Le matin du 22 septembre 2025, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2510) a affiché une tendance à l'ouverture en baisse puis à la hausse, avec des fluctuations à des niveaux élevés durant la séance matinale. En séance de nuit, le contrat a clôturé à 271 480 yuans/tonne, en forte hausse de 3 010 yuans, soit une progression de 1,12 %. Après l'ouverture matinale, les ordres d'achat ont afflué, faisant rapidement monter le prix, qui a atteint à un moment un plus haut de 273 570 yuans, indiquant un soutien sous-jacent solide et un sentiment haussier sur le marché.
D'un point de vue macroéconomique, les facteurs sont mitigés. La Fed américaine a précédemment mis en œuvre une baisse préventive des taux de 25 points de base, mais les remarques de Powell ont été interprétées par le marché comme une « gestion des risques » plutôt que le début d'un cycle d'assouplissement, entraînant un rebond du dollar américain, qui a un temps exercé une pression sur le secteur des métaux. Cependant, la Chine a annoncé le 21 septembre le redémarrage de la politique de « subvention nationale », couvrant des domaines tels que les appareils électroménagers, les automobiles et la décoration intérieure, stimulant efficacement les attentes du marché concernant la demande finale de métaux de base comme l'aluminium et le cuivre, avec un sentiment optimiste qui s'est étendu au marché de l'étain.
Sur le marché externe, l'étain du LME a clôturé en hausse durant la nuit, fournissant une orientation pour l'ouverture du SHFE. L'étain à trois mois du LME était coté à 34 340 dollars/tonne, en hausse de 120 dollars par rapport à la séance précédente, soit une progression de 0,35 %. La force de l'étain du LME a également bénéficié de stocks mondiaux visibles extrêmement bas et des inquiétudes du marché concernant les futurs écarts entre l'offre et la demande.
Dans l'ensemble, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE, soutenu par des goulots d'étranglement de l'offre difficiles à résoudre rapidement, des stocks à des niveaux historiquement bas et des attentes de demande croissante provenant de secteurs émergents, a maintenu des fluctuations élevées durant la séance de midi. La séance de l'après-midi nécessite une attention particulière quant à l'interprétation supplémentaire par le marché de la politique de « subvention nationale » domestique et l'acceptation par les acteurs en aval des prix élevés, les prix de l'étain devant rester à des niveaux élevés à court terme.
