Lors de la séance de midi du 16 septembre 2025, le prix de l’étain le plus négocié sur le SHFE a affiché un profil fluctuant. Le cours d’ouverture s’établissait à 273 030 yuans/tonne, et durant la matinée, il a évolué autour du niveau clé de 273 000 yuans/tonne, affichant un léger fléchissement par rapport au cours de clôture de la veille à 273 960 yuans/tonne. Les primes sur le marché physique sont restées proches de 200 yuans/tonne, indiquant une relative fermeté des cours spot. Les stocks d’étain du SHFE ont légèrement augmenté pour atteindre environ 7 402 tonnes, tandis que les stocks du LME ont continué de progresser à 2 645 tonnes.
D’un point de vue macroéconomique, un mélange de facteurs haussiers et baissiers a créé des perturbations bidirectionnelles pour les cours de l’étain. Les faibles données sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour le mois d’août ont renforcé les anticipations de marché d’une baisse des taux par la Fed en septembre, et un dollar américain en baisse fluctuante a offert un soutien global au secteur des métaux non ferreux. Cependant, l’incertitude entourant les politiques tarifaires de Trump et l’évolution des relations économiques et commerciales sino-américaines ont alimenté par intermittence l’aversion au risque du marché, incitant les haussiers à réaliser leurs profits. Le marché surveille de près les prochaines données sur l’IPC américain et la réunion sur les taux de la Fed pour obtenir des signaux politiques plus clairs.
Les cours des contrats d’étain du LME ont récemment évolué en étroite corrélation avec ceux du SHFE, bien qu’avec des caractéristiques de volatilité légèrement différentes. Les marchés étrangers sont également confrontés à des préoccupations d’approvisionnement, mais la hausse continue des stocks du LME (dernier chiffre rapporté à 2 645 tonnes) a quelque peu atténué les risques de squeeze. L’escompte au comptant à trois mois du LME s’est élargi à 132 dollars/tonne, indiquant une pression d’approvisionnement à court terme relativement détendue par rapport au marché domestique. Les cours de l’étain du LME restent influencés par les mouvements du dollar américain et l’appétit pour le risque mondial, et devraient fluctuer dans la fourchette de 32 000 à 33 500 dollars/tonne jusqu’à ce que la politique monétaire de la Fed devienne plus claire, maintenant une forte corrélation avec le SHFE mais avec une volatilité potentiellement légèrement plus élevée.
Dans l’ensemble, le contrat d’étain le plus négocié sur le SHFE bénéficie d’un solide soutien près de 270 000 yuans/tonne, mais se heurte à une résistance au-dessus de 280 000 yuans/tonne. La séance de l’après-midi nécessite une attention portée aux flux de capitaux et à la capacité des transactions au comptant à suivre le mouvement. En l’absence de développements négatifs inattendus sur le front macroéconomique, les cours devraient évoluer à des niveaux élevés, en attente de nouveaux indicateurs directionnels.
