Les données SMM montrent que le taux d'exploitation global des producteurs de billettes de cuivre en août 2025 était de 43,87 %, en baisse de 0,96 point de pourcentage par rapport au mois précédent et de 6,69 points en glissement annuel, dépassant les attentes initiales. Par taille d'entreprise, les grandes entreprises ont enregistré 48,16 %, les moyennes entreprises 39,5 % et les petites entreprises seulement 27,79 %, reflétant une performance globalement faible alors que le secteur reste dans la phase d'ajustement de la saison morte traditionnelle.
Les principaux facteurs derrière ce déclin plus marqué que prévu incluent :
1) Une divergence significative dans la structure des commandes, les marchés des billettes extrudées subissant des impacts majeurs et des baisses prononcées, tandis que les marchés des billettes coulées en continu ont montré un soutien faible en raison des saisons mortes dans les secteurs du froid. Certains producteurs de billettes extrudées sont passés aux commandes de billettes coulées en continu pour maintenir leur production, mais ont fait face à une compression soutenue des marges.
2) Fin août, de nouveaux signaux d'ajustement des politiques pour les matières premières en cuivre recyclé ont déclenché des inquiétudes généralisées sur le marché. De nombreuses entreprises ont opté pour des réductions ou des suspensions de production tout en surveillant l'évolution des politiques, contrôlant activement leurs stocks de matières premières pour éviter les risques de prix élevés. Les entreprises échantillons SMM ne détenaient que 5,06 jours de stocks de matières premières et 7,54 jours de stocks de produits finis. Par ailleurs, les prix spot des matières premières en cuivre recyclé importé sont restés fermes, poussant continuellement à la hausse les coûts de production.
Pour septembre, SMM prévoit que le taux d'exploitation des billettes de cuivre rebondira légèrement à 44,89 %, en hausse de 1,02 point par rapport au mois précédent mais toujours en baisse de 6,09 % en glissement annuel, présentant une « croissance marginale mensuelle avec une faiblesse annuelle ». Malgré l'entrée dans la saison traditionnelle haute de septembre-octobre, la plupart des entreprises ne signalent aucun rétablissement significatif des commandes des utilisateurs finaux, avec des températures élevées persistantes dans certaines régions retardant encore la reprise de la production et une reprise de la demande faible. Par secteur, l'immobilier et les infrastructures affichent des performances médiocres, ne fournissant pas de soutien substantiel, tandis que les secteurs du froid restent en saison morte—certaines entreprises du Guangdong ont même noté « pratiquement aucune commande en aval ». Couplé à des prix du cuivre persistamment élevés, la volonté d'achat en aval reste notablement supprimée. De plus, les incertitudes entourant les politiques sur le cuivre secondaire persistent, les entreprises maintenant un fort sentiment d'attentisme. L'offre serrée de matières premières et des prix persistamment élevés continuent de freiner l'enthousiasme de production. Les grandes entreprises peuvent maintenir des niveaux de production modérés en tirant parti de leurs avantages de canaux, tandis que les moyennes entreprises présentent des conditions d'exploitation mitigées. Les petites entreprises font face à des pressions doubles d'ordres insuffisants et de concurrence par les prix, résultant en des taux d'exploitation persistamment bas.
Cependant, à l'approche des vacances de la Fête nationale, certaines entreprises en aval devraient commencer à constituer des stocks avant la fin du mois, fournissant un certain soutien à la demande de billettes de cuivre. Globalement, les taux d'exploitation en septembre ne devraient augmenter que légèrement par rapport au mois précédent, tout en restant à un niveau relativement bas en glissement annuel.
