9.4 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium du SMM
Marchés à terme : Lors de la séance nocturne, le contrat SHFE aluminium 2510 le plus échangé a ouvert à 20 710 yuans/tonne, avec un plus haut à 20 760 yuans/tonne, un plus bas à 20 700 yuans/tonne et a clôturé à 20 725 yuans/tonne, en hausse de 0,07 % par rapport au cours de clôture précédent. Le volume d'échanges s'est établi à 36 000 lots et l'intérêt ouvert à 215 000 lots. La veille, l'aluminium LME a ouvert à 2 623 $/tonne, atteignant un plus haut à 2 623,5 $/tonne, un plus bas à 2 607 $/tonne et a clôturé à 2 614 $/tonne.
Macro : (1) Il est rapporté que la secrétaire au Trésor américain Besant commencera cette semaine à interviewer des candidats pour le prochain président de la Fed. Depuis janvier, Trump fait pression pour des baisses de taux et menace de démettre Powell. Le 2 septembre, près de 600 économistes ont exprimé leur soutien à la gouverneure de la Fed Cook, appelant à préserver l'indépendance de la Fed. Les médias américains estiment que les attaques contre l'indépendance de la Fed s'intensifient. (Haussière★) (2) Le ministère du Travail américain a indiqué mercredi que les offres d'emploi, un indicateur de la demande sur le marché du travail, sont tombées à 7,181 millions en juillet, dépassant les attentes. Les économistes avaient précédemment prévu que les données JOLTS afficheraient 7,378 millions d'offres. (Haussière★) (3) Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a récemment déclaré que la banque centrale devrait commencer à baisser les taux ce mois-ci et mettre en œuvre plusieurs réductions dans les mois à venir. (Haussière★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques du SMM, le 4 septembre, les stocks domestiques de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation totalisaient 626 000 tonnes, en hausse de 3 000 tonnes par rapport à lundi et de 6 000 tonnes sur une semaine. (Baissière★) (Haussière★) (2) Le 3 septembre, les stocks d'aluminium du LME s'élevaient à 479 600 tonnes, inchangés par rapport à la veille. Sur la semaine écoulée, les stocks du LME ont diminué de 1 650 tonnes, soit une baisse de 0,34 %. Sur le mois écoulé, les stocks ont augmenté de 15 900 tonnes, soit une hausse de 3,42 %. (Haussière★)
Marché de l'aluminium primaire : En début de séance mercredi, le contrat à échéance rapprochée SHFE aluminium a d'abord augmenté avant de baisser, grimpant brièvement autour de 20 870 yuans/tonne avant de retomber à environ 20 750 yuans/tonne. Dans l'est de la Chine, les prix de l'aluminium ont bondi, avec un sentiment de vente surpassant celui d'achat. Les entreprises en aval ont affiché une faible activité d'achat, avec des transactions réalisées à un rabais de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM. L'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 3,07, en baisse de 0,06, tandis que l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 2,89, en recul de 0,01. Mercredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 730 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un rabais de 30 yuans/tonne par rapport au contrat 2509, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, le marché est resté dominé par les vendeurs. Les entreprises en aval ont été confrontées à des risques de réduction de production liés à la protection de l'environnement, rendant difficile une amélioration des taux d'exploitation à court terme, ce qui a entraîné des transactions atones avec les entreprises en aval. Cependant, les traders intrajournaliers ont montré un fort sentiment d'achat pour profiter du rabais, en attendant le retour des primes. Mercredi, l'indice de sentiment d'expédition dans le centre de la Chine s'établissait à 2,77, en baisse de 0,18 en glissement mensuel, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,88, en baisse de 0,02 en glissement mensuel. L'aluminium SMM A00 dans le centre de la Chine était coté à 20 570 yuans/tonne contre le contrat SHFE aluminium 2509, inchangé par rapport à la veille, avec un rabais de 190 yuans/tonne par rapport au contrat du mois en cours, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
Matières premières en aluminium recyclé : Les prix spot de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté mercredi par rapport à la veille, avec l'aluminium SMM A00 clôturant à 20 730 yuans/tonne, tandis que les prix des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Alors que la saison traditionnelle de pointe commence, les commandes de certaines entreprises en aval utilisant des déchets se sont redressées, mais la tension de l'offre sur le marché des déchets est restée le thème dominant, maintenant les prix d'achat élevés et généralement alignés sur les mouvements des prix de l'aluminium. Mercredi, les UBC ballés étaient cotés à 15 550-16 000 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés à 17 200-17 700 yuans/tonne (hors taxes). Les UBC ballés ont augmenté de 50 yuans/tonne en glissement mensuel, et les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) ont augmenté de 100-200 yuans/tonne en glissement mensuel. Dans le Jiangxi, les prix des déchets d'aluminium ont continué à s'ajuster mercredi, avec les déchets d'aluminium en hausse de 200-300 yuans/tonne. La mise en œuvre de la politique doit encore être confirmée, et les récentes fortes variations de prix sur le marché des déchets découlent d'une aggravation des pénuries d'approvisionnement, obligeant certaines entreprises utilisant des déchets à augmenter les prix de recyclage des matières premières pour maintenir la production. Les prix des déchets d'aluminium devraient rester à des niveaux élevés cette semaine, avec une intensification du bras de fer entre vendeurs et acheteurs. SMM prévoit que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basés sur la teneur en aluminium) se négocieront dans une fourchette de 17 200 à 17 700 yuans/tonne (hors taxe), tandis que les prix des balles de UBC, soutenus par les achats en juste-à-temps, oscilleront entre 15 500 et 16 000 yuans/tonne (hors taxe).
Alliages d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat le plus échangé d'alliage d'aluminium de fonderie 2511 a ouvert à son plus bas de la journée à 20 280 yuans/tonne mercredi, a atteint un plus haut à 20 450 yuans/tonne, un plus bas à 20 230 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 20 285 yuans/tonne, en baisse de 15 yuans/tonne (0,07 %) par rapport à la clôture précédente. L'intérêt ouvert s'élevait à 8 016 lots, avec un volume d'échanges de 2 789 lots, les haussiers ayant principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 730 yuans/tonne mercredi, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que les prix du SMM ADC12 restaient stables à 20 750 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium ont fluctué dans une fourchette étroite intrajournalière, les offres des fabricants étant globalement stables. Les politiques régionales de remboursement de taxes restant floues, le marché de l'aluminium secondaire est dominé par une attitude attentiste, aggravée par une offre de matières premières toujours tendue, augmentant la pression d'approvisionnement des entreprises. Côté demande, avec l'approche de la saison traditionnelle haute, les commandes en aval ont montré un léger redressement, mais les prix élevés continuent de freiner les volumes de transactions, les achats en aval restant largement en juste-à-temps. Globalement, les prix de l'ADC12 pourraient maintenir une tendance haussière à court terme, soutenus par les coûts, les faibles stocks et la pression politique, mais une reprise lente de la demande pourrait limiter la marge de hausse. Une attention particulière devrait être portée sur l'avancement de la mise en œuvre des politiques, la reprise de l'offre de déchets d'aluminium et les changements marginaux de la demande finale.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine s'intensifient, accompagnées des politiques chinoises visant à stimuler la demande intérieure, créant une atmosphère globalement favorable qui devrait améliorer les perspectives de consommation d'aluminium. Cependant, il faudra du temps pour que les politiques de soutien nationales se traduisent en consommation réelle. Côté offre, avec la mise en service d'une petite quantité de capacités de remplacement, la capacité opérationnelle augmente régulièrement avec une croissance mineure, et la production progresse légèrement. La proportion d'aluminium liquide devrait rebondir en septembre. Côté coûts, le coût total hebdomadaire de l'industrie de l'aluminium a peu changé, avec des profits sectoriels élevés qui se maintiennent. La demande reste le point central pour le marché à l'avenir. À l'approche de la haute saison de septembre à octobre, les signes de reprise du taux d'activité hebdomadaire des secteurs en aval sont devenus plus évidents la semaine dernière, les taux d'activité des secteurs de l'extrusion de l'aluminium et des plaques, bandes et feuilles d'aluminium ayant augmenté. Début septembre, la consommation actuelle ne montre qu'une amélioration marginale, et il faudra du temps pour que les stocks atteignent une réduction effective. Cependant, le stock total n'est pas élevé, et certaines entreprises de recyclage d'aluminium dans des provinces comme l'Anhui et le Jiangxi ont reçu des avis concernant la fin des politiques de remboursement de taxes, ce qui présente un risque de baisse des taux d'utilisation des capacités pour les entreprises utilisant des déchets, mais cela soutient quelque peu la consommation d'aluminium primaire. Pendant la haute saison traditionnelle de septembre, les prix de l'aluminium ont généralement plus de chances d'augmenter que de baisser, mais la pression à la hausse demeure. Pour que les prix de l'aluminium franchissent efficacement le niveau de résistance significatif de 21,000 yuans par tonne, il faudra que les attentes de consommation pendant la haute saison de septembre à octobre se concrétisent, validées par l'apparition subséquente d'un point de retournement dans la réduction des stocks de lingots d'aluminium domestiques et une performance soutenue des activités en aval.
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