Procès－verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM, 13 octobre
Contrats à terme : Le contrat aluminium 2511 du SHFE a fluctué à la baisse durant la séance nocturne du 10 octobre, clôturant à 20 755 yuans／tonne, en baisse de 1,59 %. Les indicateurs MA montrent que la MA5 (20 766), la MA10 (20 764) et la MA30 (20 764) sont toutes au－dessus du cours de clôture, les moyennes mobiles à court terme étant alignées baissières, indiquant une pression sur les prix； les positions ouvertes ont diminué de 11 501 lots, reflétant une faible participation du marché et un momentum baissier limité； dans l'indicateur MACD, le DIF et le DEA sont tous deux négatifs, et l'histogramme MACD est à －0,9044, confirmant la poursuite de la tendance baissière. L'aluminium du SHFE a cassé le support et baissé durant la séance nocturne, avec un biais technique baissier. Le niveau de résistance clé se situe entre 21 050 et 21 100 yuans／tonne, où la résistance est forte； le support principal en dessous se situe au plus bas de la séance nocturne à 20 730 yuans／tonne. Si ce niveau est franchi, il pourrait tester la fourchette 20 600－20 700.
Marché de l'aluminium primaire : L'aluminium du SHFE a fluctué à la baisse, le centre des prix passant d'environ 21 060 yuans／tonne à près de 21 000 yuans／tonne. Dans l'Est de la Chine, à l'ouverture, les transactions réelles se sont faites avec une décote de 20 yuans／tonne jusqu'au pair par rapport au prix moyen du SMM. Cependant, les traders étant devenus plus optimistes quant aux primes et décotes futures, les achats ont augmenté, conduisant à une légère amélioration du sentiment de trading. Les transactions réelles se sont resserrées à une décote de 10 yuans／tonne jusqu'au pair par rapport au prix moyen du SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,80, en hausse de 0,09 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2,60, en hausse de 0,05 sur la semaine. Vendredi dernier, l'aluminium A00 du SMM était coté à 20 980 yuans／tonne, en hausse de 20 yuans／tonne par rapport à la veille, avec une décote de 50 yuans／tonne par rapport au contrat 2510, en baisse de 10 yuans／tonne par rapport à la veille. Sur le marché du Centre de la Chine, les prix à terme restant au－dessus de 21 000 yuans／tonne, les achats en aval se sont affaiblis et les transactions ont encore ralenti. Les transactions réelles intrajournalières se sont principalement faites avec une décote de 40 à 30 yuans／tonne par rapport au prix de l'aluminium du Centre de la Chine du SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine était de 2,69, en baisse de 0,08 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2,51, en baisse de 0,06 sur la semaine. L'aluminium A00 du Centre de la Chine du SMM a été enregistré à 20 950 yuans／tonne, en baisse de 10 yuans／tonne par rapport à la veille, avec une décote de 80 yuans／tonne par rapport au contrat d'octobre, en baisse de 40 yuans／tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le Henan et l'Est de la Chine a diminué de 30 yuans／tonne sur la semaine pour atteindre －30 yuans／tonne.
Matières premières d'aluminium recyclé : Vendredi dernier, les prix spot de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté par rapport à la veille, l'aluminium spot A00 du SMM clôturant à 20 980 yuans／tonne, tandis que les prix sur le marché de la ferraille d'aluminium ont généralement augmenté. La haute saison traditionnelle étant à moitié passée, la tension de l'offre reste le thème principal sur le marché de la ferraille d'aluminium, maintenant les prix d'achat élevés, bien que la durabilité de ces niveaux élevés reste à voir. Vendredi dernier, la ferraille UBC en balles était cotée entre 15 850 et 16 450 yuans／tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée entre 17 500 et 18 000 yuans／tonne (hors taxe). La ferraille UBC en balles a augmenté de 150 yuans／tonne sur la semaine, tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium), les jantes usagées et la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique ont chacune augmenté de 100 yuans／tonne sur la semaine. Le jour suivant les vacances nationales, les principaux hubs d'aluminium secondaire tels que l'Anhui, le Jiangxi et Foshan ont relevé leurs prix de 100 à 150 yuans／tonne aujourd'hui, suivant les gains de l'aluminium A00 d'hier pour relever davantage les cotations de la ferraille d'aluminium. Des opinions divergentes sont apparues concernant la tendance ultérieure des prix de la ferraille d'aluminium. Certains participants de l'industrie secondaire estiment qu'après les vacances, les prix de la ferraille d'aluminium maintiendront un schéma de fluctuations soutenues, les fondamentaux de l'offre tendue étant peu susceptibles de se détendre à court terme, fournissant un soutien solide aux prix. Ils s'attendent à ce que les prix de la ferraille d'aluminium en octobre soient tirés à la hausse par les prix de l'aluminium primaire. Cependant, d'autres retours indiquent que si la demande en aval est stable avec une tendance positive, les entreprises de valorisation de la ferraille ont encore une acceptation limitée des matières premières à prix élevé et une tendance à faire baisser les prix, ce qui pourrait restreindre la hausse des prix. Selon l'évaluation globale du SMM, le marché global de la ferraille d'aluminium en octobre devrait encore bien se maintenir, la fourchette de prix principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) étant projetée autour de 17 500 à 18 000 yuans／tonne. Le marché devrait surveiller attentivement la durabilité de la demande en aval post－vacances et les orientations supplémentaires des mouvements de prix de l'aluminium primaire.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le front des contrats à terme, le contrat le plus traité d'alliage d'aluminium de fonderie pour décembre 2025 (2512) a ouvert à 20 680 yuans／tonne vendredi dernier, a atteint un plus haut à 20 775 yuans／tonne, est tombé à un plus bas à 20 495 yuans／tonne, et a finalement clôturé à 20 540 yuans／tonne, en baisse de 75 yuans／tonne ou 0,36 % par rapport à la veille. Les positions ouvertes s'élevaient à 12 716 lots, avec un volume d'échanges de 3 638 lots； la séance a été dominée par des augmentations de positions baissières. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 du SMM a augmenté de 20 yuans／tonne par rapport à la veille pour atteindre 20 980 yuans／tonne vendredi dernier, tandis que le prix de l'ADC12 du SMM est resté stable à 21 100 yuans／tonne. Sous l'effet d'une offre tendue et de prix plus fermes, les prix de la ferraille d'aluminium ont connu des hausses significatives, et les entreprises d'aluminium secondaire ont montré un fort sentiment d'ajustement des prix sous l'effet du soutien des coûts. La demande post－vacances se redresse progressivement, mais les acteurs en aval se sont surtout concentrés sur la digestion des stocks ou sur des achats au besoin, conduisant à des transactions globales généralement modérées. Actuellement, le segment des matières premières reste sous－approvisionné, et les entreprises font face à des pressions substantielles d'approvisionnement et de coûts. Dans le même temps, une demande stable et améliorée fournit un soutien haussier aux prix； cependant, la hausse continue des stocks sociaux exerce une certaine pression baissière sur les prix. Il est prévu que les prix de l'ADC12 maintiendront une tendance de fluctuations soutenues à court terme. À l'avenir, une attention particulière devrait être portée aux conditions d'approvisionnement en matières premières, aux changements des stocks sociaux et au rythme de la reprise de la demande post－vacances.
Résumé du marché de l'aluminium : Aspect macroéconomique : La Chine a pris note de l'annonce par les États－Unis de plans pour imposer des droits de douane de 100 % sur les produits chinois. Les actions américaines portent gravement préjudice aux intérêts de la Chine et nuisent gravement à l'atmosphère des pourparlers économiques et commerciaux bilatéraux, auxquels la Chine s'oppose fermement. Le soir du 12 octobre, le vice－président américain Vance, dans une interview concernant les dernières menaces tarifaires de Trump, a signalé un certain assouplissement. Vance a déclaré durant l'émission : « Trump est prêt à engager des négociations rationnelles avec la Chine. » (Baissier ★) Côté fondamental : Après être entré en octobre, certaines entreprises du nord de l'aluminium ont rapporté que, poussées par la demande de haute saison pour les produits transformés en aval, la proportion d'approvisionnement direct en aluminium liquide devrait augmenter. Cela maintiendra directement la production de lingots d'aluminium à des niveaux bas, réduisant l'offre spot de lingots d'aluminium sur le marché et fournissant un soutien côté offre pour les prix de l'aluminium. Côté stocks, selon les données du SMM, les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium étaient d'environ 649 000 tonnes le 9 octobre : en hausse de 57 000 tonnes en glissement mensuel par rapport au 29 septembre, et en hausse de 32 000 tonnes en glissement mensuel par rapport au 25 septembre. D'un point de vue saisonnier, aucune accumulation excessive de stocks saisonniers ne s'est produite cette année, les stocks étant à un faible niveau pour la même période. Côté consommation en aval, la résilience de la haute saison a été marquée, limitant les décotes au comptant. Dans le contexte d'une demande de pointe saisonnière, même si les prix de l'aluminium sont montés jusqu'à un plus haut de 21 000 yuans／tonne, les décotes sur le marché spot n'étaient pas profondes (l'écart de prix spot－contrats à terme ne s'est pas significativement élargi), confirmant davantage l'effet de soutien de la demande sur les prix. Perspectives générales：À court terme，vendredi dernier，Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % sur la Chine，provoquant une rupture des niveaux de support de l'aluminium du SHFE en séance nocturne，mais Vance a émis des signaux d'assouplissement des négociations，atténuant partiellement les inquiétudes du marché。Les fondamentaux offrent un soutien sous-jacent；les entreprises du nord ont accru la proportion d'approvisionnement direct en aluminium liquide，maintenant la production de lingots d'aluminium à des niveaux bas，indiquant une offre tendue。Les stocks restent faibles pour la période sans accumulation saisonnière excessive，et la résistance de la demande en saison haute en aval est évidente avec des rabais spot limités，confirmant l'effet tampon de la consommation sur les prix。Les prix actuels de l'aluminium se maintiennent à un niveau relativement élevé；les prix élevés freineront progressivement le rythme d'approvisionnement des acheteurs en aval，et certaines PME de transformation pourraient réduire leurs achats ou reporter leurs commandes en raison des pressions sur les coûts，entraînant un affaiblissement marginal de la demande et limitant ainsi la marge de hausse des prix。Le marché de l'aluminium devrait maintenir une configuration de fluctuation à des niveaux élevés。L'attention portera ensuite sur l'évolution des relations commerciales sino-américaines et la tendance des stocks de lingots d'aluminium。
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