Lundi 15 septembre 2025
Contrats à terme：Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 10 086 $/tonne, a considérablement fluctué en début de séance et a atteint un plus haut de 10 105 $/tonne, puis a fluctué à la baisse et s'est approché d'un plus bas de 10 058 $/tonne vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 10 064,5 $/tonne, en hausse de 0,07 %, avec un volume d'échanges atteignant 21 000 lots et une position ouverte atteignant 292 000 lots. Vendredi soir, le contrat de cuivre SHFE 2510 le plus échangé a ouvert à 80 750 yuans/tonne, a chuté à 80 700 yuans/tonne au début de la séance, puis a fluctué à la hausse et a atteint un plus haut de 81 100 yuans/tonne, après quoi le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas et a finalement clôturé à 80 810 yuans/tonne.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités：
(1) Le 11 septembre 2025, Green Metals Refining de Namibie a annoncé un investissement d'environ 59 millions de dollars pour construire une usine d'acide sulfurique à Walvis Bay, avec une capacité annuelle initiale de 175 000 tonnes et une expansion potentielle future à 720 000 tonnes/an. L'usine fournira des matières premières clés pour les industries minières du cuivre, du manganèse et de l'uranium, réduisant la dépendance aux importations et renforçant la chaîne d'approvisionnement minière locale.
Au comptant：
(1) Shanghai：Le 12 septembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat du mois prochain 2509 ont été rapportés à des primes de 50-120 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 85 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent；les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient de 80 610 à 80 900 yuans/tonne. En début de séance, le contrat de cuivre SHFE 2509 a brièvement reculé avant de se stabiliser, puis a commencé à augmenter fortement vers 10：00, atteignant un plus haut de 80 900 yuans/tonne à la fin de la première session de négociation, mais seulement une petite quantité de transactions brèves s'est produite, et le contrat de cuivre SHFE 2510 n'a pas suivi. Par la suite, le centre a reculé, et l'ensemble des transactions pendant la séance du matin a fluctué entre 80 560 et 80 780 yuans/tonne. L'écart de prix inter-mois a fluctué entre 10-30 yuans/tonne, et les pertes à l'importation du cuivre SHFE se sont élargies à près de 500 yuans/tonne. À l'approche de la livraison, la position ouverte du contrat de cuivre SHFE 2509 ne correspond toujours pas aux warrants, et il est prévu que la position ouverte continuera à diminuer aujourd'hui, avec des performances élevées périodiques possibles. Après le passage au contrat SHFE cuivre 2510 la semaine prochaine, les primes au comptant du cuivre à Shanghai devraient se stabiliser.
(2) Guangdong : Le 12 septembre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier échéance étaient cotés entre 0 et 60 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 30 yuans/tonne, inchangés par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté avec des escomptes de 80 à 60 yuans/tonne, avec un escompte moyen de 70 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 80 630 yuans/tonne, en hausse de 510 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 80 560 yuans/tonne, en hausse de 540 yuans/tonne. Dans l’ensemble, alors que les prix du cuivre continuaient d’augmenter, la consommation en aval était faible et les transactions globales étaient médiocres, l’attention portant sur une possible amélioration après le roulement des contrats.
(3) Cuivre importé : Le 12 septembre, les prix des warrants étaient de 51 à 61 dollars/tonne, QP septembre, le prix moyen ayant baissé de 1 dollar/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; les prix B/L étaient de 54 à 64 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen ayant baissé de 1 dollar/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 24 à 30 dollars/tonne, QP octobre, le prix moyen ayant baissé de 1 dollar/tonne par rapport au jour de bourse précédent, les cotations se référant aux cargaisons arrivant fin septembre et début octobre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 12 septembre, le prix de clôture des contrats à terme était de 80 710 yuans/tonne, en hausse de 570 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. La prime moyenne au comptant était de 85 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 400 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 74 000 à 74 200 yuans/tonne, en hausse de 400 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L’écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 1 945 yuans/tonne, en hausse de 124 yuans/tonne en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 230 yuans/tonne. Selon l’enquête du SMM, alors que l’écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire s’est élargi au-dessus de la ligne d’avantage, la volonté d’achat des entreprises terminales de câbles et fils a considérablement augmenté. De plus, il n’y a toujours pas de calendrier précis pour la reprise de la production des entreprises du Jiangxi. Si la demande de barres de cuivre secondaire augmente, cela entraînera une hausse continue du prix des matières premières en cuivre recyclé.
(5) Inventaire : Le 11 septembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 225 tonnes pour s'établir à 153 950 tonnes. Le 12 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 5 532 tonnes pour atteindre 25 560 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, les attaques de drones ukrainiens contre le plus grand port occidental de la Russie ont fait monter les prix pétroliers internationaux, bénéficiant directement aux cours du cuivre. Parallèlement, l'arrêt prolongé de la production de la mine de cuivre de Freeport Indonésie a exacerbé la situation tendue de l'offre, apportant un soutien supplémentaire aux prix du cuivre. Sur le front politique, Trump et le candidat principal à la présidence de la Fed, Rick Reed, ont conjointement appelé à des baisses significatives des taux d'intérêt, renforçant les anticipations de marché d'une politique monétaire accommodante. Actuellement, l'attention du marché est fortement concentrée sur le résultat de la réunion de la Fed américaine sur les taux d'intérêt jeudi. Sur le plan fondamental, côté offre, les approvisionnements des marques principales restent tendus, associés à des anticipations affaiblies concernant les arrivées de cuivre importé, la situation globale de l'offre se resserre. Côté demande, les prix élevés du cuivre ont supprimé la volonté d'achat en aval, et la performance de la consommation est faible. Globalement, le marché se concentre sur le résultat de la réunion de la Fed américaine, et le front macroéconomique apporte un soutien significatif aux prix du cuivre. Il est prévu que les prix du cuivre trouveront un soutien en dessous aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
