôture des contrats à terme était de 84 630 yuans/tonne, en baisse de 540 yuans/tonne par rapport à la veille. La prime/escompte spot moyen était de 55 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 200 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 77 000 à 77 200 yuans/tonne, en baisse de 200 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 2 664 yuans/tonne, en baisse de 332 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 500 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, certains négociants impliqués dans l'importation de métaux recyclés ont indiqué que la probabilité de contrôles aléatoires des certificats d'origine pour les conteneurs importés avait considérablement augmenté récemment, entraînant un prolongement de 15 à 30 jours du temps de dédouanement par rapport au passé. En conséquence, plus de 1 000 conteneurs de ferraille métallique étaient bloqués au port de Ningbo, et environ 100 à 200 conteneurs de matières premières en cuivre recyclé étaient également immobilisés dans les ports du Guangdong. Par conséquent, l'immense majorité des négociants en matières premières de cuivre recyclé ont été réticents à effectuer des achats à l'étranger depuis octobre, et les commerçants s'attendent à ce que les procédures d'inspection du certificat d'origine se poursuivent au moins jusqu'à la fin de l'année.
(5) Stocks : Le 16 octobre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 225 tonnes pour s'établir à 137,225 tonnes ; le 17 octobre, les stocks sous warrant du SHFE ont baissé de 1,557 tonnes pour atteindre 42,849 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, le responsable de la Fed américaine Musalem a déclaré que si les risques liés à l'emploi augmentent et que l'inflation reste contrôlable, il pourrait soutenir de nouvelles réductions des taux d'intérêt, ce qui soutient les cours du cuivre. Cependant, la publication par Trump de signaux modérés sur les questions commerciales a poussé l'indice du dollar américain à clôturer en hausse, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Parallèlement, les représentants commerciaux américains et chinois se sont rencontrés à nouveau ce week-end, améliorant le sentiment du marché. Sur le plan fondamental, côté offre, le cuivre de haute qualité est resté tendu, tandis que les arrivées de cargaisons au comptant standard et non enregistrées étaient concentrées, entraînant un assouplissement de l'offre du marché. Côté demande, les fondamentaux de la demande rigide ont persisté, mais les prix élevés du cuivre ont considérablement supprimé la volonté d'achat, et le sentiment d'attentisme était fort sur le marché. Dans l'ensemble, avec des facteurs haussiers et baissiers s'équilibrant, les prix du cuivre devraient fluctuer dans un range aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
