Le 11 septembre 2025, le contrat d'étain 2510 le plus négocié du SHFE a clôturé à 271 260 yuans/tonne lors de la séance de l'après-midi, en hausse de 1 780 yuans, soit 0,66 % par rapport à la veille. La fourchette de négociation intrajournalière s'est située entre 270 430 et 272 680 yuans/tonne, affichant une tendance à la fluctuation autour des sommets. Parallèlement, l'étain du LME a clôturé à 34 635 dollars/tonne, en progression de 1,76 %, avec un volume d'échanges de 407 lots et une légère baisse de l'open interest. Le rebond modéré des cours de l'étain ce jour-là a été principalement soutenu par une amélioration marginale du sentiment macroéconomique et des contraintes persistantes du côté de l'offre. Le taux de croissance annuel du PPI américain du mois d'août a ralenti de manière inattendue à 2,6 %, tandis que le PPI core a reculé de 0,1 % en glissement mensuel. Ces données ont considérablement affaibli l'indice dollar et renforcé les anticipations du marché concernant une baisse des taux par la Fed américaine en septembre, offrant ainsi un soutien aux métaux de base libellés en dollar. Cependant, le sentiment général du marché est resté prudent, les investisseurs surveillant de près la publication des données sur l'IPC américain dans la soirée pour obtenir des signaux politiques plus clairs.
D'un point de vue fondamental, la situation tendue de l'offre a constitué le soutien central des cours de l'étain. Sur le plan national, l'extraction du minerai d'étain dans les principales régions productrices, comme le Yunnan, est restée contrainte. De plus, certaines fonderies ont prolongé leurs opérations de maintenance jusqu'en septembre, limitant davantage la production d'étain raffiné. Les compléments de minerai importé n'ont pas non plus été fluides. Bien que la production au Myanmar ait progressivement repris, la production réelle de minerai est restée faible en raison de l'inefficacité du transport pendant la saison des pluies et du durcissement des politiques douanières terrestres en Asie du Sud-Est, rendant difficile un soulagement significatif à court terme de la tension sur l'approvisionnement en matières premières. Côté demande, une divergence est apparue, caractérisée par une « faiblesse traditionnelle et un soutien insuffisant des secteurs émergents ». Le secteur traditionnel de la soudure électronique a affiché une performance faible, tirée à la baisse par l'immobilier et les infrastructures. Bien que l'industrie de l'électronique grand public ait montré des signes de reprise modérée, les cours élevés de l'étain ont significativement freiné la volonté d'achat en aval, le marché procédant principalement à des achats à flux tendus.
Les transactions sur le marché au comptant ne se sont pas activées avec le rebond des prix à terme ; une attitude attentiste a prévalu. Les acteurs en aval ont maintenu uniquement des achats rigides, et les volumes d'échanges des négociants étaient généralement faibles. À court terme, les prix de l'étain au SHFE ont montré une certaine résistance aux baisses, soutenus par les anticipations macroéconomiques de baisse des taux d'intérêt et une offre tendue. Cependant, la faible demande et la résistance du marché aux ressources à prix élevé ont également limité le potentiel de rebond.
