Commentaire matinal de SMM sur l'alumine 9.17
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne, le contrat le plus négocié d'alumine 2601 a ouvert à 2 982 yuans/tonne, a atteint un plus haut de 2 985 yuans/tonne et un plus bas de 2 955 yuans/tonne, et a clôturé à 2 962 yuans/tonne, en baisse de 17 yuans/tonne ou 0,57 %, avec un open interest de 304 000 lots.
Côté minerai :Au 16 septembre 2025, l'indice SMM de la bauxite importée était de 75,46 dollars/tonne, en baisse de 0,02 dollar/tonne par rapport à la veille ; la moyenne CIF de la bauxite guinéenne SMM était de 75 dollars/tonne, inchangée par rapport à la veille ; la moyenne CIF de la bauxite australienne basse température SMM était de 70 dollars/tonne, inchangée par rapport à la veille ; la moyenne CIF de la bauxite australienne haute température SMM était de 61,5 dollars/tonne, inchangée par rapport à la veille ; le prix d'auto-enlèvement hors TVA de la bauxite bas de gamme dans le Shanxi était de 605 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. Récemment, aucune reprise de production n'a été signalée pour le minerai domestique dans le nord de la Chine, et l'offre de minerai domestique dans la région est restée tendue, tandis que l'offre de minerai importé était suffisante avec des niveaux de stocks élevés. Dans le même temps, la structure d'offre d'alumine était excédentaire, et la réduction des marges bénéficiaires due à la baisse des prix de l'alumine a diminué l'acceptation de la bauxite à prix élevé. Globalement, les prix de la bauxite se sont maintenus dans une fourchette à court terme.
Prix au comptant :Au 16 septembre 2025, l'indice SMM de l'alumine était de 3 055,97 yuans/tonne, en baisse de 9,46 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong était de 2 977,2 yuans/tonne, en baisse de 8,67 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Henan était de 3 043,2 yuans/tonne, en baisse de 7,61 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi était de 3 005,22 yuans/tonne, en baisse de 12,04 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou était de 3 207,57 yuans/tonne, en baisse de 13,47 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi était de 3 188,57 yuans/tonne, en baisse de 12,71 yuans/tonne en glissement mensuel. Aujourd'hui, une transaction au comptant a été demandée dans le sud de la Chine, avec 5 000 tonnes d'alumine échangées dans le Guizhou à 3 150 yuans/tonne. À court terme, les prix au comptant de l'alumine devraient continuer à baisser.
Évolutions de l'industrie :
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Le mineur australien VBX a annoncé la découverte d'un nouveau gisement de bauxite à faible teneur en silice à East Coorabie avec une excellente qualité (Al₂O₃ 33–39 %, SiO₂ 4–7 %), ce qui pourrait prolonger la durée de vie de la mine voisine de Wooldadge. La société progresse dans les travaux d'exploration incluant des forages complémentaires et des études hydrogéologiques, dont l'achèvement est prévu pour octobre.
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Alcoa a signé un accord de financement avec Western Gas pour le champ gazier d'Equus, visant à soutenir l'ingénierie de conception préliminaire avec un investissement allant jusqu'à 30 millions de dollars pour sécuriser l'approvisionnement en gaz naturel à long terme en Australie-Occidentale. Une fois mis en œuvre, cet accord fournira environ 25 % des besoins en gaz naturel de la raffinerie d'Alcoa au cours de la prochaine décennie, renforçant efficacement la sécurité énergétique pour sa production d'alumine et soulignant le positionnement stratégique profond des entreprises mondiales d'aluminium dans les ressources en amont durant la transition énergétique.
Rapport quotidien sur l'écart de prix au comptant et à terme :Selon les données de SMM, à 11h30 le 16 septembre, l'indice d'alumine SMM affichait une prime de 71,97 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 16 septembre, le volume total enregistré de warrants d'alumine est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent, à 151 300 tonnes. Les volumes de warrants par région sont également restés stables : Shandong (0 tonne), Henan (0 tonne), Guangxi (0 tonne), Gansu (0 tonne) et Xinjiang (151 300 tonnes).
Marché international :Au 16 septembre 2025, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale s'élevait à 335 dollars/tonne, avec un taux de fret maritime de 24 dollars/tonne. Compte tenu d'un taux de change USD/CNY autour de 7,13, cela se traduit par un prix de vente domestique dans les principaux ports d'environ 2 974,09 yuans/tonne, soit 81,88 yuans/tonne en dessous de l'indice d'alumine SMM, maintenant la fenêtre d'arbitrage à l'importation ouverte.
Résumé :
Dans l'ensemble, le marché de l'alumine a maintenu un excédent durant la période. Côté offre, la capacité opérationnelle domestique est restée élevée, et avec la fenêtre d'importation toujours ouverte, la pression de suroffre s'est intensifiée. Aucune réduction de production n'a été signalée dans les raffineries d'alumine. Côté demande, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium sont restés élevés, entraînant des achats au comptant languissants. Bien que quelques transactions au comptant aient eu lieu récemment dans le sud de la Chine, avec moins de réticence à ajuster les prix, les offres dans le nord de la Chine ont continué à baisser. Compte tenu du déséquilibre offre-demande, les prix spot de l'alumine devraient rester en berne à court terme.
[À l'exception des informations publiquement disponibles, les autres données sont dérivées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications de marché et de modèles de base de données internes, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil décisionnel.]
