Jeudi 4 septembre 2025
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 986,5 $/tonne dans la nuit, a d'abord fluctué à la baisse et a touché un plus bas de 9 934 $/tonne, puis a augmenté continuellement pour atteindre un plus haut de 10 006,5 $/tonne pendant la séance, et a finalement clôturé à 9 974 $/tonne, en baisse de 0,39 %, avec un volume d'échanges atteignant 21 000 lots et des positions ouvertes atteignant 281 000 lots. Le contrat de cuivre 2510 le plus négocié du SHFE a ouvert et a touché un plus bas de 80 000 yuans/tonne dans la nuit, puis le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le haut et a touché un plus haut de 80 430 yuans/tonne, a ensuite bondi initialement puis s'est replié et a finalement clôturé à 80 260 yuans/tonne, en hausse de 0,1 %, avec un volume d'échanges atteignant 26 000 lots et des positions ouvertes atteignant 191 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 2 septembre 2025, l'Inde a formellement soumis une demande de consultations à l'Organisation mondiale du commerce (OMC) contre les États-Unis, contestant sa politique d'imposition de droits de douane de 50 % sur les produits en cuivre indiens. Cette démarche marque l'utilisation par l'Inde de mécanismes multilatéraux pour sauvegarder ses droits à l'exportation, et c'est la troisième action de consultation à l'OMC entreprise contre les États-Unis après celles sur l'acier, l'aluminium et les pièces automobiles.
(2) Les données publiées par les douanes chiliennes ont montré que les exportations de cuivre du Chili en août étaient de 176 430 tonnes, avec des exportations vers la Chine de 44 803 tonnes pendant le mois. Les exportations de minerai et de concentré de cuivre du Chili en août étaient de 989 009 tonnes, avec des exportations vers la Chine de minerai et de concentré de cuivre de 598 266 tonnes pendant le mois.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 3 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM contre le contrat 2509 du mois proche ont été rapportés à des primes de 80-300 yuans/tonne, avec le prix moyen coté à une prime de 190 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 80 320-80 720 yuans/tonne. Les contrats à terme sur le cuivre du SHFE ont bondi initialement puis se sont repliés en début de négociation, touchant brièvement un plus haut de 80 690 yuans/tonne avant de commencer à baisser. Pendant la séance de négociation matinale, les haussiers ont réduit leurs positions et quitté le marché, et le contrat a clôturé à 80 190 yuans/tonne le matin, en hausse de 350 yuans/tonne, soit 0,43 %. L'écart de prix entre les mois a fluctué entre BACK10-BACK30 yuans/tonne, et la perte à l'importation du cuivre du mois proche du SHFE s'est élargie à environ 300 yuans/tonne. Voici la traduction du texte en français : Perspectives pour aujourd'hui : si les prix du cuivre se stabilisent à des niveaux élevés, les primes au comptant pour le cuivre SHFE ne devraient pas augmenter. Cependant, les arrivées récentes sur le marché intérieur restent faibles, donc les primes au comptant ne devraient pas baisser significativement, et les transactions devraient stagner.
(2) Guangdong : Le 3 septembre, les prix au comptant du cuivre cathode #1 de Guangdong par rapport au contrat front-month se situaient entre 10 yuans/tonne et des primes de 70 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 40 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté avec des décotes de 70 à 50 yuans/tonne, avec une décote moyenne de 60 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathode #1 de Guangdong était de 80 525 yuans/tonne, en hausse de 605 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 80 425 yuans/tonne, également en hausse de 605 yuans/tonne. Globalement, les prix du cuivre ont fortement augmenté, la consommation en aval reste atone, les primes au comptant ont diminué, et l'activité globale des transactions était faible.
(3) Cuivre importé : Le 3 septembre, les prix des warrants étaient de 49 à 63 dollars/tonne, QP septembre, avec un prix moyen en hausse de 1 dollar/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; les prix B/L étaient de 52 à 64 dollars/tonne, QP octobre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 25 à 35 dollars/tonne, QP octobre, avec un prix moyen en hausse de 1 dollar/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les cotations concernaient des cargaisons arrivant mi-septembre à fin septembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 3 septembre, le prix de clôture des contrats à terme était de 80 190 yuans/tonne, en hausse de 260 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; les primes/décotes moyennes au comptant étaient de 190 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 73 800 à 74 000 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 1 763 yuans/tonne, en baisse de 89 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire était de 1 210 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, presque aucune entreprise de barres de cuivre secondaire dans le Jiangxi n'a coté de prix d'achat pour les matières premières en cuivre recyclé aujourd'hui, les entreprises étant plus préoccupées par les pertes potentielles inutiles après la mise en œuvre de la politique. De plus, certaines entreprises s'attendent à ce que la politique devienne plus claire vers le 10 septembre.
(5) Stocks : Le 2 septembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 200 tonnes pour s'établir à 158 575 tonnes ; le 3 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 30 tonnes pour s'établir à 19 471 tonnes.
Prix : Sur le front macro, le gouverneur de la Fed américaine Waller a soutenu une baisse prochaine des taux d'intérêt, le candidat Milan s'est engagé à maintenir l'indépendance politique, et le Beige Book a montré que l'activité économique stagnait en raison des impacts tarifaires. De plus, l'OPEP+ envisageant des augmentations de production a mis le pétrole brut international sous pression, baissier pour les prix du cuivre. Fondamentalement, côté offre, les cathodes de cuivre importées sont arrivées régulièrement, mais l'offre de production nationale est restée tendue, et les ressources spot de cuivre de haute qualité étaient encore rares. Côté demande, freinée par les prix du cuivre franchissant le seuil de 80 000 yuans/tonne, la volonté d'achat en aval s'est considérablement affaiblie, et la performance globale de la consommation était atone. En termes de prix, compte tenu des facteurs macro et fondamentaux, le sentiment global du marché était baissier, et les prix du cuivre devraient rencontrer une résistance aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
